由于流動性和收益都被“寶寶們”比下去,曾經如日中天的定期開放債基(以下簡稱“定開債基”)日子越來越不好過了。不僅是新發的不好賣,已經成立的基金也得千方百計避免出意外。泰達宏利基金公司(以下簡稱“泰達宏利”)近日的一則基金合同修改公告,就讓定開債基這一尷尬浮出水面。
基金合同修改引猜想
4月4日,泰達宏利宣布對旗下泰達宏利信用合利定期開放債基(以下簡稱“泰達信用合利”)的終止條款進行修改—刪除原第三項條款。
在其原有基金合同中,第三項條款內容是“本基金前十大持有人持有超過90%以上的本基金凈資產”。其余兩項分別是“若在開放期最后一日,本基金的份額持有人數量不滿200人”和“基金資產凈值加上當日申購和基金轉換中轉入的基金份額對應的資產凈值減去當日贖回和基金轉換中轉出的基金份額對應的資產凈值低于5000萬元”。
根據原合同,一旦上述三項條款中任意一條發生,基金合同都將于次日終止并進行基金財產清算。北京商報記者注意到,由于公告期恰逢該基金的首個開放申贖期,原計劃4月16日結束開放申贖的該基金此時的公告不由得讓人懷疑是否已經觸及這一紅線。
清盤警報似已拉響
“修改基金合同可能就是遇到這個問題。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出。去年以來債基普遍收益不佳,遭遇到了投資者尤其是個人投資者的大量贖回,機構投資者比例被動上升后不排除目前該基金觸線的可能。
“該條款設立的原因之一應該是為了避免基金公司依靠個別大客戶維系基金存續。”凱石工廠副總張劍輝告訴北京商報記者。而機構投資者往往也是公募基金觸及清盤線時的救兵。
不過,北京商報記者注意到,該基金成立時,A類份額機構投資者占比55.18%,而B類份額則幾乎都為個人投資者所持有。如果真的是公司在未雨綢繆,那意味著個人投資者中繼續持有者寥寥。據基金2013年報信息顯示,泰達信用合利AB類份額去年凈值分別下跌1.5%和1.7%,大幅跑輸業績基準。
公司回應疑打太極
公募基金清盤向來并非易事。普通開放式基金觸發清盤的條件通常是“連續60日內,基金資產凈值低于5000萬元或持有人數不滿100人”。但由于隨時可以申贖,只要中途有資金或持有人進出,則可化解清盤危機。因此,觸及清盤紅線的基金很多,但真正清盤的基金卻從未有過。
然而按周期運作的定期開放式債基則不同。以其中最常見的一年期定開債基為例,自基金成立日起,每滿一年開放一次申贖。一旦每期最后一個申贖日結束,該基金未來一年的規模和持有人數量就已經確定。因此,此類基金合同中約定,截至當日,一旦出現清盤條款中的任意一項,基金就會終止。
不過,對于為何刪除第三條款,泰達宏利相關人士沒有給出正面回答。只是在郵件中稱:“信用合利目前確實有一些持有人贖回,但仍然維持了相當規模,遠超5000萬元的規模清盤紅線。”“我們此次修改合同并無特立獨行之處,目前新發的基金大多剔除了上述條款。”泰達宏利相關人士對北京商報記者做出如是表示。然而記者在查閱了近半年來成立的同類型基金合同后發現,“上述條款”幾乎都赫然在列。