究竟什么樣的投資算是藝術品投資？早期的研究重點是藝術品市場整體，更準確地說是畫作市場。如此一來，投資者并不對作品風格和藝術家進行區分。近來，這種寬泛的研究方法已經被取代，新的研究更注重特定藝術市場中的限制和更短的期限，以更好地觀察市場的周期性波動。
在實踐中，這意味著一件藝術品提供的最小回報必須高于一項無風險投資，并且回報還應該與國際股票市場市值一致。如果可以滿足這兩項要求，那么藝術品投資就可以成為多樣化投資的有效工具。
如今的問題來源于藝術品最本身的屬性：獨一無二性。這點與公司大量發行的股票是截然不同的。那么我們如何將如此大相徑庭的二者在價格走向上進行比較呢？
傳統股市和藝術品交易的一個顯著區別在于假定賣出就是獲取回報的一個手段。這點適用于金融市場，但卻無法體現刺激藝術品交易的真正動機。蘇富比拍賣行在介紹其業務時提到了人們賣出藝術品的四個理由恰好可以證實這點：死亡、離婚、個人的謹慎抉擇和因為背負債務。也許有人會說“個人的謹慎抉擇”就是為了從藝術品交易中獲取利益，但即使不否認這點，這也難以成為賣出藝術品的惟一動力。似乎生活中的“突發事件”更能促使人們賣出持有的藝術品。
在如此復雜和多變的環境下意味著很難把藝術品作為主要的投資工具。首先需要考慮對哪種類型的藝術品進行投資。因此，應該選擇在質量水準被大眾所認可的同時又是相對小眾的藝術領域進行投資。這也意味著，應該選擇至少有幾十年歷史的藝術品，這些作品通常有較高的市場估價，或者通過博物館的展出吸引了更多的買家。未被認可為經典或沒有被大眾熟知的作品則被歸入為不穩定的當代藝術品市場。這意味著，最新的作品無法成為具備升值空間的安全資產。因此，其價格會與其最初的藝術價值相分離。
(作者系法國Audencia南特商學院策略教授)