上周是A股市場(chǎng)馬年首個(gè)完整的交易周，滬深兩市股指的累計(jì)漲幅雙雙超過(guò)了3%，同時(shí)市場(chǎng)成交量也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)人氣的回升使得股指的攀升較為迅速，也使得部分投資者開(kāi)始憧憬牛市的來(lái)臨。不過(guò)，現(xiàn)實(shí)或許是殘酷的，隨著近期一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，A股的春季行情再度面臨考驗(yàn)。
從上周股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，財(cái)政部等四部委公布的新能源汽車補(bǔ)貼政策好于市場(chǎng)預(yù)期，使得新能源汽車以及其相關(guān)板塊上周整體出現(xiàn)了大幅上行，這在很大程度上激發(fā)了市場(chǎng)做多的人氣。而中信銀行上周二的突然發(fā)力漲停，更是吸引了市場(chǎng)的目光。不過(guò)從銀行股板塊整體的走勢(shì)來(lái)看，中信銀行的一馬當(dāng)先式的上漲顯然并沒(méi)有得到銀行股板塊的整體認(rèn)同，主要因?yàn)槭袌?chǎng)傳聞其將與某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)深度合作，而非市場(chǎng)對(duì)銀行股板塊低估值現(xiàn)狀的重新評(píng)估所致。
與此同時(shí)，在以中信銀行為代表的銀行股上漲之時(shí)，此前連創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻出現(xiàn)逆勢(shì)回落，甚至走出了一周下跌1.10%的走勢(shì)。雖然目前來(lái)看并未出現(xiàn)明顯的“二八分化”行情，但一些市場(chǎng)嗅覺(jué)非常敏銳的資金已經(jīng)通過(guò)銀行股的上漲開(kāi)始了其減倉(cāng)出貨的動(dòng)作，這值得投資者警惕。
從市場(chǎng)的資金面來(lái)看，盡管上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)并未進(jìn)行任何操作，從而單周凈回籠達(dá)到4500億元，但由于節(jié)后資金回流的原因，上周資金價(jià)格并未出現(xiàn)上行，反而出現(xiàn)小幅下降，這也是A股上周走勢(shì)較強(qiáng)的原因之一。而央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)如果繼續(xù)沒(méi)有動(dòng)作的話，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬弦l(fā)市場(chǎng)資金緊張。不過(guò)1月銀行業(yè)新增信貸達(dá)到1.32萬(wàn)億元的近4年同期高點(diǎn)，或?qū)⑹沽鲃?dòng)性短期寬松的情況繼續(xù)。
但從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，情況或許就不是那么樂(lè)觀了。上周公布的1月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，并未出現(xiàn)此前普遍預(yù)期的偏弱走勢(shì)。1月份以美元計(jì)價(jià)進(jìn)出口總額漲幅均在10%以上，超出上月數(shù)據(jù)。從近期新興市場(chǎng)國(guó)家匯市走勢(shì)來(lái)看，人民幣成為唯一未對(duì)美元貶值的貨幣，但市場(chǎng)對(duì)人民幣繼續(xù)升值的空間以及持續(xù)性預(yù)期均已發(fā)生變化，離岸人民幣價(jià)格不斷走低。1月份進(jìn)出口品種中增幅居前的均為大宗資源類產(chǎn)品，節(jié)前囤貨及匯率預(yù)期對(duì)進(jìn)出口數(shù)據(jù)均產(chǎn)生一定影響，數(shù)據(jù)失真可能性較大。
而國(guó)調(diào)中心的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在剔除春節(jié)效應(yīng)的影響后，1月全月全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.2%，低于2013年12月的7.5%，延續(xù)了2013年8月以來(lái)的下降趨勢(shì)，并且在2014年1月出現(xiàn)加速下降。這表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)確實(shí)在下降，這與PMI指數(shù)的走勢(shì)一致。
招商證券分析師章紅寶認(rèn)為，大盤仍無(wú)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。流動(dòng)性在2月份的季節(jié)性寬松、IPO速度放緩對(duì)資金分流暫時(shí)緩解、“兩會(huì)”即將召開(kāi)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成友好氣氛，但經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低迷狀態(tài)，美國(guó)退出QE對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的中期沖擊仍未結(jié)束，以上證指數(shù)為代表的大盤仍無(wú)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。仍然堅(jiān)持看好醫(yī)藥和大眾消費(fèi)品、農(nóng)業(yè)、智能家電、新能源汽車、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備等新興成長(zhǎng)行業(yè)。