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下周密集公布各國PMI數(shù)據(jù)，重要關注美國11月非農。
我國將公布11月制造業(yè)PMI以及11月匯豐服務業(yè)PMI，由于我國近期內需出現(xiàn)疲弱，預計11月數(shù)據(jù)可能回落。歐洲方面德法經濟小有改善，但力度不大，綜合PMI預計與前值持平。美國方面，經濟依舊強勢復蘇，就業(yè)以及工廠訂單保持高位，但房地產銷售數(shù)據(jù)短期回落較大。
12月1日，星期一，我國公布11月官方制造業(yè)PMI、11月匯豐制造業(yè)PMI終值；歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值；美國11月Markit制造業(yè)PMI終值、11月ISM制造業(yè)PMI。疲弱的PPI數(shù)據(jù)以及產能利用率低下均暗示經濟需求不足，我國11月制造業(yè)預計繼續(xù)萎縮。德國經濟10月起出現(xiàn)小幅恢復，但改善程度不及預期，歐版QE祭出后，仍需要一段時間令經濟出現(xiàn)復蘇，因此我們認為德國11月制造業(yè)PMI可能出現(xiàn)改善，但力度不大。歐元區(qū)企業(yè)由于需求下降，企業(yè)正通過消化現(xiàn)有訂單來維持增長，制造業(yè)略顯放緩。最新數(shù)據(jù)顯示美國經濟在仍在強勢復蘇，10月耐用品訂單月率大幅好于預期，增長0.4%，顯示經濟增長動能持續(xù)，這將在11月制造業(yè)PMI中有所體現(xiàn)。
12月2日，星期二， 美國公布10月營建支出月率。美國房地產數(shù)據(jù)好壞參半，10月新屋開工總數(shù)年化意外下降，新屋及成屋銷售出現(xiàn)下滑，但營建許可總數(shù)跳升至六年半高點，我們認為近期乏力的薪資增長以及金融機構嚴格的借貸規(guī)定將會持續(xù)抑制美國房地產市場活動。
12月3日，星期三，我國公布11月匯豐服務業(yè)PMI；歐元區(qū)公布11月服務業(yè)PMI終值、11月綜合PMI終值；10月零售銷售月率；美國公布11月ADP就業(yè)人數(shù)、11月ISM非制造業(yè)PMI。我國工廠11月工廠活動停滯，顯示經濟進一步放緩，預計11月匯豐服務業(yè)PMI終值回落可能性較大。德國法國經濟近期出現(xiàn)反彈，但力度不大，且歐元區(qū)經濟仍受到俄羅斯制裁影響，歐版QE發(fā)揮作用還需要幾個月時間，我們認為11月綜合PMI將保持低位，10月零售銷售數(shù)據(jù)可能與上月持平。美國就業(yè)市場依然復蘇強勁，但最近一周的申請失業(yè)金人數(shù)突破30萬人令人疑慮，這需要從11月ADP就業(yè)人數(shù)中得到驗證。美國11月ISM非制造業(yè)PMI或將保持高位。
12月4日，星期四，歐洲央行公布利率決議。10月以來歐元區(qū)制造業(yè)以及服務業(yè)仍然較為疲軟，但德法經濟已經出現(xiàn)改善跡象，市場并沒有對本次歐洲央行利率決議報有很多期望，預計利率仍為0.05%。
12月5日，星期五，美國公布10月貿易帳、11月季調后非農就業(yè)人口、11月失業(yè)率、10月工廠訂單月率。美國就業(yè)市場扔保持穩(wěn)定復蘇，近期就業(yè)數(shù)據(jù)也較為平穩(wěn)，只是11月22日當周初請失業(yè)金人數(shù)超過30萬值得關注，我們認為11月非農20萬以上為大概率事件。美國10月耐用品訂單月率大幅好于預期的-0.6%，為+0.4%，因此我們認為10月工廠訂單月率將上升。
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