周二(7月15日)紐元時(shí)段盤初大幅走高至80.40一線，此后基本在高位強(qiáng)勢(shì)盤整，匯市也在窄幅盤整了多日之后迎來了久違的較大行情。雖然，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet
Louise
Yellen)在國會(huì)參院的證詞講話仍然總體上中規(guī)中矩，但她卻明確指出，若無意外美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)在2015年年內(nèi)進(jìn)入加息周期，且同時(shí)首度對(duì)股市泡沫狀況表述了擔(dān)憂，這使得投資者做出了美聯(lián)儲(chǔ)政策前景將趨向緊縮的預(yù)期，美元匯價(jià)因此應(yīng)聲上漲。
耶倫在國會(huì)參院的聽證會(huì)上表示，如果美國就業(yè)市場(chǎng)改善速度快于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能更早、更快地加息。美國失業(yè)率6月份到達(dá)6.1%，較峰值下跌了4%，但仍高于FOMC的長(zhǎng)期正常水平的估計(jì)。而耶倫稱，勞動(dòng)市場(chǎng)仍然存在巨大缺口；其他跡象也表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍存在大量閑置；許多美國人依舊失業(yè)，通貨膨脹成為次級(jí)目標(biāo)。
耶倫同時(shí)強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)購買預(yù)設(shè)在10月結(jié)束，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表可能觸及4.5萬億美元；但她重申在結(jié)束QE后，低利率仍將維持相當(dāng)一段時(shí)間。耶倫指出，目前FOMC認(rèn)為高度寬松的貨幣政策仍然適宜；FOMC對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率和通脹預(yù)期存在相當(dāng)大的不確定性。她同時(shí)也認(rèn)為，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意，令人失望；工資增長(zhǎng)緩慢表明就業(yè)市場(chǎng)疲軟。
而耶倫同時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)絕不會(huì)在考慮升息或者降息時(shí)基于硬性的經(jīng)過精密計(jì)算的程序來做出決定，因?yàn)橐坏┤绱耍瑢⒖赡軐?dǎo)致“災(zāi)難性的”的錯(cuò)誤后果。一旦美聯(lián)儲(chǔ)此前完全按照該公式的結(jié)果來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的挑戰(zhàn)，那么根據(jù)她本人的推算，美國經(jīng)濟(jì)的狀況可能就會(huì)比當(dāng)前的事實(shí)狀況糟糕得多。
雖然耶倫的上述政策措辭內(nèi)容與上周美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的FOMC會(huì)議紀(jì)要基本大同小異，但在此后的答問環(huán)節(jié)，耶倫卻也對(duì)金融市場(chǎng)泡沫的狀況表示了擔(dān)心，并尤其憂慮在股市出現(xiàn)的投機(jī)過度狀況，而她也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)沒有能力控制各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中出現(xiàn)的所有泡沫。這一措辭則得到了投資者的深入解讀。
各界普遍，認(rèn)為耶倫已在政策措辭中綿里藏針地暗示了政策趨向緊縮的前景，這使得金融市場(chǎng)在其講話后做出了與上月FOMC會(huì)議后截然相反的反應(yīng)。上月，投資者曾期待耶倫對(duì)未來的加息前景加以明確闡述，但美聯(lián)儲(chǔ)的決議卻未提及此狀況，而當(dāng)前，耶倫已經(jīng)明確美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年年內(nèi)開始加息進(jìn)程的情況下，市場(chǎng)看多美元的意見便重新占了上風(fēng)。
業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)巴克萊銀行(Barclays)就評(píng)論說，耶倫此次證詞時(shí)其觀點(diǎn)中滲入了一絲強(qiáng)硬立場(chǎng)。關(guān)鍵在于耶倫如何將美聯(lián)儲(chǔ)政策同就業(yè)市場(chǎng)的改善密切聯(lián)系起來。
巴克萊指出，耶倫已經(jīng)在講話中指出，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)趨勢(shì)持續(xù)，就可能意味著聯(lián)邦基金利率上調(diào)可能會(huì)早于目前的預(yù)期。巴克萊指出，耶倫的國會(huì)證詞并沒有改變其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，但這也支撐了該機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，即如果勞動(dòng)力市場(chǎng)改善步伐持續(xù)快于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的預(yù)期，就存在首次升息可能會(huì)早于2015年6月的預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
此后，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)高盛(Gioldman
Sachs)指出，耶倫的政策措辭中隱約透露出了一些立場(chǎng)轉(zhuǎn)變的線索，這可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)的政策風(fēng)向在此后要有所變化。
高盛指出，耶倫在回答議員提問時(shí)指出，幾乎所有聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)成員都同意，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在2015年內(nèi)的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)開始首度加息，而此前，耶倫曾一再強(qiáng)調(diào)“無法確認(rèn)”加息的確切時(shí)間，因此，從這里就可以看出美聯(lián)儲(chǔ)政策前景趨向緊縮的前景開始凸顯。另外，耶倫還指出，一旦美國就業(yè)市場(chǎng)此后進(jìn)一步加速復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)就可能比預(yù)期更早開始加息，這也是其政策立場(chǎng)將會(huì)趨向緊縮的信號(hào)之一。
不過，也有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期持保留看法，這使得美元的漲幅仍然受限。有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，基于此前美國經(jīng)濟(jì)在冬季寒冷天氣下所受的沖擊顯著高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)即使要加息，也會(huì)避開冬季這個(gè)敏感的時(shí)間窗，這意味著首度加息的時(shí)間最早也要到明年二季度，這與各界之前的預(yù)估并沒有太大的出入。
