搶在6月30日預披露結束的最后時刻，江蘇銀行等11家銀行當晚公布預披露文件，搶搭末班車，成為今年IPO重啟的一個大動作。不過，《投資快報》記者觀察發現，IPO預披露距離真正上市還有一段不容忽視的距離，被指為“一堆爛攤子組成的一個大爛攤子”的江蘇銀行“圈錢”規模最為龐大，股本分散、資本金不足、不良貸高企、風控水平欠缺等隱憂問題始終是難以繞過的難題。
11家銀行扎堆IPO 江蘇銀行“圈錢”超百億規模最大
如果目前申請IPO并公布了預披露文件的銀行全部成功上市，A股16家銀行股將擴軍到27家，“最賺錢”的上市企業群體規模將陡增近7成。以成商行為主體的這11家銀行分別為，擬在上交所上市的成都銀行、常熟農商行、上海銀行、江蘇銀行、無錫農商行、杭州銀行、盛京銀行、貴陽銀行、吳江農商行，以及擬在深交所中小板上市的張家港農商行和江陰農商行。
資本市場非常關注的募集資金規模有多少？不知道，這還是一個“不好透露的保密數據”。招股說明書顯示，11家商業銀行目前均沒有確定，但無不透露出“饑渴難耐”的一面，因為基本確定所募集的資金將全部用于補充資本金，且不進行老股轉讓。從目前公布的發行數量來看，2007年才誕生的江蘇銀行發行規模最大，股份數量達到了25.975億股，擬融資規模超過百億元，比該批次第二發行規模的上海銀行超出了2倍有余，后者擬發行股份數量為12億股。
據了解，2007年1月，由江蘇省政府主導，合并了無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鹽城、鎮江、連云港等10家城市商業銀行而來的江蘇銀行正式掛牌。在業內人士看來，當時新組建的江蘇銀行其實就是10個爛攤子堆起來的一個更大的爛攤子。江蘇銀行有著城商行身上幾乎所有的問題。首先，由于前身是各地市的城商行，新合并時又采用了老股東換股方式，股權結構具有股東數量多自然人股東多的特點。
據《投資快報》記者掌握的一份材料，截至2008年底，其法人股東就高達1202戶，持股94.99%；自然人股東共26505戶，持股5.01%，其中包含3%左右的員工持股。“目前江蘇銀行的股東人數具體有多少仍然是個謎，但是也一定超出監管部門的要求很多倍。”北京一位資深投行人士說。其次，江蘇銀行的撥備計提壓力較大。2009年該行撥備費用在撥備前利潤中的占比高達25.35%，其中8.66億元用于回購核銷打包不良資產。
同時，江蘇銀行的分行基本上是由各地區城市商業銀行轉變而來，人事變動不大。原有內部管理體系需要完善，風控水平也待提高。2011年中，中誠信分析師羅崢、鄭可欣曾分析論證后認為，江蘇銀行主要存在以下四大風險：“該行組織架構、信息系統、業務流程尚在進一步整合構建中；業務相對單一、產品競爭優勢不明顯；為應對資產質量反彈的壓力，其撥備基礎仍需進一步鞏固；風險管理水平也有待進一步提高。”
前身為10家“小爛攤子” 不良貸遠高于城商行均水平
據報道，由于歷史遺留原因，2007年江蘇銀行重組合并時，剝離的26.4億不良資產有16.4億，須由江蘇銀行五年內以自由利潤進行回購核銷。截至2009年底，該行已經完成了將所有的打包回購資產回購的計劃，但由于數額巨大，到2012年初仍未完全消化，部分計入到了不良資產，導致江蘇銀行的撥備計提壓力較大。2009年該行撥備費用在撥備前利潤中的占比高達25.35%，其中8.66億元用于回購核銷打包不良資產。
早之前，就有不少媒體分析指出，江蘇銀行在資本金上一直吃緊，尤其是該行擴張迅猛，造成了資本的快速消耗。為了彌補這一短板，江蘇銀行先后在2008-2009年三次發行較大規模次級債累計40億，2011年9月再次在銀行間市場招標發行30億元次級債，次級債存量規模將達到70億元，無限逼近銀監會規定的次級債額度上限。這也是江蘇銀行渴求上市的最大動因之一。
截至2012年年末，江蘇銀行資本充足率為12.16%，較2011年下滑0.66個百分點；核心資本充足率為8.45%，較2011年下滑0.28個百分點。
2013年、2014年，該行資金緊張和不良貸問題始終沒有得到妥善解決。2013年6月，江蘇銀行2012年股東大會通過增資擴股方案，融資65億元，股東華西股份(000936,股吧)卻表態放棄增資，理由是江蘇銀行此次增發價格與同類公司相比較不具較大競爭優勢。與此同時，北京產權交易所當時掛出的一筆江蘇銀行股權轉讓項目更是長期無人問津。
據披露，截至2012年年末，江蘇銀行不良貸款余額達35.65億元，不良貸款率為1.01%。江蘇銀行的不良貸款率近3年一直維持在1%左右的水平，遠高于目前城商行0.85%的平均水平。2012年不良貸款余額較上年大幅上升，增加27.81%。
此外，2013年1-6月，江蘇新增不良貸款182億元，成為同期全國新增不良最多的省份，鋼貿、光伏、航運等行業仍推動著不良資產反彈。2013年年末，不良貸款余額和增加額也被指出均超過其他銀行。
與此同時，2013年年報顯示，江蘇銀行買入返售金融資產693.46億元，相比2012年末的397.51億元增長74.45%，同業業務劇增，流動性風險顯而易見。隨著江蘇地區不良貸款繼續爆發、江蘇銀行資產不斷擴張，IPO最終成功與否，資本金問題仍然是難以繞過的難題。