沉寂了近一年半的擬IPO企業預披露于4月18日重啟，這意味著新股發行重啟窗口已經打開。由于二季度經濟增速繼續小幅下行可能性偏大，且一季度資金流動性呈不斷收緊態勢，因此隨著新一輪IPO腳步漸行漸近，空頭思維再度活躍，繼而導致恐慌情緒蔓延。從歷史經驗看，IPO重啟之初，多是多空博弈加劇期，空頭往往借題發揮，以達到低吸籌碼目的，因此短線恐慌殺跌已不可取，耐心等待才是正道。在此期間，投資者可逢低關注兩大主線：一是關注超跌成長股，具體包括含權的一季度預增股和一季度機構增倉股；二是關注和國企改革預期相符的重組概念股。
持續大跌
優質成長股步入可投資區間
我們堅持認為，新經濟浪潮勢不可擋，不少業績質地不錯的一線和二線的成長股已回調到位，市場大跌之時正是逢低吸納良機。在存量資金基本恒定情況下，IPO重啟無疑將分流場內資金，而在資金面整體偏緊背景下，前期藍籌股的活躍只是成長股大漲后回調時的間歇式行情，期望值不宜太高。此外，在傳統經濟依然艱難去產能化之際，藍籌股估值修復難以長久維系。
經過3、4月份的持續調整，當前不少優質成長股已逐步進入可投資價格區間。拿創業板而言，不少個股品種在短短兩個月時間，調整幅度超過30%，成交量也進入地量階段。這些現象都說明前期獲利籌碼已得到了比較充分的清洗，而拋售相對低位的成長股去追逐股價仍處相對高位的大盤藍籌，其市場風險不言而喻。而且，在經濟減速和結構轉型情況下，周期股和低增長價值藍籌股未來也難有趨勢性上漲行情。
關注錯殺的低估值成長股
從目前情況判斷，二季度A股市場有可能繼續低位震蕩，板塊的估值分化也會進一步加劇。而隨著IPO重啟，未來競爭優勢突出的龍頭企業將凸顯其全面優勢，個股價值也將出現顯著分化。
目前公募和私募在投資決策上面臨兩難困境。首先，從歷史角度看，目前很多藍籌股整體估值的確非常便宜，不過其不能代表未來經濟的發展方向，反映在走勢上就是只存在脈沖反彈機會，但行情缺乏可持續性。其次，從中期角度看，成長股未來仍將是主旋律，那些具備核心競爭力和高增長潛力公司行情可能繼續貫穿全年。因此，在缺乏系統性機會的前提下，一些階段跌幅高達30%以上、具有高送轉潛力的成長股具有較強的抗風險能力。其中的低估值成長股更具潛在爆發力，我們對低估值成長股有四大評判標準，即具有全球視野、并購價值、高成長和高送潛力。
按照以上對低估值成長股的甄選標準，操作上建議重點關注今年業績有望全面釋放或一季度業績大幅增長個股，特別是其中市盈率不高、漲幅不大、市值不大的品種，天喻信息、證通電子、超圖軟件、博暉創新和漢得信息等值得關注。
今年一季報披露工作已接近尾聲。由于近期市場持續震蕩調整，不少一季報業績大增品種也遭遇錯殺，其中更是包括不少一季度業績翻番且中報業績預喜的高成長股，后市報復性反彈值得期待。截至上周五，滬深兩市已披露670份一季報，其中305家業績實現同比增長的公司在4月11日以來股價連續下跌。操作上建議關注超圖軟件和嘉應制藥，另外部分超跌的高含權股騰邦國際、東土科技、延華智能和榕基軟件等也可逢低留意。
布局一季度機構增倉新開倉品種
隨著一季報披露漸入佳境，一些基金一季度增倉和新開倉品種也逐漸浮出水面。最新數據顯示，一季度基金增持和新進的公司家數達303家。從基金增倉的股份數量來看，電氣設備、電子、計算機、醫藥生物等四類行業得到基金大手筆增持，在大幅減持了大市值白馬股的同時，增倉了部分中低價成長股。操作上，建議關注一季度機構增倉明顯的青島金王、博暉創新、復旦復華、金花股份和金智科技等。此外，部分一季度機構新開倉的方大集團、歐浦鋼網和巴安水務也可逢低關注。
國資整合題材或將貫穿全年行情
今年國務院發布了《國務院關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，《意見》明確提出“發揮產業政策作用，提高節能、環保、質量、安全等標準，規范行業準入，形成倒逼機制，引導企業兼并重組”，此舉直接效果就是引發A股市場并購浪潮再度風起云涌。
據統計，2013年以來，在A股市場所有子行業中，醫藥行業涉及并購的上市公司數量居各行業之首，其中約40%與醫療設備、醫療服務相關，緊隨其后的是電子元器件、計算機、通信、傳媒、手游類上市公司。而進入2014年以來，上市公司并購呈現加速趨勢，2014年初至今不到3個月的時間內，以上這些行業上市公司的并購數量已達到2013年全年的50%左右。
而在當前新股IPO預期不斷加大、市場整體趨弱的背景下，未來并購重組行情很可能大行其道。尤其在場內存量資金有限、場外增量資金不足的背景下，后期最具爆發力的很可能非并購重組莫屬，而在A股歷史上涌現出的大黑馬往往都因重組并購而一飛沖天。因此，建議逢低關注具備并購重組潛質、股價長期橫盤且具有國資整合背景的品種，如錦江股份、標準股份和中海科技。
在當前國家安全地位日趨重要的背景下，國防軍工股未來同樣面臨巨大的整合潛力。由于國防軍工股的表現往往受階段性訂單和資產整合等因素影響，因此，選擇軍工股的核心投資價值在于需求增長高度確定性、極高的技術壁壘以及母公司資產持續注入等三大關鍵點。操作上看好產品戰略地位高、成長空間大，且有較強資產整合預期的公司，如航天電子、中航電子和鋼研高納。
值得注意的是，對于并購重組概念，還有一點必須重視，不能忽視那些前期曾有整合經歷的品種。今年復牌的大牛股萬力達、新世紀和新時達都是去年重組失敗后再重組的成功典型，循此思路，我們看好歐比特和三五互聯。