兩三年前，受藝術(shù)品市場(chǎng)持續(xù)火爆的影響，藝術(shù)品信托在國(guó)內(nèi)應(yīng)運(yùn)而生，各家信托公司爭(zhēng)相仿效。然而，如今受藝術(shù)品市場(chǎng)急劇降溫的影響，藝術(shù)品信托成為不少信托公司避之的“雷池”，不僅不少信托公司逐漸淡出了藝術(shù)品信托市場(chǎng)，而且部分藝術(shù)品信托產(chǎn)品因?yàn)槊媾R著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，頻頻陷入了兌付危機(jī)。
發(fā)行規(guī)模暴跌
在國(guó)內(nèi)藝術(shù)品與金融聯(lián)姻，主要表現(xiàn)在藝術(shù)品信托上，尤其是2010年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)持續(xù)火爆的影響，藝術(shù)品信托就如雨后春筍般地出現(xiàn)。據(jù)用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品共有10款，發(fā)行規(guī)模為7.58億元。進(jìn)入2011年后，國(guó)內(nèi)發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品一下就增至45款，發(fā)行規(guī)模更是創(chuàng)下了55億元，較2010年的發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)了626.7%。然而進(jìn)入2012年，隨著國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整，藝術(shù)品信托的發(fā)行規(guī)模就不斷萎縮。數(shù)據(jù)顯示，2012年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品共有34款，發(fā)行規(guī)模為33.46億元，同比2011年下降了39.5%。到了2013年，藝術(shù)品信托產(chǎn)品更是減少到了18款，其發(fā)行規(guī)模也驟減至12.38億元，在2012年的基礎(chǔ)上又下降了近四成。
進(jìn)入2014年后，雖然藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)了企穩(wěn)回升，但藝術(shù)品信托市場(chǎng)依然沒(méi)有任何起色，而且藝術(shù)品信托也成了不少信托公司避之的“雷池”，像2011年至2012年期間發(fā)行了16款藝術(shù)品信托產(chǎn)品的中融信托公司，今年以來(lái)就再?zèng)]有發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品。來(lái)自用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到目前為止，今年國(guó)內(nèi)僅成立了7款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，其累計(jì)規(guī)模還不足10億元�？梢�(jiàn)，昔日風(fēng)光的藝術(shù)品信托幾乎已經(jīng)完全淡出了市場(chǎng)。
收益大幅縮水
2007年，民生銀行推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)銀行藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品——“非凡理財(cái)·藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”，盡管在推出之后，便遇到了2008年金融危機(jī)，然而在2009年到期兌付時(shí)，它居然以12.75%的年化收益率令整個(gè)市場(chǎng)為之側(cè)目。而209年國(guó)內(nèi)推出的第一只藝術(shù)品私募基金——“紅珊瑚一期”，在到期兌付時(shí)更是以31%的年化收益率創(chuàng)下了迄今為止中國(guó)藝術(shù)品基金年化收益率最高紀(jì)錄。正是因?yàn)樗囆g(shù)品理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率較高，大量的信托資金才開(kāi)始在藝術(shù)品市場(chǎng)上大規(guī)模地“跑馬圈地”。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年信托公司為了搶占市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)發(fā)行的藝術(shù)品信托的預(yù)期收益普遍達(dá)到了12%至15%，由于藝術(shù)品信托的預(yù)期收益遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，一度令投資者趨之若鶩。然而令誰(shuí)也沒(méi)有想到的是，當(dāng)2012年藝術(shù)品出現(xiàn)調(diào)整后，由于藝術(shù)品信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)期限與藝術(shù)品的投資周期不匹配，藝術(shù)品信托產(chǎn)品的預(yù)期收益便出現(xiàn)了大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，還處于運(yùn)行狀態(tài)的藝術(shù)品信托產(chǎn)品，其平均收益已降至9.5%左右，與之前近20%的收益相比縮水近五成。
兌付危機(jī)頻現(xiàn)
據(jù)了解，對(duì)藝術(shù)品信托產(chǎn)品而言，在所投資的藝術(shù)品標(biāo)的中有近80%的標(biāo)的是通過(guò)拍賣(mài)渠道出貨兌現(xiàn)的，然而在當(dāng)前藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)處于深度調(diào)整的階段，藝術(shù)品信托所投資的標(biāo)的想賣(mài)出一個(gè)好價(jià)錢(qián)顯然是不可能。記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)藝術(shù)品價(jià)格的整體回落，不僅令部分藝術(shù)品信托產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，而且還使部分藝術(shù)品信托產(chǎn)品出現(xiàn)了兌付危機(jī)。
像今年上半年，就有媒體報(bào)道了今年5月份到期的一款藝術(shù)品信托，投資者普遍只拿到了10%的本金，并且投資收益全部沒(méi)有支付給投資者。就在12月初，中信信托的“墨韻1號(hào)”藝術(shù)品信托產(chǎn)品，又曝出逾期無(wú)法兌付。對(duì)此中信信托稱(chēng)，“墨韻1號(hào)”信托持有的23件中國(guó)書(shū)畫(huà)類(lèi)藝術(shù)品，因受2014年以來(lái)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，以及禮品市場(chǎng)的急速降溫，面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致無(wú)法全部變現(xiàn)。公告顯示，“墨韻1號(hào)”成立于2011年8月12日，投資期限為3年。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年藝術(shù)品信托產(chǎn)品頻現(xiàn)兌付危機(jī)，除了受藝術(shù)品市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的拖累影響外，更多的是藝術(shù)品信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)期限與藝術(shù)品的投資期限不匹配。從藝術(shù)品的收益來(lái)看，投資期限一般在3－5年，藝術(shù)品信托的投資期限往往都不超過(guò)3年。而藝術(shù)品信托產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)成本大約是藝術(shù)品成交價(jià)格的30%至40%左右，而正是藝術(shù)品信托產(chǎn)品很容易出現(xiàn)虧損，引發(fā)兌付危機(jī)的根本原因。
