編者按
疏還是堵？捕鼠風暴震懾基金業界人心惶惶，監管層亦怒斥老鼠倉損害基金業形象，不過嚴打之余監管層亦想策疏導—基金經理炒股規則將更“人性化”。但去年底協會下發有關炒股規則以來，至今仍無案例出現。監管層此次“人性化”疏導之舉，效果如何仍有待觀察。
“互聯網時代，玩貓膩，證監會一抓一個準，都不用出門，就把你拎進去了。”這是證監會高層在證券投資基金業協會年會上的最新表態。
由嚴打“老鼠倉”引發的一系列影響仍然在持續發酵。
繼21世紀經濟報道日前獨家報道北京某大型基金前交易部總監劉某某涉嫌老鼠倉之后，日前，又有消息人士透露，北京另一家大型基金公司相關人士因“老鼠倉”被調查。目前這一消息尚未得到該基金公司的證實，不過多位基金業內人士在接受采訪時，均表示已風聞。
同一類消息的流轉在基金業內已不算新鮮，隨著稽查風暴持續發酵，包括保險（放心保）、券商，以及私募等機構，也頻頻流傳出“老鼠倉”相關消息。
正如上述證監會高層說的，查處力度加強，以及查處工具的進步，令潛伏在行業的蛀蟲無遁形之處。
6月18日，一位接近監管層人士接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，下一步證監會或疏堵結合，在查處“老鼠倉”不動搖的基礎上，通過落實基金經理炒股政策，推動行業健康發展。該人士預測，下一步的政策演變，針對基金從業者炒股的規則或更趨于人性化。
在金融反腐的旗幟下，證券業捕鼠風暴或將不止步于碩鼠進籠，如果在制度層面化解“老鼠倉”滋生條件，或也是未來政策面轉變的一個方向。
“老鼠倉”持續發酵
日前，21世紀經濟報道記者從相關渠道獲悉，北京某大型基金相關人士因“老鼠倉”新近開始被調查，目前處于調查的初期階段。不過同一天，該公司相關人士回應稱，并未聽到相關消息。
由于多數在查案件尚未公布，接踵曝出的“老鼠倉”個案發酵，使得這一類話題一直是基金行業最熱門的談資。
比如近日早些時候，海富通傳出消息稱，至少有6名基金經理因老鼠倉被查，占到該公司基金經理總數的半數以上；更早些時候，北京某大型基金公司前交易部總監劉某某涉嫌老鼠倉被查等。
從2013年博時基金馬樂案開始，已有多名基金業總監級別，或資深基金經理因為“老鼠倉”而被查獲，涉案的基金公司還包括易方達、招商、海富通、匯豐晉信、上投摩根等，已達到10家左右。盡管如此，此前，按知情人士的說法，目前仍有部分公司人員涉案情況還在水下。
6月16日，上述證監會高層坦言，“希望行業守住資產管理行業的職業道德底線，這一塊也是我們的痛。希望各家公司根據豐富的案例告訴這批年輕人，君子愛財取之有道”。
也是在這一背景下，多數基金公司從高管團隊到基金經理、交易員風聲鶴唳。基金公司目前危機處理路徑多數為，高管通過上層路線或與基金經理談話，確定基金經理是否存在老鼠倉嫌疑，一有嫌疑即勸退。
頗耐尋味的是，基金經理離職情況成為市場猜測“老鼠倉”的一個重要依據。從基金經理離職數量來看，根據21世紀經濟報道記者統計數據，年內離職人數已超過百人。
基金經理炒股或落地
在嚴厲查處“老鼠倉”背景下，另一側的“疏堵模式”也呼之欲出，化解“老鼠倉”滋生土壤至關重要。
連日來，21世紀經濟報道記者從多家基金公司了解到，捕鼠風暴同時也帶來了兩個方向的影響。一是，因為“老鼠倉”極大影響了行業形象，基民對行業信心不足；二是，目前一些從業者變得人心惶惶，人員流失的情況越來越嚴重。
同一天，北京某基金公司副總受訪時也感慨，不斷發酵“老鼠倉”對基金公司的經營情緒也已造成了影響，在投資管理上，基金經理變得更加謹小慎微。
這一問題也進入監管層視野。按上述接近監管層人士的說法，未來通過推動基金經理炒股落地，以提高基金從業人士的執業信心。
2013年6月份開始實施的新《基金法》松開了基金經理炒股的口子，隨后2013年年末，基金業協會發布《基金從業人員證券投資管理指引（試行）》，對基金經理炒股的方式進行了具體的規定，個別基金公司也出臺了基金經理炒股的規范標準。但時隔半年之后，多數仍在觀望，尚未出現基金經理具體執行的案例出現。
其中，《基金從業人員證券投資管理指引（試行）》對基金經理持股的事前申報、定期報告，以及具體的持股期限、調倉換股等均有較為細致的規范。
上述人士認為，其中一些規定使得基金經理炒股政策的可能性并不太大。“證監會還是希望這一政策能迅速落地，下一步，政策面可能通過制定更人性化的政策，推動這一對基金從業人員的利好政策迅速落地。”
另一方面，基金公司股權激勵模式也開始試行開閘，成為幫助基金公司留駐從業人員的另一個路徑。
6月16日，中國證券投資基金業協會年會現場，證監會基金機構部主任王林專門對“老鼠倉”頻繁的情況進行了表態，從業人員利用未公開信息交易等違反“三條底線”的行為，背離了基金管理人及從業人員對基金財產及份額持有人應負有的忠實義務，也損害了基金業的形象。
疏堵結合模式下，基金經理如何認知受托人義務，以及自身利益訴求，也需要基金公司投入更多精力進行輔導教育。