自新一屆領導人上任以來,一直強調要實現我國經濟增長方式由粗放型向集約型轉變。經濟增長方式轉變應該包括以下四個方面的內容:從出口導向型經濟增長方式轉向內需拉動型經濟增長方式;從投資拉動型經濟增長方式轉向消費支撐型經濟增長方式;從粗放型經濟增長方式轉向節能環保型經濟增長方式;從政府主導型經濟增長方式轉向市場經濟為基礎的增長方式。
仔細分析上述內容,本人認為經濟增長方式轉變對國內實體經濟具有長期利好作用。
首先,經濟增長方式轉型成功后,國內經濟將以內需拉動為主,這將有助于國內對國外經濟的依賴程度,避免因國際市場波動對國內經濟的沖擊,實現國內經濟穩定增長。
其次,經濟增長方式轉型成功后意味著居民消費將成為推動國內經濟增長的主要力量。一般來講,發達國家居民消費一般占GDP增速的70-80%,轉型成功后,國內經濟將主要依靠居民消費拉動,這不僅可以提高居民生活水平,實現國內經濟自我良性循環,還符合經濟發展的一般規律,同時還是可以減少因為重復投資導致產能過剩給我國經濟造成的浪費。
但從短期看,尤其在國內經濟增長方式實現轉變之前,該舉措對國內期貨價格產生一定抑制作用。
首先,經濟增長方式轉變將逐步減少弱對出口依賴、逐步減少投資額度,這必將減少建材類商品的需求,增加該類商品的現貨壓力,短期內對國內相關商品價格產生抑制作用。
其次,既然政府下決定進行經濟增長方式調整,這就意味著在今后相當長一段時間內政府在調控思路上將以保增長、保就業為主,而不是刻意把經濟增長速度保持在一個較高水平。
又次,既然調控思路發生轉變,我們可以認為今后政府一般不會輕易出臺大范圍經濟刺激政策,即使出臺調控政策,也會以“微調”方式或“定性降準”方式為主,政策因素對國內期價的利多影響逐步減弱。
最后,國內實體經濟持續走好的題材已經在前期被市場逐步消化,今后對國內期價的拉動作用也會有所淡化。
鑒于上述分析,經濟結構調整對國內期價具有長期利多短期利空的影響,從時間周期看,從當前至年底前國內期價將以震蕩整理為主,出現單邊行情的可能性不大。但隨著時間推移,下探低點會逐步抬高,震蕩重心將逐步上移。