盡管“無腦買大藍(lán)籌”的聲音還在耳邊回蕩，但“風(fēng)”近來悄悄吹向了成長(zhǎng)股，尤其是中小板。昨日中小板指數(shù)大漲2.57%，已逼近前期5898.03點(diǎn)的階段新高，中小板市場(chǎng)再一次迎來資金的關(guān)注。
對(duì)于接下來市場(chǎng)的走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)從只提大藍(lán)籌，逐步轉(zhuǎn)變了“均衡配置”，而配置的對(duì)象正是成長(zhǎng)股。
大市風(fēng)向
◎機(jī)構(gòu)建議均衡配置
“大小股票到了相對(duì)均衡的位置,大股票也不便宜，小的也調(diào)整了一個(gè)季度。”在某機(jī)構(gòu)于上海召開的一場(chǎng)內(nèi)部交流會(huì)上，這一觀點(diǎn)得到了大家的認(rèn)同。
與會(huì)人員還普遍認(rèn)為，“2015年不好做，經(jīng)濟(jì)問題很大，人民幣資產(chǎn)對(duì)外面臨貶值壓力，但是在大類資產(chǎn)配置中，A股相對(duì)吸引力大，資金比較寬裕。如果沒有了明顯的‘風(fēng)’，就將考驗(yàn)專業(yè)的選股能力，即能夠找到真正的成長(zhǎng)創(chuàng)新型公司，或者選擇真正業(yè)績(jī)確定性成長(zhǎng)的行業(yè)龍頭。大家普遍感覺現(xiàn)在要的是確定性，而不是‘風(fēng)’，在這樣的心態(tài)下，2015年的目標(biāo)收益率可能要放低。”
持有類似的觀點(diǎn)還有尚雅投資，其認(rèn)為，“近日政策出臺(tái)較多，如推出上證50ETF期權(quán)，以及注冊(cè)制加快，這些政策未來都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。融資資金近期有減緩跡象，多種跡象表明在經(jīng)過前期大舉入市后，市場(chǎng)資金供求正在進(jìn)入一個(gè)新的平衡點(diǎn)，藍(lán)籌股進(jìn)一步的爆發(fā)性行情未必短期內(nèi)再現(xiàn)，這在期權(quán)消息出臺(tái)后市場(chǎng)反應(yīng)冷淡就可以看出端倪。而真正的成長(zhǎng)股在經(jīng)過反復(fù)調(diào)整后未必再會(huì)受到注冊(cè)制的多大沖擊。”
尚雅投資建議，在配置上可采取均衡策略：“在金融等低估值藍(lán)籌股以外，可布局配置調(diào)整到位、估值合理、業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好的白馬成長(zhǎng)股。”
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★
驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期
重點(diǎn)關(guān)注：增量資金多少
行業(yè)熱點(diǎn)
◎汽車銷量超預(yù)期
汽車行業(yè)2014年12月銷售241萬輛
（同比增長(zhǎng)12.9%，環(huán)比增長(zhǎng)15.3%）；汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2015年汽車行業(yè)銷量為2513萬輛（增長(zhǎng)7%）。
對(duì)此，中信證券認(rèn)為汽車行業(yè)藍(lán)籌股值得關(guān)注。該機(jī)構(gòu)表示，汽車行業(yè)12月銷量創(chuàng)歷史新高，好于市場(chǎng)預(yù)期。綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)、汽車滲透率、公車改革、限購等因素，預(yù)計(jì)2015年乘用車銷售2133萬輛，保持8%左右的較快增長(zhǎng)。
乘用車：SUV占比持續(xù)提升，成為自主品牌突圍重點(diǎn)。預(yù)計(jì)2015年SUV銷量在510萬輛左右，仍將保持25%的快速增長(zhǎng)，推薦持續(xù)具有SUV新品投放的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。
商用車：輕卡銷量有望超預(yù)期。根據(jù)工信部公告，從2015年1月1日起，全國將強(qiáng)制實(shí)施國四排放標(biāo)準(zhǔn)。國四切換影響逐漸消除，預(yù)計(jì)2015年輕卡批發(fā)銷量將恢復(fù)至187萬輛（增長(zhǎng)12%），好于市場(chǎng)預(yù)期。建議關(guān)注排放升級(jí)給高端輕卡和核心零部件帶來的投資機(jī)會(huì)。推薦低估值藍(lán)籌，提示行業(yè)二線藍(lán)籌估值提升的投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期關(guān)注國企改革、汽車電子、節(jié)能減排等投資主線。重點(diǎn)推薦：長(zhǎng)城汽車、宇通客車、長(zhǎng)安汽車、華域汽車、上汽集團(tuán)、國機(jī)汽車、威孚高科、江鈴汽車等。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期
重點(diǎn)關(guān)注：汽車銷量
◎新《環(huán)保法》出臺(tái) 鋼企冰火兩重天
2015年1月1日，新的《環(huán)保法》頒布實(shí)施，配合新的《大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》，重罰污染物排放不達(dá)標(biāo)企業(yè)，用制度“倒逼”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。新法明確規(guī)定違規(guī)生產(chǎn)拒不改正的企業(yè)將面臨不設(shè)上限的按日計(jì)價(jià)罰款，企業(yè)負(fù)責(zé)人將面臨行政拘留；政府部門實(shí)行目標(biāo)責(zé)任制和考核評(píng)價(jià)制度；監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力將承擔(dān)連帶責(zé)任。
