近日，華澳信托一款以紅木原材料作抵押的產(chǎn)品引起市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查，融資方及其關(guān)聯(lián)公司，目前與平安銀行、建設(shè)銀行存在多筆抵押貸款，尤其在2013年頻繁融資。該產(chǎn)品發(fā)行一個(gè)月，至今未成立，投資風(fēng)險(xiǎn)頗受爭(zhēng)議。
融資方涉平安、建行多筆抵押貸款
今年1月20日，華澳信托發(fā)行“長(zhǎng)盈55號(hào)昇茂木業(yè)集合資金信托計(jì)劃”，計(jì)劃募集1.5億元，期限不超24個(gè)月，預(yù)期收益率8%至10.5%。截至目前，該產(chǎn)品還在募集期。這款產(chǎn)品最獨(dú)特的是，抵押物為融資人提供的大紅酸枝、大果紫檀等原材料，抵押率為44.7%。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查，除了這筆信托抵押貸款，該融資人同時(shí)身負(fù)多筆銀行抵押貸款。
融資方為深圳市昇茂木業(yè)公司，2001年12月27日成立，注冊(cè)資金3000萬(wàn)，注冊(cè)地址是深圳龍崗區(qū)布吉鎮(zhèn)，自然人李學(xué)文和其妻歐陽(yáng)彩元分別持有90%和10%股權(quán)。
華澳信托產(chǎn)品介紹顯示，從2010年至2012年，昇茂木業(yè)資產(chǎn)規(guī)模保持良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至2012年末，該公司總資產(chǎn)達(dá)5.23億元，較2011年增長(zhǎng)14%；2013年9月末公司總資產(chǎn)5.52億元，比年初增長(zhǎng)5.5%。2012年昇茂木業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.2億元。
信息還顯示，實(shí)際控制人李學(xué)文夫婦還持有深圳市匯東房地產(chǎn)投資管理有限公司100%股權(quán)，持有深圳市正晟達(dá)投資發(fā)展有限公司70%股權(quán)，另外在深圳中心區(qū)福田及南山共2處豪華別墅，包括克萊斯勒，奔馳等5輛高檔小車，評(píng)估身家約3.39億。
不過(guò)，該公司目前還有4筆抵押貸款，2013年以來(lái)融資頗為頻繁，貸款銀行皆為深發(fā)展(現(xiàn)平安銀行)。
深圳工商資料顯示，2008年4月22日，昇茂木業(yè)向深發(fā)展銀行深圳龍華支行抵押一批貨物，包括實(shí)木地板胚料，集成木、實(shí)木木方、實(shí)木木板成品。2010年10月29日，向深發(fā)展銀行深圳坪山新區(qū)支行抵押1.4萬(wàn)平方米木材，2012年1月19日，再次向深發(fā)展前述支行抵押公司現(xiàn)有及將有的木方及木地板胚料。2013年1月7日，第3次向深發(fā)展坪山新區(qū)支行抵押，包括一批自有庫(kù)存木地板胚料(限香花梨、龍鳳檀、紅檀香、虎木、紫檀)和木方(限香花梨)。
具體貸款金額和期限尚未得知。深圳工商局人士解釋：“現(xiàn)在正常顯示的動(dòng)產(chǎn)抵押，就說(shuō)明沒(méi)有解除，依然有效。”
值得注意的是，與昇茂木業(yè)關(guān)聯(lián)的公司深圳市佳聯(lián)工貿(mào)有限公司也先后進(jìn)行銀行抵押。該公司2005年成立，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元。主營(yíng)業(yè)務(wù)是興辦實(shí)業(yè)、金屬礦產(chǎn)品的購(gòu)銷、貨物進(jìn)出口。2009年11月，歐陽(yáng)彩元以500萬(wàn)成為新晉股東，持股50%，2012年4月成為法定代表人，并任執(zhí)行董事和總經(jīng)理。2013年1月14日，歐陽(yáng)彩元注資2000萬(wàn)，控股比例達(dá)83.3%。
在華澳信托相關(guān)產(chǎn)品中，深圳市佳聯(lián)工貿(mào)有限公司為昇茂木業(yè)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。2012年8月3日，佳聯(lián)工貿(mào)向建行深圳分行抵押一批價(jià)值7200萬(wàn)元的木材。2013年1月，昇茂木業(yè)向深發(fā)展抵押一批紅木材料的次日，佳聯(lián)工貿(mào)也登記抵押，向深圳南山寶生村鎮(zhèn)銀行抵押大果紫檀(香花梨)、交趾黃檀(大紅酸枝)1944立方米。而2013年8月8日，其再次向建行深圳分行抵押一批木材。
