“基于6月份外匯貸款存貸差擴大、金融機構外匯占款驟降的走勢，預計下半年人民幣仍存在貶值的壓力。”昨日，交通銀行資產管理中心高級研究員陳鵠飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，“從穩出口的邏輯看，預計下半年各部委在繼續落實前期國務院統一部署的一攬子‘穩出口、微刺激’政策的同時，外匯市場上人民幣兌美元匯率也將繼續小幅貶值。”
昨日，央行授權中國外匯交易中心發布的數據顯示，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1572元，比上一個交易日回落28個基點，結束了連續三個工作日上漲的勢頭。
陳鵠飛指出，今年4月份以來，央行外匯占款增量持續顯著低于金融機構的人民幣外匯占款增量這一變化，央行可能已經常態化地退出了“外匯市場干預”。
央行最新發布的數據顯示，6月份，金融機構外匯占款為29.45萬億元，環比減少883億元，這是金融機構新增外匯占款連續10個月正增長后首次下降，也創下兩年半以來的最大單月降幅。
“人民幣波動幅度擴大和資產價格波動的不確定性，使得私人部門持匯意愿增強。”民生證券研究院副院長管清友對《證券日報》記者表示。
陳鵠飛表示，自2013年7月份以來，從外匯貸款同比增速減去外匯存款的同比增速看，近期已經出現了逐月下探走勢，外匯市場非居民的外幣配置意愿正在明顯增強。預計下半年外匯市場“藏匯于民”的現象仍將持續，人民幣匯率階段性貶值的預期已經形成。
陳鵠飛指出，未來隨著人民幣匯率波幅區間適時擴大、彈性進一步增強，以及海外人民幣離岸清算合作銀行繼續擴圍，人民幣資本項目可兌換的進程也在加快。央行可能會更多地鼓勵境內合資格的資金流出，推動跨境資本的雙向波動。因而，從推動“金改”的戰略意愿看，未來人民幣也存在繼續貶值的政策可能。
近日，央行已批準天津生態城與新加坡銀行機構開展跨境人民幣創新業務試點，包括跨境人民幣貸款等。而值得一提的是，央行上個月才批準了蘇州工業園區的跨境人民幣創新業務試點。業內人士指出，短短兩個月內央行連出利好政策，意味著跨境資本流動乃至人民幣國際化的步伐正在加快。
不過值得注意的是，在外匯占款急劇下滑的同時，銀行結售匯順差卻逆勢回升。根據國家外匯管理局公布的最新數據，2014年6月份，銀行結匯9563億元人民幣，售匯8615億元人民幣，結售匯順差948億元人民幣，相較于上月，銀行結售匯順差增加了707億元，使得自今年2月份以來，銀行結售匯順差連續收窄的趨勢有所變化。此外，6月份外匯貸款同比增長176.19%，環比猛增323.07%。
對此，陳鵠飛認為，受6月份對外出口結算規模有所恢復，以及6月份銀行體系授信普遍額度寬松、本外幣貸款整體多增影響，當月銀行結售匯順差整體有所擴大。但是從外幣存貸款余額來看，6月份當月外幣貸款同比增速仍遠小于外幣存款余額的同比增速，且二者的差額進一步擴大。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良此前向《證券日報》記者指出，決定人民幣匯率走勢的因素正在經歷此消彼長的變化，國內外的市場力量之間的博弈會更加激烈和分化，從而導致人民幣匯率波動愈發強烈。在未來較長的一段時間內，即便人民幣匯率短期內可能是均衡的，但不均衡的波動更可能成為常態。
