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上周市場高位震蕩，成交量降低，其中上證綜指上漲18.27點，漲幅0.78%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲12.24點，漲幅0.82%。行業(yè)上，國防軍工、非銀行金融、通信、農(nóng)林牧漁、石化等板塊漲幅居前，食品飲料、鋼鐵板塊排名靠后，銀行股出現(xiàn)下跌。
政策方面，9月24日，國務院常務會議在減輕企業(yè)負擔、促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的方向上再出實質(zhì)性舉措。會議要求，加快落實完善固定資產(chǎn)加速折舊政策，努力用先進技術和裝備武裝“中國制造”，推出附加值更高、市場競爭力更強的產(chǎn)品，并提出將根據(jù)實施情況，適時擴大政策適用的行業(yè)范圍。據(jù)測算，A股所有上市公司第一年由此節(jié)省稅收高達2333億元，相當于2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流總額的7.8%。
經(jīng)濟方面，匯豐PMI初值超預期，但8月工業(yè)企業(yè)利潤增速回落，經(jīng)濟狀況依然不樂觀。9月23日，匯豐公布中國9月制造業(yè)PMI初值50.5%，預期50%，前值50.2%。數(shù)據(jù)好于預期。匯豐同時公布，中國9月匯豐制造業(yè)就業(yè)指數(shù)初值降至46.9%，創(chuàng)五年半低位，前值47.4%。雖然匯豐PMI初值超出市場預期，但經(jīng)濟改善的力度依然偏弱，仍需其他數(shù)據(jù)多方驗證。8月工業(yè)企業(yè)利潤增速回落。1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額38330.4億元，同比增長10%，增速比1-7月份回落1.7%；其中8月份當月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4825.6億元，同比下降0.6%，而7月份為同比增長13.5%。結(jié)合匯豐PMI數(shù)據(jù)以及工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)看，8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否是全年底部仍無法確認，經(jīng)濟狀況依然不樂觀。
筆者9月中旬起提示行情已過半程，預計“十一”前市場將繼續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩調(diào)整格局。不過目前改革的邏輯主導市場，這無關短期波動，改革過程有底部、沒高度，有牛股、無牛市。在秋收行情中，投資者要重視收割，提前布局醫(yī)藥消費方為上策。行業(yè)配置上，建議布局穩(wěn)定增長的細分領域創(chuàng)新醫(yī)藥龍頭和品牌消費，同時優(yōu)選方向明確、空間較大的科技股，如新能源汽車、機器人、智能生活。主題配置上繼續(xù)推薦國家安全產(chǎn)業(yè)鏈及發(fā)達地區(qū)國資的混合所有制改革。
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