截至2014年3月31日，基金2013年年報(bào)已披露完畢。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，72家基金公司旗下共1731只公募產(chǎn)品在2013年整體盈利1686.93億元，較2012年的1235.95億元有較大提升。
偏股基金收益頗豐 指數(shù)類墊底
從基金業(yè)利潤狀況來看，2013年各類型基金大多取得正收益。其中，受益于2013年的結(jié)構(gòu)性行情，股票型、混合型基金表現(xiàn)居前，分別取得利潤919.28億元和541.06億元。受標(biāo)的指數(shù)多為大盤指數(shù)影響，指數(shù)型基金收益墊底，虧損125.18億元。
“各類型基金的情況，利潤情況不盡相同，基金類型成為左右利潤情況最重要的因素。”好買基金研究中心研究員白巖分析指出。
受益于結(jié)構(gòu)性行情，去年基金尤其是偏股方向基金收益不菲。具體來看，在股票型基金中，景順長城內(nèi)需增長貳號、易方達(dá)科訊和景順長城精選藍(lán)籌利潤最高，分別達(dá)24.33億元、22.84億元和22.55億元。業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀是其獲得高額利潤的重要保障，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別達(dá)69.14%、51.80%和30.00%。長信金利趨勢、南方成份精選和長城品牌優(yōu)選表現(xiàn)居后，利潤分別為-9.04億元、-6.60億元和-4.82億元。
混合型基金中，易方達(dá)價(jià)值成長、華夏回報(bào)和華夏紅利表現(xiàn)居前，利潤分別為25.67億元、23.32億元和22.13億元。華商策略精選、華商領(lǐng)先企業(yè)和華夏紅利表現(xiàn)居后，利潤分別為-10.50億元、-7.00億元和-6.80億元。
債券型基金中，銀華純債信用主題、招商信用增強(qiáng)和工銀瑞信四季收益利潤最高，分別達(dá)10230.99萬元、8998.96萬元和8432.23萬元。富國可轉(zhuǎn)債、富國天豐強(qiáng)化收益和國聯(lián)安信心增長A表現(xiàn)居后，利潤分別為-15347.71萬元、-10707.20萬元和-7975.59萬元。
混合型基金中，南方避險(xiǎn)增值、諾安保本和中銀保本表現(xiàn)居前，利潤分別為19401.96萬元、13012.74萬元和10910.98萬元。東吳保本、南方安心保本和大成景恒保本表現(xiàn)居后，利潤分別為-720.14萬元、-454.27萬元和-404.47萬元。
貨幣型基金中，華夏現(xiàn)金增利A、南方現(xiàn)金增利A和易方達(dá)貨幣B表現(xiàn)居前，利潤分別為207563.27萬元、147018.23萬元和123773.99萬元。匯豐晉信貨幣A、光大添天盈B和華商現(xiàn)金增利A表現(xiàn)居后，利潤分別為81.90萬元、118.43萬元和148.67萬元。
封閉式基金中，基金金鑫、基金泰和和基金科瑞表現(xiàn)居前，利潤分別為10.84億元、6.79億元和5.19億元�；鹪Ｂ�、基金普豐和鵬華中小企業(yè)純債表現(xiàn)居后，利潤分別為-2.05億元、-0.74億元和-0.12億元。
QDII基金中，華夏全球精選、南方全球精選和嘉實(shí)海外中國股票表現(xiàn)居前，利潤分別為10.70億元、10.59億元和6.83億元。諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題和匯添富黃金及貴金屬表現(xiàn)居后，利潤分別為-3.85億元、-2.04億元和-1.06億元。
而收益墊底的指數(shù)型基金中，南方中證500ETF聯(lián)接、華夏中小板ETF和廣發(fā)中證500ETF聯(lián)接表現(xiàn)居前，利潤分別為7.00億元、6.89億元和5.31億元。華夏上證50ETF、易方達(dá)上證50和嘉實(shí)滬深300ETF表現(xiàn)居后，利潤分別為-21.82億元、-18.54億元和-14.36億元。
利潤分化 長信基金虧損過億
從基金公司的角度來看，獲取管理費(fèi)前三的基金公司為華夏、嘉實(shí)和易方達(dá)，管理費(fèi)分別為23.31億元、15.49億元和13.94億元。華宸未來、方正富邦和國金通用所獲管理費(fèi)較少，分別為90.11萬元、132.78萬元和186.26萬元。
而從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，各基金公司利潤狀況不一。大部分基金公司在去年取得正收益，利潤為負(fù)的基金公司僅有3家，分別為長信、英大、華宸未來，而方正富邦、德邦、國金通用、安信、長安、金元惠理等基金公司實(shí)現(xiàn)的利潤雖然為正，但均在億元以下，排在末尾。
其中，華夏、景順長城、易方達(dá)表現(xiàn)居前，利潤分別逾160億元、103億元和94億元。長信、英大和華宸未來表現(xiàn)居后，利潤分別虧損超過1.1億元、2000萬元和154萬元�！袄麧欇^高的基金公司，對管理費(fèi)的依賴相對較低，其中景順長城管理費(fèi)占總利潤的比例僅為6.90%，利潤較低的基金公司，對管理費(fèi)的依賴性相對較高�！卑讕r表示。
