11月21日，央行對外宣布，自11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6％，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75％。
這是自2012年7月后，28個月以來央行的首次降息動作，此次非對稱降息無論是降息的時點還是降息的方式均超出了此前市場的預期。
“當前我國經濟運行總體平穩，此次下調貸款和存款基準利率，重點是發揮基準利率的引導作用，促使實際利率回歸合理水平，著力緩解企業融資成本高這一突出問題。”央行方面表示。
據理財周報記者多方了解獲悉，大中型銀行中僅有少數銀行存款利率“一浮到頂”，而包括五大行在內的大部分大中型銀行則均選擇了有保留的上浮。
對于五大行、股份制銀行來說，此次降息將直接對其利差水平造成進一步的壓力，利潤增速或將進一步降低。
在業內人士看來，此次降息僅是貨幣寬松大趨勢中的一步，2015年，央行還將有至少1至2次的降息動作。
大中型銀行新利率各異
“公告出來的當天晚上，管理層就在連夜開會研究是否上調，畢竟是政策初期，實際性影響還得后續測算和觀察，所謂存款利率上調還是盡可能相對保守穩健一點。”
按照央行的公告，存款端除了將金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%外，還將金融機構的存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
據理財周報記者了解，在此之前，自2012年6月8日起，央行曾將金融機構的存款利率浮動區間上限首次上調為1.1倍。此后，包括國有行、股份行等幾乎所有商業銀行均陸續將其各自的存款利率上浮10%，只不過個別銀行對客戶設置了資金門檻的限制。
此次存款基準利率上浮空間再次調整后，各家銀行也不盡相同。
“公告出來的當天晚上，管理層就在連夜開會研究是否上調，畢竟是政策初期，實際性影響還得后續測算和觀察，所謂存款利率上調還是盡可能相對保守穩健一點。”一家股份制銀行的人士對理財周報記者表示。
據記者統計，在股份制銀行中，恒豐銀行率先對外宣稱將存款利率全部上浮20%。
隨后，浙商銀行、渤海銀行也是全部“一浮到頂”，各檔次存款利率均為新基準利率的1.2倍。
11月22日起，其他大中型銀行也相繼對外公布了新存款利率。
平安銀行自22日起，除5年期存款利率維持原利率5.22%不變外，其余各檔次存款利率封頂上浮至新基準利率的1.2倍。調整后，一年期整存整取定期存款利率為3.3%，與調整前利率水平一致。
廣發銀行選擇將一年期及以下的存款利率全部上浮20%，其中半年期為3.06%，三個月為2.82%，活期為0.42%，而對二年期、三年期的定期存款利率只上浮10%，調后的利率分別為3.685%和4.4%，五年期的定期存款的利率為4.5%。
類似于廣發銀行，中信銀行、華夏銀行、光大銀行等股份制銀行的“上浮到頂”僅集中于一年期及以下的人民幣存款，對一年期以上的定期存款或執行新基準利率或僅上浮10%。
浦發銀行、民生銀行亦不同于上述股份制銀行，其均將其一年期及其以下、兩年的定期存款利率統一上浮10%。
此外，興業銀行在11月27日開始執行的新存款利率中，則選擇將對其一年期及以下定期存款上浮15%，兩年期上浮約5%，三年期定期存款基準。
相對于上述股份行，五大行從22日即開始執行其新利率標準，但均沒有“一浮到頂”。據記者了解，五家銀行均對一年期及以下定期存款上浮10%，而兩年期定期存款則上浮了約4.5%至3.5%，三年期定期存款執行4.00%的基準利率。
12家股份制銀行中，招商銀行也采取了與五大行一致的存款定價。
由于此次降息，央行取消了五年存款基準利率，各行的新存款利率標準中，五年定期存款利率更是差異明顯，除了平安銀行的5.22%、廣發銀行的4.5%外，還有浙商銀行5.4%、興業銀行4.25%等，五年期存款新利率差別較大。
“選擇什么實際利率水平，取決于銀行的存款的來源結構、期限結構、銀行的議價能力及成本核算等多個因素，所以上浮情況當然不盡相同。另外，銀行還有必要保留一定的上浮空間以便后續有足夠靈活的操作空間。”上述股份制銀行的人士分析稱。
利差收窄壓力增大
“一年期法定存、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%，如果各家銀行因存款競爭壓力將存款利率上浮至20%的上限，則名義利差會進一步收縮到2.3%，一些銀行就會陷入虧損，這對銀行如何進行存、貸款定價避免虧損是一種考驗。”
在貸款端，此次非對稱降息中央行將一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，對應的一年至五年期的貸款基準利率、五年期以上的貸款基準利率也相應下調0.4個百分點，分別至6.0%和6.15%。
