羊年伊始，人民幣對美元即期匯率在上周僅有的三個交易日中連續(xù)逼近“跌停”位，甚至以6.2696的收盤價創(chuàng)下自2012年10月以來新低。
2月28日，央行降息舉措給市場送上了大禮。在不到半年的時間里，伴隨著央行2次降息1次降準(zhǔn)，人民幣匯率也開始逐漸下行。
對此，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對記者表示，降息并不必然帶來人民幣匯率的貶值，而利差也不是決定匯率和國際資本流動的唯一因素。“推動此次降息的原因之一就是，在美元的持續(xù)強勢，而人民幣匯率又不能明顯貶值的前提下，需要貨幣政策更加穩(wěn)健。通過靈活的貨幣政策以應(yīng)對通縮是目前全球多個國家出現(xiàn)的現(xiàn)象。”
“對跨境資金流出的擔(dān)憂已經(jīng)讓位于對我國經(jīng)濟增長失速的擔(dān)憂。美聯(lián)儲不會很快加息的潛臺詞有利于減輕我國對跨境資金過度流出的擔(dān)憂，客觀上也可能加快了此次降息舉措的推出。”交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理仇高擎則對本報記者表示。
春節(jié)后人民幣緣何貶值？
自2月25日春節(jié)過后首個交易日開始，人民幣對美元即期匯率連續(xù)三日出現(xiàn)逼近“跌停”的局面，三天即期匯率累計跌幅為0.23%，共貶值145個基點。
“春節(jié)后人民幣匯率持續(xù)走低，這既反映了美元指數(shù)高企對人民幣形成的貶值壓力；同時也存在春節(jié)因素短期的影響，信用卡境外消費需要在國內(nèi)購匯還款，加劇了人民幣的貶值壓力”。謝亞軒說道。
在美元強勢，人民幣匯率屢屢“受挫”的情況下，央行降息決定是否會讓人民幣“雪上加霜”?
謝亞軒認(rèn)為，本次降息再次證明，央行的貨幣政策不會受制于近期人民幣匯率的波動，經(jīng)濟和匯率孰重孰輕根本不是一個問題。
同時，他解釋稱，降息并不必然帶來人民幣匯率的貶值。“本輪人民幣匯率走弱并非始于2014年12月，而是9月中下旬，主要是美聯(lián)儲退出量化寬松政策和歐美經(jīng)濟分化帶來的美元強勢的一系列影響，并非僅是去年11月央行的降息政策。本次降息市場早有預(yù)期，只是時點不確定而已，因此當(dāng)前人民幣匯率的走勢已經(jīng)部分反映了該預(yù)期。”
對于降息后人民幣匯率的走勢，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮對記者表示：“人民幣匯率料不會有大波動，仍視中間價而定，美元遠期升水有回落空間。”
人民幣“看空”壓力增加
人民幣持續(xù)貶值導(dǎo)致人民幣資產(chǎn)吸引力下降，同時美元的強勢崛起使部分資本回流美國，陸續(xù)有業(yè)內(nèi)人士改變了此前“看多”人民幣的態(tài)度，轉(zhuǎn)為“看空”。
2月3日，國家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，按美元計價，2014年四季度，中國經(jīng)常項目順差611億美元，其中，資本和金融項目逆差912億美元。
同時數(shù)據(jù)顯示，2014年全年，資本和金融項目逆差為960億美元，而在2013年，資本項目順差仍高達3262億美元。有分析人士表示，2014年是自1998年金融危機以來，第二次出現(xiàn)資本項目逆差，上一次是2012年，逆差為168億美元。
“在中國經(jīng)濟開始放緩的大背景下，意味著人民幣今年將繼續(xù)貶值。我們從2014年第四季度開始轉(zhuǎn)為看空態(tài)度。”管理著32億美元資產(chǎn)的CambridgeStrategy首席投資官RussellThompson說道。
此外，OmniMacroFund策略主管ChrisMorrison也表示：“即便中國央行不明確表態(tài)讓人民幣貶值，市場也會逐漸拋售人民幣。人民幣貶值有利于經(jīng)濟復(fù)蘇。但是問題在于，中國央行一旦流露出這種意向的話，短期的資本外流會明顯加劇。”