另外，各基金公司客戶維護(hù)費(fèi)狀況不一，表現(xiàn)出基金公司對渠道不同的掌控能力。其中英大、浙商、安信占比較高，客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例分別為68.58%、49.54%和49.23%。泰信、寶盈和民生加銀占比較低，占比分別為0.41%、8.85%和8.98%。
擁擠的銷售渠道及銀行的優(yōu)勢地位則使得尾隨傭金占比持續(xù)上升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，剔除無客戶維護(hù)費(fèi)的基金后，納入統(tǒng)計(jì)的1321只基金2013年共向銷售機(jī)構(gòu)支付客戶維護(hù)費(fèi)用(即“尾隨傭金”)48.56億元，較2012年底增加5.51億元，在管理費(fèi)中的占比則上升1.14個(gè)百分點(diǎn)至18.97%。
分析人士指出，在基金2009年、2010年、2011年、2012年的年報(bào)中，尾隨傭金占管理費(fèi)的比例分別為15.22%、16.11%、17.29%和17.83%，表明隨新發(fā)基金數(shù)量的持續(xù)增加，基金尾隨傭金占比也呈現(xiàn)年年上升的趨勢，而其在2013年的表現(xiàn)則尤為明顯。在天相數(shù)據(jù)可比的68家基金公司中，僅17家公司尾隨傭金占比在2013年小幅下滑，其余51家則均出現(xiàn)不同程度的上升。其中，德邦基金大幅上升23.55個(gè)百分點(diǎn)至31.47%，主要受其2013年兩只新發(fā)基金的支出大增帶動(dòng)；安信、財(cái)通、浦銀安盛、方正富邦的尾隨傭金占比同期增幅也均在10個(gè)百分點(diǎn)左右。
筑底后反彈可期 關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長股
展望2014年宏觀經(jīng)濟(jì)，上投摩根副總經(jīng)理侯明甫指出，中國經(jīng)濟(jì)雖出現(xiàn)階段性下行，但不會(huì)演化成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)全年可維持7.5%的目標(biāo)增長。在拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，投資、消費(fèi)料雙雙下行，但后者更趨于平穩(wěn)中略有下行，進(jìn)出口或呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長。貨幣政策層面，預(yù)計(jì)二季度維持中性偏緊，但考慮到市場利率因去年利率市場化沖擊階段性高企，目前已開始呈現(xiàn)平穩(wěn)正�；�，資金面整體較去年仍好。此外，針對投資者普遍關(guān)心的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，政府或?qū)⑨槍τ白鱼y行、非標(biāo)及表外資產(chǎn)逐步加強(qiáng)監(jiān)管。
華泰證券郝曉琳指出，從年報(bào)來看，多數(shù)基金經(jīng)理對宏觀經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)上行表示擔(dān)憂，在經(jīng)濟(jì)較差、資金面偏緊和股市估值結(jié)構(gòu)性高企的情況下，市場難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，未來投資重點(diǎn)依然是醫(yī)藥、新興消費(fèi)和具有先進(jìn)商業(yè)模式的行業(yè)和個(gè)股。
近期A股在多因素疊加作用下，經(jīng)歷年后短暫反彈后震蕩不斷加劇，許多具有優(yōu)質(zhì)基本面的成長股亦經(jīng)歷較大跌幅。具體到可重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)及板塊，上投摩根建議中長期可關(guān)注新能源、醫(yī)藥生物、電子、非銀行金融、移動(dòng)互聯(lián)等板塊投資機(jī)會(huì)。此外，預(yù)期國企改革在實(shí)現(xiàn)混合所有制和部分放開壟斷上會(huì)有所表現(xiàn)，階段性還可重點(diǎn)關(guān)注國企改革、傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型、壟斷產(chǎn)業(yè)放開及混合所有制等制度紅利帶來的部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低估值個(gè)股的重估機(jī)會(huì)。
對創(chuàng)業(yè)板而言，由于前期漲幅較大及估值泡沫積累，二季度可能仍存在較大調(diào)整壓力。上投摩根表示，二季度需密切觀察經(jīng)濟(jì)面的穩(wěn)定和資金面、改革、政策面向上的可能性，并判斷資金極有可能重新回流到前期跌幅較大、調(diào)整已到位的優(yōu)質(zhì)成長股上，看好年報(bào)和一季報(bào)有望出現(xiàn)高盈利增長的優(yōu)質(zhì)成長股。