零售客戶也可以享受到銀行“私人定制”理財服務(wù)。
2012年3月，光大銀行陽光理財·資產(chǎn)配置平臺上線，兩年為8萬多零售客戶定制了近31萬份理財報告書，涉及1萬多款產(chǎn)品。平臺面向所有零售客戶，而不是以往屬于私人銀行客戶專屬服務(wù)。
其基本運作模式是，理財經(jīng)理操作資產(chǎn)配置平臺（系統(tǒng)），錄入客戶的風(fēng)險承受能力、投資期限、預(yù)期收益等信息，系統(tǒng)自動生成貨幣現(xiàn)金類、債券與固定收益類、股票權(quán)益類、另類投資及其他等四大類資產(chǎn)配置比例，并提供對應(yīng)的產(chǎn)品投資組合。
隨后，理財經(jīng)理將根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)情況、市場情況等，持續(xù)對配置方案進行檢視和調(diào)整。除了橫向的資產(chǎn)配置理財規(guī)劃，還可做縱向的養(yǎng)老、子女教育等“生命周期規(guī)劃”。
今年2月，平安銀行也推出類似的資產(chǎn)配置平臺，針對資產(chǎn)管理規(guī)模在600萬元以上的高凈值客戶。招商銀行目前也針對50萬-500萬的金葵花客戶，試點推廣資產(chǎn)配置系統(tǒng)。
一位股份行財富管理中心負責(zé)人認(rèn)為，目前銀行財富管理屬于產(chǎn)品導(dǎo)向型，考核銷售量，部分會針對私人銀行高端客戶，由理財經(jīng)理提供資產(chǎn)配置方案，但也受限于客戶經(jīng)理水平參差不齊而無法推廣。而且，理財方案和養(yǎng)老、留學(xué)規(guī)劃目前還處于分開來做的狀態(tài)。
然而，在這一平臺推廣中，也面臨客戶接受度不高、理財經(jīng)理配套激勵不夠等現(xiàn)實問題。
“私人定制”接受度待提高
資產(chǎn)配置平臺的核心，是模型的搭建、產(chǎn)品的篩選。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道從光大內(nèi)部人士了解到，目前光大使用的是“馬克維茨有效邊界曲線”模式。平臺推出前，采集了28333個真實客戶數(shù)據(jù)樣本，以將客戶進行有效分類。實際操作中，根據(jù)投資者個人情況、市場調(diào)研的產(chǎn)品情況兩條曲線，每一位投資者的實際產(chǎn)品配置方案都不盡相同。
招商銀行則采用VaR（風(fēng)險價值評估）模型，必須保證投資者有足夠的現(xiàn)金流和子女教育、養(yǎng)老等一系列保險支出，并在此基礎(chǔ)上，結(jié)合市場形勢計算VaR值，在投資者風(fēng)險承受能力范圍內(nèi)對資產(chǎn)配置做最優(yōu)安排。
“這些模型國際上都有比較成熟的經(jīng)驗，孰優(yōu)孰劣，理論上和實際中并無定論。”上述財富管理中心人士說，國內(nèi)投資者尚不成熟，目前對“資產(chǎn)配置”的接受度并不高。
而且，這些理論并不完全適用于國內(nèi)，比如至少國內(nèi)不能像國外那樣容易做空等，國內(nèi)產(chǎn)品還存在剛性兌付，所以也會影響到實際效果。部分模型是基于歷史數(shù)據(jù)，但是國內(nèi)2006-2007年股市熱，2008-2009年P(guān)E熱，理財和信托還存在剛性兌付，這些數(shù)據(jù)代表性也存疑。
同一位投資者，在不同銀行得到不同的資產(chǎn)配置方案，到底哪個方案更有效，無從確定。目前幾家銀行的資產(chǎn)配置平臺推出時間都不長，并沒有太多的客戶收益數(shù)據(jù)來體現(xiàn)平臺的有效性。這也變相導(dǎo)致投資者的接受度不高。
有數(shù)據(jù)比較的是平安銀行私人銀行推出的GWS（Global