信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，大型貨物抵押融資，最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)一是貨物多次異地質(zhì)押，歸屬關(guān)系難以確認(rèn)，二是資金流向無(wú)法監(jiān)控。
華澳信托這款產(chǎn)品中，引入中遠(yuǎn)物流設(shè)置警戒線，當(dāng)因原材料價(jià)格波動(dòng)等原因?qū)е卤O(jiān)管貨物價(jià)值達(dá)到或低于最低監(jiān)管貨物價(jià)值的90%時(shí)，中遠(yuǎn)物流及時(shí)預(yù)警，要求借款人補(bǔ)充經(jīng)華澳認(rèn)可的抵押物或保證金。而資金擬用于融資方原材料采購(gòu)和開(kāi)設(shè)紅木家具零售店鋪等。
價(jià)格波動(dòng)大，銀行不愿做紅木貸款
這并非市場(chǎng)上首例紅木抵押信托。早在2011年12月，中誠(chéng)信托已推出“紅木投資集合資金信托計(jì)劃”。該信托產(chǎn)品規(guī)模5000萬(wàn)元，預(yù)期收益率11%，期限15個(gè)月。其投資標(biāo)的是福建省仙游縣聚仙堂藝術(shù)家具有限公司擁有的標(biāo)的紅木原料及紅木家具，以小葉紫檀家具為主時(shí)，還包括少量海南黃花梨家具、越南黃花梨家具和大葉紫檀家具。以回購(gòu)的方式規(guī)避標(biāo)的紅木原料及家具的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
該產(chǎn)品成立之時(shí)，面臨紅木價(jià)格大幅波動(dòng)，引來(lái)市場(chǎng)嘩然。2011年10月以后，紅木原料及家具價(jià)格出現(xiàn)了幅度超過(guò)20%的下跌，2012年初開(kāi)始回升，至年中又大幅縮水。而從2013年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)紅木家具價(jià)格大幅上漲，其中大紅酸枝漲幅幾乎翻倍。
作為有收藏價(jià)值的藝術(shù)品，紅木價(jià)格波動(dòng)大，紅木廠商因此難以獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。華澳信托的介入，頗為蹊蹺。
“就目前藝術(shù)品市場(chǎng)情況，不排除一些投資顧問(wèn)利用拍賣市場(chǎng)不透明的交易制度，聯(lián)合交易方虛抬藝術(shù)品價(jià)格，再以此藝術(shù)品作為抵押物，發(fā)行信托產(chǎn)品和基金，達(dá)到擴(kuò)大融資規(guī)模和套取資金的目的，套取資金挪做他用的可能。”普益財(cái)富分析師范杰說(shuō)。
“紅木作為抵押，不像大宗商品，價(jià)格有規(guī)律可循，它的估值、保值、以及存儲(chǔ)都具有較大風(fēng)險(xiǎn)。我們沒(méi)有興趣做。”華南一信托公司人士稱。
而在更為保守的銀行機(jī)構(gòu)，多位接受采訪的銀行市場(chǎng)人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示：“價(jià)格波動(dòng)大的都不碰。”
“擔(dān)保品里有三種類型，一種是不可抵押，一種限制性抵押，還有一種是可接受抵押。可接受的包括商品房、別墅等比較容易變現(xiàn)的，價(jià)格波動(dòng)太大的，比如今天100明天1000，所有銀行都不接受。紅木算是這種。”廣發(fā)銀行市場(chǎng)部人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示。
實(shí)際上，紅木產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)多，融資實(shí)力和信用能力參差不齊，銀行更樂(lè)于接受的是紅木廠家抱團(tuán)借款。2011年8月，興業(yè)銀行與深圳市寶安區(qū)紅木家具行業(yè)協(xié)會(huì)簽訂授信協(xié)議，并于9月為深圳市寶安區(qū)紅木家具行業(yè)協(xié)會(huì)提供5億貸款額度，首筆貸款業(yè)務(wù)6600萬(wàn)元。
目前市場(chǎng)上針對(duì)紅木產(chǎn)業(yè)的銀行貸款產(chǎn)品十分少見(jiàn)，通常是地方農(nóng)信社給當(dāng)?shù)丶t木家具企業(yè)貸款。2013年，中國(guó)銀行大涌支行推出一款名為“中銀紅木貸”的信貸產(chǎn)品。但該產(chǎn)品貸款最高額度僅1000萬(wàn)元，且限于在當(dāng)?shù)亻_(kāi)廠經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。
紅木產(chǎn)業(yè)在民間借款的代價(jià)也頗高。某P2P網(wǎng)站顯示，東莞某家具公司貸款1000萬(wàn)，年化成本達(dá)22%。