在紅周一的規(guī)律失效之后，滬深兩市股指不可避免的開始了其短期的調(diào)整走勢(shì)，兩市股指周二雙雙收跌，下半周新股發(fā)行的壓力正開始在市場(chǎng)逐步發(fā)酵，不過由于市場(chǎng)對(duì)于改革等政策預(yù)期仍然存在，這使得股指短線調(diào)整的空間也會(huì)相應(yīng)受限。
上下兩難的股指
承接周一的回調(diào)，周二滬深兩市股指在早盤窄幅盤整之后，午后選擇繼續(xù)震蕩下行，職業(yè)教育、西藏、土地流轉(zhuǎn)等板塊整體跌幅居前，上證指數(shù)最后報(bào)收2207.11點(diǎn)，跌幅0.99%，成交1341億元；深成指報(bào)收7813.98點(diǎn)，跌幅1.52%，成交1633億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收1411.15點(diǎn)，跌幅2.26%，成交318億元。兩市全天資金凈流出增至203億元，資金流出跡象越發(fā)明顯。
對(duì)此，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東等認(rèn)為，大盤短期上下兩難，大概率維持震蕩走勢(shì)。短期的“利空”因素可能會(huì)壓制大盤的上行動(dòng)能。首先，偏好大盤股的增量資金短期步入觀察、等待狀態(tài)，QFII
和RQFII前期已經(jīng)加倉，有了較豐厚的獲利，而現(xiàn)階段缺乏讓這些外資加倉的“利多”催化劑，降息短期不太可能，而離“滬港通”正式開通還有1個(gè)多月時(shí)間。更糟糕的是匯豐PMI8月預(yù)覽值低于預(yù)期，人民幣對(duì)美元即期匯率急貶。其次，需防范8月底新一輪“打新”對(duì)大盤的短期沖擊。由于單日籌資規(guī)模大，預(yù)計(jì)8月28日和29日凍結(jié)資金近1.3萬億元，而前期單日最高凍結(jié)資金6700億元。
張憶東提醒，隨著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)收斂而結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，上證綜指的波動(dòng)也會(huì)隨之收斂，螺螄殼里做道場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情較難打破。因此，預(yù)測(cè)大盤點(diǎn)位或短期漲跌對(duì)于投資的重要性顯著性降低。在轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新的大背景下，判斷大盤對(duì)投資最大的幫助是判斷是否有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。短期來看行情風(fēng)險(xiǎn)不大，市場(chǎng)仍將繼續(xù)保持偏樂觀的多頭氛圍。現(xiàn)階段股市對(duì)于改革或者其他政策紅利的反應(yīng)更加敏銳更加積極。相應(yīng)地，改革、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最新政策不斷地推動(dòng)新的股市熱點(diǎn)。
外資流入趨勢(shì)暫未改
對(duì)于這一觀點(diǎn)，或許可以從近來外資的流動(dòng)方面得到一定程度的佐證。
EPFR最新的數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日的一周中，約22億美元資金流入香港/中國(guó)股市，為連續(xù)第十一周資金流入，且流入資金量較上周大幅回升，其中港股資金流入創(chuàng)2008年以來單周資金流入新高，顯示出投資者對(duì)香港/中國(guó)股市后市的充足信心。同時(shí)，海外追蹤A股的ETF也有約2.9億美元資金流入。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，外資流向香港的趨勢(shì)并沒有逆轉(zhuǎn)，A股市場(chǎng)對(duì)于外資依然有配置型的吸引力。近期美元兌港幣匯率為7.7495，維持在歷史上最強(qiáng)的區(qū)域。規(guī)模最大的兩只RQFII南方A50和博時(shí)FA50，8月18日到8月22日份額增幅分別為0.1%和7.1%。
關(guān)注經(jīng)濟(jì)動(dòng)力何時(shí)衰退
而中信建投證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理周金濤等則認(rèn)為，8月匯豐PMI初值數(shù)據(jù)為50.3%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，為三個(gè)月最低值。從經(jīng)濟(jì)的角度，結(jié)合近兩個(gè)月信貸的相關(guān)情況，宏觀數(shù)據(jù)正逐漸驗(yàn)證其對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的判斷：二季度以來的周期性反彈，在政策及經(jīng)濟(jì)慣性以及周期規(guī)律下，將持續(xù)到10月份左右。但僅僅依賴經(jīng)濟(jì)及政策慣性，持續(xù)向上的動(dòng)力正逐步衰竭，如果沒有更多的刺激政策，四季度經(jīng)濟(jì)將再次面臨向下的風(fēng)險(xiǎn)。
從市場(chǎng)的角度來看，指數(shù)也確實(shí)表現(xiàn)出了“震蕩整理，趨勢(shì)延續(xù)”的特征，承受了數(shù)據(jù)的沖擊，但是在領(lǐng)漲板塊和市場(chǎng)風(fēng)格方面，正悄然發(fā)生變化。對(duì)于后期的市場(chǎng)，周金濤等認(rèn)為，在觀察到并確認(rèn)經(jīng)濟(jì)周期動(dòng)力開始衰竭之前，市場(chǎng)趨勢(shì)仍向好，但是周期行業(yè)反彈過半的背景下，應(yīng)適當(dāng)向改革主題和成長(zhǎng)傾斜。關(guān)注本周由于新股申購凍結(jié)資金可能對(duì)于市場(chǎng)造成的資金分流效應(yīng)。