Wealth
Solution）全球投資管理平臺。記者獲得的一份資料顯示，GWS系統(tǒng)25年歷史年化回報約9%，但最差的回報與次差回報分別為-32%與-14%，分別出現(xiàn)在2008年與2001年。這兩年分別發(fā)生了全球金融風(fēng)暴和“9·11”事件。
一位股份行理財經(jīng)理坦言，要跟投資者解釋清楚具體如何得出各類資產(chǎn)配比、為何選擇這些產(chǎn)品，并不容易。所以，如何讓投資者相信此類平臺的有效性，就存在一定難度。
不同銀行在資產(chǎn)配置平臺上供應(yīng)的理財產(chǎn)品差異也很大。
目前，光大資產(chǎn)配置平臺上可供配置的，只限于光大銀行發(fā)行、代銷的理財產(chǎn)品—截至今年6月15日共10252款，其中2479款在售。
如果說光大的資產(chǎn)配置平臺偏向國內(nèi)產(chǎn)品，那么平安銀行則相對偏向于全球資產(chǎn)配置。后者提供包括股票基金類、固定收益類、房產(chǎn)投資類、資產(chǎn)保障類、私募股權(quán)類和融資等全球資產(chǎn)類別的金融投資產(chǎn)品。
上述理財經(jīng)理還指出，整體來看，目前銀行理財、信托產(chǎn)品等存在剛性兌付，收益率都比較高，而部分銀行的資產(chǎn)配置平臺無法承諾收益，就存在“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，普通零售客戶的接受程度不高。
理財經(jīng)理激勵需配套
不可否認(rèn)，資產(chǎn)配置平臺的積極意義。
一位股份行客戶經(jīng)理認(rèn)為，以往為一位客戶提供養(yǎng)老理財規(guī)劃，至少需要一周才能完成，現(xiàn)在在平臺上很快就可以完成。
同時，平臺上會顯示投資者所有配置產(chǎn)品的一個總凈值，便于了解總體收益。如果某一款產(chǎn)品虧損至止損線，系統(tǒng)會有調(diào)整提示；而以往則是手工計算總體收益，產(chǎn)品投資虧損到發(fā)現(xiàn)后采取措施經(jīng)常有一段時間。
以已上線兩年的光大為例，截至今年6月15日，光大資產(chǎn)配置平臺訪問量128.52萬次，共涉及8.69萬客戶的30.94萬份報告書，包括13.31萬份理財規(guī)劃、16萬份生命周期規(guī)劃、1.62萬份資產(chǎn)檢視報告。截至目前，在線購買的交易量超過177億元。
招商銀行的資產(chǎn)配置系統(tǒng)此前預(yù)計今年6月上線，然而不知為何尚未全面推廣。
實際上，這也與理財經(jīng)理的激勵機制有一定關(guān)系。
在平臺上線后，“前面半年，主要向投資者普及資產(chǎn)配置。之后，一些高凈值客戶比較感興趣，但是資金額相對較小的，實際上使用該平臺的空間并不大。”一位支行理財經(jīng)理表示。
記者從相關(guān)銀行了解到，投資者資產(chǎn)配置系統(tǒng)上，還是在銀行柜臺上購買理財產(chǎn)品，都算理財經(jīng)理工作量，并無區(qū)別。
但平臺有一定工作量，最主要的是檢視客戶的投資情況，并相應(yīng)提出配套調(diào)整建議。有些理財經(jīng)理可能最多對接1000多位客戶，如果給每位客戶做資產(chǎn)配置建議書、檢視和調(diào)整等，工作量非常大。
“但檢視、調(diào)整又不得不做，否則投資者虧損了，在目前理財市場并不成熟的背景下，投資者就會找理財經(jīng)理，或者造成客戶流失。”上述支行理財經(jīng)理說。
理財經(jīng)理的這部分投入，只有客戶增加投資金額時才算業(yè)務(wù)量。如果投資者并未增加投資金額，這部分工作不計量，也沒有相應(yīng)的獎勵。
