在滬港通啟動(dòng)“沽空”機(jī)制等多重利空因素影響下，A股市場(chǎng)羊年首秀并未實(shí)現(xiàn)“開門紅”。不過，這并未影響基金經(jīng)理們對(duì)羊年繼續(xù)“牛蹄飛揚(yáng)”的信心。多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，受制于滬港通規(guī)模限制和實(shí)際“沽空”諸多不便利，滬港通啟動(dòng)“沽空”模式對(duì)A股市場(chǎng)的實(shí)際影響其實(shí)很小，更多體現(xiàn)了豐富投資品種的象征意義。基金經(jīng)理認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)和流動(dòng)性寬松繼續(xù)的雙重預(yù)期下，今年A股市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈慢牛走勢(shì)，而優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股將成為慢牛市場(chǎng)中結(jié)構(gòu)性行情的主力。
不懼“利空”突襲
上海一位基金經(jīng)理認(rèn)為，伴隨著A股市場(chǎng)規(guī)模的日益壯大，滬港通“沽空”模式的推出，并不會(huì)對(duì)A股造成實(shí)質(zhì)性的影響。
“事實(shí)上，A股市場(chǎng)本來就有了自己的做空機(jī)制，無論是股指期貨的推出，還是融資融券交易，都已經(jīng)為投資者提供了一定程度的做空機(jī)會(huì)。而從市場(chǎng)運(yùn)行來看，這些做空機(jī)制的出現(xiàn)，并沒有擾亂市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行規(guī)律。因此，滬港通‘沽空'也不會(huì)對(duì)A股當(dāng)前的牛市軌跡造成實(shí)質(zhì)性的影響。”該基金經(jīng)理說。
而某私募投資經(jīng)理則認(rèn)為，滬港通運(yùn)行至今，從海外流入A股的資金顯著高于從內(nèi)地流出的資金，這充分表明了A股市場(chǎng)對(duì)海外資金的吸引力，在這個(gè)背景下，即便滬港通啟動(dòng)了“沽空”機(jī)制，也不會(huì)出現(xiàn)大量沽空盤打擊A股市場(chǎng)。該投資經(jīng)理認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)愈發(fā)明顯，以及市場(chǎng)利率下行預(yù)期濃烈，至少在今年，A股市場(chǎng)仍將成為資金的主要流入地，這會(huì)繼續(xù)推動(dòng)A股市場(chǎng)的慢牛行情。
成長(zhǎng)股又現(xiàn)“掘金潮”
值得關(guān)注的是，雖然許多基金經(jīng)理堅(jiān)持看好今年A股市場(chǎng)的慢牛行情，但基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，以及對(duì)大盤股估值修復(fù)行情結(jié)束的判斷，他們將更多的精力重歸于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的挖掘，這也令今年以來，創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤成長(zhǎng)股一度飆漲。
上海某基金公司專戶投資經(jīng)理向記者表示，如果沒有利好的連續(xù)沖擊，或者大量場(chǎng)外資金的涌入，今年A股市場(chǎng)的行情極有可能回歸到前兩年的狀態(tài)，即大盤股緩慢下跌，而中小盤成長(zhǎng)股被給予較高的估值。他指出，雖然此前市場(chǎng)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板有較大的泡沫，大多數(shù)中小盤股也確實(shí)處于一個(gè)較高的估值之中，但考慮到去年市場(chǎng)增量資金較多，如果從大盤藍(lán)籌股逐步分流到優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，或?qū)?huì)把這些成長(zhǎng)股的估值推高到一個(gè)新的位置。
好買基金研究中心則認(rèn)為，流動(dòng)性推動(dòng)下的快速估值修復(fù)階段已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)將逐漸轉(zhuǎn)移到估值中樞維持平穩(wěn)的階段，波動(dòng)逐漸放大，板塊輪動(dòng)加劇，政策指向?qū)⒊蔀橹笇?dǎo)板塊變動(dòng)的最重要因素，即A股已經(jīng)由Beta行情階段開始步入Alpha行情階段。好買基金表示，在后續(xù)的時(shí)間中，選股的重要性將愈加凸顯，投資者宜將注意力更多投注到選股能力較強(qiáng)的基金上，輔之以部分交易型基金，幫助組合平滑凈值，把握階段性主題機(jī)會(huì)。
