就指數而言，上證指數的大型箱形震蕩格局未變，而創業板、中小板指數正在轉向下行趨勢，多空雙方拉鋸格局求變時刻漸行漸近。
目前消息面信息眾多，但真正的變盤仍未到來。因為影響市場的消息或政策才浮出水面，還處于解讀期。五部委規范金融機構同業業務，收縮銀行表外業務，即收縮影子銀行業務，短期內會直接影響銀行利潤，對于資金需求方特別是房地產企業的融資也進一步增加難度。失去業績支撐，股市逆轉的機會有沒有呢？
確實，股市有時也會脫離業績而靠資金推動出現行情，這里最關鍵的是風險偏好的變化。偏好變化與無風險利率緊密相關，利率市場常態的時候，常常以中期國債收益率來衡量，這幾年國內市場有所不同，人們更看重的就是“影子銀行”類的信托產品收益率，目前1-2年期的信托類產品預期收益率維持于9%-10%。持續高企的“無風險利率”給股市帶來了負面影響，高成本(13%－15%)融資會使企業難以為繼，最終是實體經濟崩潰，股市的股息率6%也沒有吸引力。這種僵局一定會被打破，且中短期內打破僵局的可能性在加大。
首先，即將到來的IPO將打破現有供需平衡，最直接的沖擊就是創業板、中小板，這是目前估值水平最高的群體，大量新股的上市將使高估值重心下移；其次，三季度業績或大幅下行，特別是銀行、地產這些低估值股將再遇估值壓力；另外，通常來講，與資金流通性有關的“降準”也要等待經濟增長數據觸及底線之后。整體上看，股市拐點最敏感時點大體應該是7-8月間。站在宏觀經濟角度，銀行地產的低估值代表傳統舊經濟下的定位�，F在，人口紅利已進入衰退期，新經濟將通過技術創新替代低成本勞動力，從而重新提升制造業競爭力，同時，新一輪制度變革，也將給經濟帶來新動力。
對于投資者來說，要思考的并不是短期趨勢而是長期策略。實際上，變革轉型期會有大量超級成長投資機會，類似于上世紀70年代的美國股市，現在的創業板則近似于納斯達克。當時的美國投資市場，策略投資基本失效，80%的基金經理跑不贏指數，只有10%的基金經理特別優秀，戰勝市場的核心是對成長股的把握或者選擇指數投資配置。
A股的成長股在哪里呢？首先，我國經濟增長動力不會脫離全球經濟體系。目前引領美國經濟的可以歸納為“頁巖氣革命+四大技術(機器人、人工智能、3D
打印和新型材料)”，從這些引領型新產業中尋找優勢品種，無疑是正確的道路；其次是并購重組。既有傳統產業的轉型，也有新產業的產業購并，重點是新產業、傳統消費服務業和軍工。創業板再融資辦法的出臺，將有助于新產業的產業購并；軍工資產證券化的加速，也將成為A股的獨特投資主題。在這中間，券商最受益，持續放杠桿將助推現代投資銀行的壯大。