自3月1日央行今年首次降息以來，至今已有20來天，其對理財市場產生的最直接影響就是銀行理財產品收益率較之前有所降低。不少理財人士感嘆，以前預期年化收益率超過6%的銀行理財產品比比皆是，現在要想買到就比較難了。市場分析人士認為，未來銀行理財產品收益率將繼續保持下行，3月份有可能跌至5.1%下方，二季度“破5”的概率較大。
普益財富近日公布的最新數據顯示，2月份，共有104家商業銀行發行3581款個人理財產品，受春節因素影響，發行數量環比增幅為－21.69%。另外，除1個月以下和1年以上期限產品的平均預期收益率環比上升外，其他各期限產品的平均預期收益率均環比下降。
普益財富研究員陳晨認為，銀行理財產品的收益率出現下行，主要是受央行2月降準影響。同時，隨著利率市場化進程加快，傳統的固定收益類產品規模會有所收縮。
銀率網分析師牛雯也表示，隨著春節假期的結束，流動性緊張的情況得到有效緩解；寬松的貨幣供需情況間接影響著銀行對理財產品的收益定價。上周，理財產品平均預期收益率繼續下行，高收益理財產品數量進一步萎縮，且產品期限明顯延長，這將是今年銀行理財產品的主流趨勢。
據悉，國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行發行的理財產品平均預期收益率較上周有所下降，已分別降至4.73%、5.12%、5.27%。近日，記者調查發現，預期收益率在6%以上的銀行理財產品不僅在起購金額或持有期限方面設置門檻，且基本為不保本型產品。某國有商業銀行在此次央行降息以來發行的10多款理財產品，預期年化收益率最低的為1%，最高的也僅為5.3%，預期收益率水平明顯比降息前低。
銀行理財產品收益率的逐漸下調早有端倪。普益財富數據顯示，3月7日—13日，銀行理財產品的平均預期收益率為5.09%，較上期下降10個基點。其中，預期收益率在6%及以上的理財產品共44款，市場占比為4.81%，環比下降1.79個百分點。
從各商業銀行產品的收益情況來看，除農村商業銀行、農村信用社等農村金融機構發行的理財產品收益有所上升外，國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行發行的理財產品平均預期收益率較上周均有所下降，已分別降至4.73%、5.12%、5.27%。
市場機構分析認為，部分銀行理財產品的預期年化收益率下行，一方面原因是央行降息以后，市場資金成本下降，導致銀行理財產品預期年化收益率相應縮水；另一方面，市場上存在進一步降息的預期，在降息預期下新發行的銀行理財產品，預期年化收益率可能也會受到影響。
讓人憂心的是，銀行理財產品收益今后還將進一步下滑。短期方面，牛雯分析，從資金面來看，由于3月中下旬有較大規模的財政存款釋放，所以在接下來的時間中，市場流動性供給充裕。中長期方面，銀行理財產品好景難再。此前，關于地方債券置換地方債務的消息成為整個市場最關心的話題。財政部副部長朱光耀公開表示，國務院已經批準了1萬億元的地方債務置換額度，這將對銀行理財收益造成重創。
據悉，銀行理財產品的資產配置中，基本上包括貨幣市場、債券、股市以及直接項目投資。其中，貨幣市場和債券收益率基本在5%左右，股市投資比例相對比較小。因此，理財產品收益率的高低，主要取決于直接項目投資。而直接項目投資中，最主要的就是地方政府融資項目。地方政府融資項目利率敏感度比較弱，可以給到銀行10%乃至更高的回報率。
如今，按照財政部的計劃，地方政府將發行債券募集的資金來償還到期的地方債務，這意味著城投債的好日子要結束了。以后，銀行理財資金很難找到10%收益率的地方融資項目。交通銀行首席經濟學家連平表示，地方政府債券置換方案，盡管可能如一些市場人士認為的那樣，可以紓解對銀行資產質量的擔憂。但是，這也意味著銀行將喪失那些收益率高，且信用條件好的地方政府融資項目優質資產。
