羊年首個交易周，市場熱點相比年前集中在互聯網相關細分行業有了更廣泛的鋪設，在普漲的格局中，權重與小盤股輪番表現。即將召開的兩會，也給市場帶來更多的遐想空間，基金經理們開始圍繞宏觀政策形成的新風口積極部署羊年行情。
關注改革信號
上周權重股與小盤股輪番表現，大有“你方唱罷我登場”的趨勢。題材股依然是氣勢如虹，正所謂權重搭臺，題材唱戲。
從經濟數據來看，匯豐銀行2月中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為50.1，好于市場預期，創4個月新高，表明經濟有望開始慢慢復蘇，也給了節后市場一個好的盼望。
“基于國內經濟面臨的壓力，節后高層有望密集出臺帶有積極財政色彩的重大部署。而且隨著全國兩會臨近，做多意愿不減的資金將繼續圍繞政策趨向尋找新風口。”匯豐晉信基金投研人士認為，2015年“一帶一路”和“國企改革”將是兩大超級主題。同時，互聯金融和移動醫療等概念股或有望輪番表現，市場對環保、軍工概念預期較為強烈，在這些題材中把握“春播行情”的概率要更大。
隨著進入年報密集披露期，六禾投資認為，市場關注度將更多轉移到改革信號和業績驅動上來，將重點關注年報靚麗和改革受益品種。
天治趨勢基金經理尹維國認為，全國兩會召開在即，疊加降息利好，市場有望延續上漲行情。在其看來，應該重點關注“一帶一路”、自貿區、航天軍工、國企改革、環保與民生等。
降息助力慢牛行情
在經濟低迷、通縮風險加劇、貨幣增速持續下行的宏觀背景下，央行再次降息。在基金看來，降息具有必要性，但此次對稱降息在時間點上符合市場此前的共同判斷，將長期利好經濟，特別是高杠桿低估值行業。
“如果說去年11月份的降息還有爭議的話，這次降息則確認了貨幣信貸的全面寬松。市場處于牛市狀態非常明確。”博道投資股票投資總監史偉堅持去年10月份以來關于牛市的判斷，在經濟較差的大背景下，貨幣寬松成為必然選擇。
至于對股市的影響，史偉認為，降息有助于藍籌估值的進一步修復，大盤指數有望在藍籌股的帶動下走強，對地產、金融，甚至鋼鐵、有色、煤炭等形成利好，但邊際效應可能會較第一次降息有所回落。
在朱雀投資看來，如果說此前降準超預期更多是應對基礎貨幣的趨勢性下滑，那么此次降息則旨在進一步降低社會融資成本，刺激總需求，應對經濟下行壓力和通縮風險。后續仍有維持貨幣寬松政策的必要，但更期待財政政策的配套出臺。朱雀投資認為，從融資成本角度看，僅靠價的下調難以發揮最佳效用，預計包括定向降準、各種創新數量工具都將陸續出臺，促使寬貨幣向寬信用轉變。同時今年在外需走弱的背景下，基建依然是對沖經濟下行最好方式，后續只有寬財政才能更好拉動基建對沖經濟下滑。
基于改革和持續流動性寬松環境，朱雀投資依然對市場維持慢牛的判斷，但其表示，在經濟預期逐漸降低的背景下，持續的貨幣寬松和財政政策能否共同發力、促使市場出現經濟反彈預期，將是下一階段主導市場的核心矛盾。
大成基金也判斷，此次降息產生的效果會有所鈍化，短期內無論是對經濟還是對權益類市場的影響應不會像上次降息那么猛烈。從降低社會融資成本的特定目標來看，只要剛性兌付沒打破，銀行負債端成本就很難有明顯下降，“惜貸”局面仍會延續。因此對資金需求非常急迫的企業依賴結構化產品和信托產品這類高成本社會融資的現象，難以在短期內得到妥善解決。
但是，大成基金同時認為，長期來看降息對經濟和市場都是有利的。半年內已經2次降息1次降準，預示央行將逐步開始采用全面寬松工具。大成基金稱，每一次降息都將是促進利率市場化的利好因素，都將逐步推動社會融資成本的下降。
大成基金預期，股債雙牛行情或將得以延續，而對利率敏感的資產或板塊將最為受益。大成基金表示，電力、公用事業這樣的高負債、低估值、對資金面需求較大的行業短期內或有表現，因為這些行業的需求終端非常穩定，而一次對稱降息將直接導致其成本剛性下降。