華泰證券發(fā)表研報(bào)指出，“史上最嚴(yán)”《環(huán)保法》顯著提升企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)成本，一些以前打政策擦邊球的民營中小鋼鐵企業(yè)首當(dāng)其沖，可能面臨停產(chǎn)整治或關(guān)停的命運(yùn)。
在對(duì)環(huán)保成本的細(xì)分研究中，燒結(jié)機(jī)脫硫設(shè)備安裝成本21萬元/平方米，設(shè)備運(yùn)行費(fèi)用3.6元/噸粗鋼。預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)完成大氣污染治理資金仍需要400億元以上資金，完成脫硫設(shè)備的升級(jí)改造資金仍需100多億元資金。
新《環(huán)保法》使得企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)的成本顯著提高，對(duì)于一些在資金和成本的雙重壓力下掙扎求生的鋼鐵企業(yè)，這可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，通過加強(qiáng)環(huán)保方式淘汰落后產(chǎn)能夠進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，有利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。率先完成產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)的企業(yè)具備比較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，承擔(dān)不起環(huán)保成本的企業(yè)將被淘汰。
從三個(gè)方面綜合考慮推薦標(biāo)的，首先，設(shè)備改造升級(jí)完成度比較高的企業(yè)具備更高的合格產(chǎn)能，能夠經(jīng)受住環(huán)境監(jiān)測(cè)部門的達(dá)標(biāo)檢驗(yàn)；其次，流動(dòng)資金比較高的企業(yè)能夠在兼并重組浪潮中搶占先機(jī)；再次，國有企業(yè)尤其是央企在貸款和財(cái)政支持方面具有潛在優(yōu)勢(shì)。綜合以上三點(diǎn)，推薦關(guān)注河北鋼鐵、寶鋼股份和首鋼股份。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期
重點(diǎn)關(guān)注：環(huán)保法執(zhí)行情況
◎儲(chǔ)能將成新能源行業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)
據(jù)統(tǒng)計(jì)，不包含抽水蓄電、儲(chǔ)熱和壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目，截至2013年底，全球儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到736MW，增速平穩(wěn)；2014年上半年新增投運(yùn)裝機(jī)容量近26MW。各國都出臺(tái)了相關(guān)的政策支持儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展。
宏源證券發(fā)表研報(bào)指出，美國定位儲(chǔ)能為實(shí)現(xiàn)能源新政的重要支撐性技術(shù)，通過稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼、直接贈(zèng)予和提供貸款等方式，資助私人企業(yè)在儲(chǔ)能以及新能源領(lǐng)域的投入。日本利用補(bǔ)貼支持推廣儲(chǔ)能，投入大量資金進(jìn)行電池技術(shù)的研究與開發(fā)；經(jīng)產(chǎn)省鋰離子儲(chǔ)能系統(tǒng)補(bǔ)貼，最高達(dá)到系統(tǒng)價(jià)格2/3，共100億日元。
事實(shí)上，電網(wǎng)儲(chǔ)能對(duì)可再生能源發(fā)展有重要支撐。在五類儲(chǔ)能方式中，電化學(xué)儲(chǔ)能的電池發(fā)展非常迅速。安裝儲(chǔ)能系統(tǒng)，有利于平滑風(fēng)電或者光伏等間歇性電源的功率波動(dòng)；安裝儲(chǔ)能系統(tǒng)，有利于在功能上實(shí)現(xiàn)削峰填谷；儲(chǔ)能發(fā)展還有利于電動(dòng)汽車的進(jìn)一步推廣普及。
國務(wù)院辦公廳2014年11月19日印發(fā)了《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014-2020年）》，首次提到儲(chǔ)能的應(yīng)用。目前，國家關(guān)于儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃正在逐步建立。隨著政策的支持和市場(chǎng)的發(fā)展，2015年后風(fēng)光儲(chǔ)能將逐步放量，預(yù)測(cè)到2020年儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)到360億元。
宏源證券認(rèn)為，南都電源及圣陽股份值得關(guān)注。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期
重點(diǎn)關(guān)注：儲(chǔ)能行業(yè)成長(zhǎng)性
