由于美聯(lián)儲主席耶倫本周三在美國參議院金融委員會的表態(tài)謹慎，美元指數(shù)持續(xù)調(diào)整。但我們依然認為耶倫的講話利好美元，且美聯(lián)儲很有可能在6月份開始加息。
美元中線漲勢未變
耶倫在參議院金融委員會作證時表示，改變前瞻指引不應(yīng)該被解讀為暗示貨幣政策委員會必將在兩次會議里提高利率目標(biāo)區(qū)間。聯(lián)邦公開市場委員會首先會在聲明中棄用“耐心”一詞。自去年12月以來，美聯(lián)儲在聲明中用“將保持耐心”作為首次加息時機的指引。耶倫表示，這并不保證美聯(lián)儲將在某一個特定時點加息，相反，這暗示美聯(lián)儲的做法將轉(zhuǎn)變?yōu)樵诿看握邥h上酌情考慮是否加息。此舉可能為最早在6月加息鋪路，但市場對耶倫證詞的總體解讀為證詞可能暗示加息時間會推遲。
金融危機期間，美聯(lián)儲一直利用所謂的前瞻性指引來影響市場行為。近幾個月，美聯(lián)儲一直在糾結(jié)，如何在棄用利率前瞻性指引的同時又不會因每一次政策聲明的措辭調(diào)整引起市場的過度反應(yīng)。耶倫的講話標(biāo)志著美聯(lián)儲在這一進程上向前邁進了一步。
此外，加息指引只是耶倫證詞講稿的一部分，耶倫還在證詞中回顧了美國經(jīng)濟的總體狀況。耶倫表示就業(yè)市場和其他關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)“一直在穩(wěn)步改善”，但她仍認為就業(yè)市場尚未完全復(fù)原，且美國經(jīng)濟前景仍在一定程度上受到全球經(jīng)濟狀況較預(yù)期疲弱、薪資增速疲弱及通脹持續(xù)回落等因素的拖累。
盡管市場對耶倫證詞解讀為鴿派，但我們依然認為她的講話利好美元。預(yù)計美聯(lián)儲3月份會去除“耐心”的字眼，且6月份開始加息的可能性仍然是最大的。
美元指數(shù)仍然未能升破前方高點的阻力。從日線圖上看，均線系統(tǒng)保持多頭排列，價格持續(xù)在對此前的上漲進行調(diào)整，時間已超過一個月，中線的漲勢沒有發(fā)生改變。4小時圖道氏低點的支撐在92.10，跌破之前，需繼續(xù)以看漲為主思路。短線美元指數(shù)動能轉(zhuǎn)換較為頻繁，在暴發(fā)出強勁的空頭動能之前，不宜激進做空非美貨幣。
澳聯(lián)儲或進一步降息
澳元反彈的走勢延續(xù)，但始終未能加速上沖。而疲弱的澳大利亞資本支出數(shù)據(jù)增添了澳聯(lián)儲進一步降息的理由。
因大宗商品價格下滑令礦商緊縮開支，澳大利亞去年第四季度企業(yè)投資降至三年低點。澳聯(lián)儲下周二將召開利率會議，澳大利亞資本支出數(shù)據(jù)疲弱提升了澳聯(lián)儲降息25個基點的幾率。此外，澳元價位較高，及美聯(lián)儲預(yù)期轉(zhuǎn)向溫和，都增添了澳聯(lián)儲的降息理由。
澳聯(lián)儲主席史蒂文斯此前多次表示，他認為澳元兌美元的匯率降至0.75將有助于提高澳大利亞經(jīng)濟的競爭力。澳聯(lián)儲降息反映出其對澳元匯率相對較高、展望被調(diào)降的擔(dān)憂，以及其他央行新一輪寬松政策帶來的隱憂。市場正在向史蒂文斯傳遞這樣的信息，如果不加碼貨幣刺激措施的力度，他就無法實現(xiàn)澳元貶值的目標(biāo)。
自澳聯(lián)儲2月3日降息以來，澳元兌美元曾兩次跌至距離0.75這一水平2%的范圍內(nèi)，但最后都實現(xiàn)了反彈。如果澳聯(lián)儲希望實現(xiàn)這個目標(biāo)，就必須在3月的政策會議上再度降息，可能于5月再調(diào)降基準(zhǔn)利率一次。根據(jù)澳聯(lián)儲近期公布的會議紀(jì)要，委員會辯論了應(yīng)在本月還是下月降息，但判定2月采取行動更有利于帶動經(jīng)濟擺脫低迷局面。2月3日的會議紀(jì)要顯示，委員們被告知如果利率維持不變，澳大利亞經(jīng)濟增長有可能在2015年低于趨勢水準(zhǔn)，而澳聯(lián)儲于當(dāng)次會議決定調(diào)降指標(biāo)利率25基點至2.25%。現(xiàn)在市場最為關(guān)注的是，下周二澳聯(lián)儲是否還可以繼續(xù)帶給市場一個“意外驚喜”。
關(guān)注下周英央行會議
近幾個月來，英國CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)滯緩，對于貨幣政策而言，可能因此延后加息時點，但數(shù)據(jù)不會改變英國央行是否加息的根本立場。
本周公布的數(shù)據(jù)顯示，英國1月消費者物價指數(shù)年率進一步下滑至增長0.3%的紀(jì)錄低位，這或讓英國央行對于通脹的憂慮進一步加深。而如果英國央行因此而放緩升息腳步甚至選擇降息，或?qū)τ㈡^匯率構(gòu)成巨大的壓力。英國央行行長卡尼隨后稱，由于油價大跌，他預(yù)計未來數(shù)月通脹率將跌破零，不過僅這個數(shù)據(jù)本身并不意味著經(jīng)濟已經(jīng)進入通縮。除非油價基于當(dāng)前水平再次大跌，否則英國總體通脹有望在未來數(shù)月內(nèi)觸底反彈，并在今年晚些時候達到1%以上的水平。盡管英國通脹還是會在距離2%目標(biāo)水平較遠處徘徊，但英國經(jīng)濟的持續(xù)增長和就業(yè)市場趨緊的勢頭將促使物價漲幅最終在未來兩年內(nèi)回到目標(biāo)水平。因此，預(yù)計英國央行將開始緩慢加息的進程，英國央行基準(zhǔn)利率會從當(dāng)前0.50%的紀(jì)錄低位逐漸在2016年底前上調(diào)至1.50%。
回想在1月和2月的會議上，英國央行貨幣政策委員會9名委員都投票贊成保持利率在紀(jì)錄低點0.5%不變。下周四晚間，英國央行將公布新一期的利率決議，預(yù)計本次會議上不會有任何的政策變動。
