周三(7月23日)歐元/美元以一根大陰線強勢下破1.35支撐位，歐元近期保持中性立場的投資者似乎正在經歷進退兩難困境，但其實歐元下降趨勢已經趨于明朗。雖然表面上看是由于烏克蘭和中東地區地緣政治危機所致，但實際上美歐貨幣政策分化前景明朗化、外來資本流入歐元區減速這兩大原因才是罪魁禍首，同時也凸顯了歐洲央行已經部分失去了對歐元匯率節奏掌控的能力。
我們可以從歐元失去與歐洲債市的連動這一點上看出端倪，近期歐元匯價和意大利、西班牙、葡萄牙債券收益率差的關聯系數接近零。
據彭博匯整資料顯示，歐元和非核心歐元區國家國債收益率差的14天連動系數本周一跌到0.19；7月3日為0.71，接近1月7日今年高點0.75。數據1代表兩者亦步亦趨，負1則是代表兩者背道而馳。
交易商指出，歐元/美元(全球交易最頻繁的貨幣對)越來越受到美國的影響，因為他們已消化德拉基宣布的降息措施，并斷定未來德拉基不會再有令人意外之舉。而美聯儲加息展望的重要性被認為超越中東緊張局勢及國際上周對馬航班機被擊落的憤怒。
Faros Trading LLC董事總經理Brad
Bechtel說道：“市場完全忽視歐洲的消息，美元動時，歐元跟著動，光是靠歐洲特定消息還不夠。歐元/美元看來似乎忽視所有的地緣政治雜音，不管是俄羅斯和烏克蘭或是加沙地帶都一樣。”
德拉基緣何失去掌控？答案是確定VS不確定
德拉基對歐元失去主導，一方面是由于美聯儲升息前景的明朗化主導了市場情緒，但另一方面也由于歐洲央行在政策決策上面臨更多的糾結所致，而隔夜歐元/美元的強勢破位，技術上也可以說是投機空頭瞄準機會伺機而動的結果。
德國為首的歐元區少數核心國家與法國和意大利等國在經濟表現差距正不斷拉大，在此背景下，歐元匯價開始受到一定的沖擊。投資者開始在政策前景不確定性的背景下出脫此前持有的多頭倉位。
摩根士丹利指出，“雖然歐元區CPI數據要直到下周公布，但是未來幾天，一系列PMI數據和包括德國IFO商業景氣指數在內調查數據預計都將表現不佳，另外過去一周開始的地緣政治事件也將開始影響信心指標，這可能反映在IFO商業景氣指數上，預計表現可能弱于市場預期。”
大摩稱，“總之我們的歐洲經濟學家預計，歐元區整個夏季的經濟增長可能疲弱，GDP增長可能弱于市場預期。”
大摩總結道，“因此我們維持看空歐元/美元，并預計匯價可能持續走低，目標指向1.3295，我們的中期目標指向1.3100。”
BK Asset Management首席外匯策略師Kathy
Lien表示，“歐元/美元隔夜跌破1.3500關鍵支撐，但其背后似乎缺乏動因，僅有的能夠解釋歐元跌勢的理由就是技術面因素，匯價當前正處在跌勢中，過去數日來在緊貼1.3500的水平上方徘徊，很多投機客瞄準此位，將其視為匯價的關鍵支撐點。”
Kathy Lien并表示，“與此同時，市場對于PMI數據以及IFO報告將呈現弱勢的預期也對歐元不利——至少在周四發布之前對匯價形成壓制。”
歐元痛失最大靠山——外來資金資產購買
歐元區5月經常帳及國際收支平衡表，數據顯示12個月經常帳盈余、12個月直接投資及投資組合占歐元區GDP的比例均在下降。而這兩項是之前支持歐元匯價的重要宏觀因素。
歐元區5月季調后經常帳盈余195億歐元，低于前值215億歐元。至5月的12個月經常帳盈余2342億歐元，占歐元區GDP的比例為2.4%，低于至4月份的2.6%，但仍高于2013年5月份的2.0%。
由于外資對于歐洲股票和固定收益資產的購買規模已經處于極端高位，市場對歐洲央行寬松預期效應將壓過歐元區外部盈余的作用；此外由于歐洲央行和其他央行間的貨幣政策預期開始顯現分化，歐元是G10貨幣中最具吸引力的融資貨幣。歐元或被用于與高收益貨幣融資，上述兩理由是近期歐元跌勢摧枯拉朽的主要原因。
法國巴黎銀行(BNP
Paribas)分析師表示，此前資本流入為歐元帶來的強勁支撐已經減退，因歐洲投資者購買海外資產，蓋過了海外對歐元區資產的需求。
分析師并表示，“如同本行近期對G10貨幣最新展望一樣，投資組合中購買歐元資產的資金流入現象似乎出現逆轉。部分資金已經轉向投入購買歐元區以外的國家證券和其它資產。”
目前做空歐元或回報有限
法國農業信貸銀行(Credit
Agricole)周三(7月23日)發布報告稱，目前做空歐元的風險回報將十分有限。
報告指出，市場目前已經消化完美聯儲(Fed)加息預期。同時，外匯對地緣沖突的反應趨于平淡。預料市場很難再出現出乎意料的大波行情。
報告還表示，“值得注意的是，市場投資者目前將注意力轉移至歐元區7月Markit采購經理人(PMI)指數。該項指標或暗示歐元區經濟逐漸恢復擴張。”
綜上所述，該行認為，就目前歐元/美元匯價水準來看，入場做空歐元/美元獲得的風險回報將十分有限。
豐業銀行指出，歐元兌美元技術上轉跌，跌穿2月低位創下今年新低1.3458后目標指向1.3400。短期技術指標看跌歐元，MACD、移動均線、蠟燭圖和下行趨勢均暗示歐元疲軟。近期支撐在1.3477和1.3400；阻力在1.3549。投資者傾向做空歐元，目標指向1.3380，止損在1.3551。
RBC資本市場駐多倫多首席技術分析師George
Davis稱，歐元昨日收于1.3466美元，低于1.3503美元的6月份低點，加劇了“看跌勢頭”。這位分析師在昨日給客戶的研究報告中說，歐元可能會跌至1.3303美元這一去年11月的低點。