據理財周報記者多方了解，目前，各家銀行已經開始按照新的貸款基準利率執行，由于央行早已放開了銀行實際貸款利率的浮動限制，各家銀行貸款的實際利率并非完全通過基準利率反映。
不過，僅從新基準利率來看，基準息差此次收窄了0.15個百分點。在業內人士看來，銀行的整體性利差的進一步收窄已是肯定的。
“一年期法定存、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%，如果各家銀行因存款競爭壓力將存款利率上浮至20%的上限，則名義利差會進一步收縮到2.3%，一些銀行就會陷入虧損，這對銀行如何進行存、貸款定價避免虧損是一種考驗。”民生銀行首席研究員溫彬分析稱。
據央行公開數據顯示，截至2014年10月末，本外幣貸款余額85.21萬億元，其中人民幣貸款余額為80.13萬億元。
“從貸款收益率的角度我們初步測算，在不考慮貸款定價水平變動的基礎上，我們簡單計算，貸款收益率大約平均下降30個基本點左右，由于銀行可能會在此基礎上提高部分貸款的定價水平，因此實際情況可能好于我們的預期，我們預期貸款收益率大約平均下降20個基本點左右。”東北證券分析稱。
在東北證券看來，綜合考慮，不對稱降息之后，銀行體系的存貸利差大約下降10-12個基本點之間，考慮到基準利率下降后對于其他生息資產和生息負債的影響，預計2015年16家上市銀行的凈息差大約下降13-15個基本點之間，凈利潤平均下降8-8.5%。
在此之前，東北證券曾預計上市銀行在2014年和2015年的凈利潤同比增長為10.45%和9.15%。
“在不考慮不良稅前核銷的利好影響下，我們認為此次降息對行業靜態影響5%左右，具體而言，貸款端基準下浮40bps，存款端考慮到上浮區間調整基本持平，綜合影響上市銀行2015年凈息差20個bp左右，我們同時下調銀行業全年利潤區間為0%-5%。”興業證券在其最新的一份研報中指出。
海通證券方面也認為，此次非對稱降息明確后，2015年各行業績增速平均負面影響4.7個百分點，加總平均影響4百分點，其中，大行平均4個百分點，股份行和城商行5個百分點。
“如果12月二次降息，方式相同，合計影響直接平均增速下降9個百分點，加總下降8個百分點，行業2015年直接平均增速為0%，加總平均負增長2%左右。”海通證券高級分析師林媛媛分析稱。
央行下一步降息動作
在恒豐銀行創新發展部總經理婁麗麗看來，“此次利率下調是持續推動利率市場化改革，尤其是存款利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，對商業銀行定價能力、經營管理能力提出了新的要求。”
“當前我國經濟運行總體平穩，此次下調貸款和存款基準利率，重點是發揮基準利率的引導作用，促使實際利率回歸合理水平，著力緩解企業融資成本高這一突出問題。”對于此次降息，央行相關負責人日前表示。
在業內人士看來，除了降低實體經濟融資成本的背景，背后的利率市場化主線依然十分清晰。
“央行減息，是在利率市場化的過程當中，以減息、下調存準率，甚或取消銀行貸存比率作配合，長遠并無以貨幣政策剌激、彌補政府財政缺口的意圖，無論背后原因是托房市或是減低中小企業或地方政府融資成本，皆反映政府在推行結構性改革的同時，并無忽視經濟增長。”星展銀行財資市場部執行董事王良享表示。
在恒豐銀行創新發展部總經理婁麗麗看來，“此次利率下調是持續推動利率市場化改革，尤其是存款利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，對商業銀行定價能力、經營管理能力提出了新的要求。”
今年以來，圍繞利率市場化、流動性管理、實體經濟融資不足等，包括央行、銀監會在內的監管部門已接二連三“出招”，包括同業存單的大規模擴容、同業業務理財業務專項治理、存貸統計口徑調整、三農小微定向降準、存款偏離度新規以及先后數次通過中短期借貸工具向包括銀行定向釋放流動性等。
日前，據財新網報道，央行擬定調整金融機構各項存款和各項貸款統計口徑，最大一項變化是，將非銀行金融機構的同業存款納入了各項存款，相應地，將非銀行金融機構的同業拆借納入了各項貸款。
11月27日，央行召開了系統內的全國存款保險制度工作電視電話會議，研究部署于明年1月份推出存款保險制度。
“目前的貸款基準利率已基本降至2008年金融危機時的最低水平，但存款利率仍有一定的下浮空間。我們預計明年仍會有1-2次的存款端基準利率下調，并最終放開存款利率浮動上限，但貸款端基準利率繼續下調的概率不大。”興業證券方面分析稱。
在最新的一個分析報告中，國際投行巴克萊中國首席經濟學家常健則預計基準利率在2015年上半年還將經歷兩次對稱下調，每次下調0.25個百分點。
關于中國利率市場化改革的下一步發展，德意志銀行大中華區高級策略師劉立男分析稱，“預計中國存貸款政策利率曲線將在2015年底取消，屆時，貸款基礎利率將發展成一個市場化的貸款利率曲線，而存款政策利率曲線將被短期政策目標利率取代，即被隔夜利率或7天利率取代。”
