過去的一年，當(dāng)人們的視線如同人民幣匯率形成機制一樣“緊盯”美元時，另一些與我們息息相關(guān)的外幣卻被有意無意地忽略了。這些外幣，或與中國宏觀經(jīng)濟趨勢密切相關(guān)，或直接影響部分企業(yè)的進出口，或與普通中國人的出境旅游、留學(xué)等直接相關(guān)。與美元相比，這些外幣對人民幣的走勢可謂“壯觀”，比如一年內(nèi)對人民幣貶值超過16％的澳元，以及日元、泰銖……
那么，到底是哪些因素導(dǎo)致了如此“壯觀”的匯率走勢？2014年，這些因素會否出現(xiàn)變化，進而影響到中國的宏觀經(jīng)濟走勢、企業(yè)的出口以及國民的投資與消費？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者為您一一進行解讀。
外匯風(fēng)云·澳元
“影子貨幣”澳元高度關(guān)聯(lián)中國經(jīng)濟
未來走勢還看大宗商品“臉色”
澳元作為外匯市場上最典型的商品貨幣，在2013年一年（2012年12月31日～2013年12月31日）對人民幣大幅貶值超過16%，是美元對人民幣貶值幅度的5倍多。與之對應(yīng)的是，CRB商品期貨指數(shù)（CRNI）同期下跌8.39%，至508.6。
值得注意的是，由于中國是澳大利亞最大的出口市場，而澳大利亞經(jīng)濟在一定程度上跟隨中國工業(yè)產(chǎn)出的變化，澳元曾被描述為中國經(jīng)濟的“影子貨幣”。
多位分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，澳元匯率的走勢跟新興市場尤其是中國的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)有著很大的相關(guān)度，進入2013年以后，各新興市場國家宏觀經(jīng)濟基本面紛紛出現(xiàn)問題，對大宗商品的需求量開始降低；另一方面，澳元的大幅下跌還反映了前兩年過度上漲后的回歸性下跌，而美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向也是導(dǎo)致澳元下跌的因素之一。
澳元匯率影響面廣
澳大利亞是中國最重要的礦產(chǎn)資源進口國之一，人民幣對澳元匯率的高低，直接影響澳大利亞礦產(chǎn)企業(yè)出口和中國礦產(chǎn)進口企業(yè)的成本。另外，人民幣對澳元匯率的變化，還關(guān)系到國內(nèi)澳元理財產(chǎn)品的收益率，以及普通中國人去澳洲的旅游、留學(xué)、置產(chǎn)等活動。
實際上，澳元理財產(chǎn)品前幾年一度風(fēng)光無限，但這一切在過去的一年中出現(xiàn)了顯著變化，背后的原因，就是澳元對人民幣匯率的暴跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年（2012年12月31日～2013年12月31日），澳元對人民幣大幅貶值超過16%，是美元對人民幣貶值幅度（3%）的5倍多。
“現(xiàn)在澳元的理財產(chǎn)品大幅減少，主要是因為澳元暴跌。”興業(yè)銀行外匯專家項楚告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，前幾年澳元理財產(chǎn)品非常多，是因為澳元的利率高，降息之前收益率可以達(dá)到5%、6%，當(dāng)時澳元的匯率也比較堅挺，但從去年（2013年）開始，由于澳元匯率的下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過定存利率，可以獲得的收益率幾乎可以忽略不計，澳元理財產(chǎn)品也隨之減少。
“由于澳元的利率一直非常高，這樣就可能會有人借此套利，比如，人民幣利率比較低，就可以借入人民幣，去買入澳元。”項楚告訴記者，在2008年之前，這種情況在澳元和日元之間就很興盛，這樣的交易持續(xù)活躍了很多年，然而一旦風(fēng)險來臨，由于要還錢、被迫平倉，這就會加速澳元匯率的下行趨勢。
項楚還表示，前幾年在中國非常流行的“銅融資”，就是把銅變相地作為一個融資中介，導(dǎo)致銅在交易所的交易量一直都非常大；從最近的價格可以看到，銅的走勢跟澳元的走勢類似，如果后市銅的價格往下走，會拖累澳元的走勢；此外，CRB指數(shù)跟澳元的走勢也很緊密，因為澳大利亞對國際大宗商品市場有很大的貢獻。
記者觀察到，CRB商品期貨指數(shù)（CRNI）在過去一年中（2012年12月31日-2013年12月31日）下跌了8.39%，至508.6。
2014年或繼續(xù)下行
“澳大利亞的經(jīng)濟主要依賴于自身原材料的出口，在新興市場經(jīng)濟比較熱的情況下，澳元的表現(xiàn)就會比較強勁。”項楚表示，2010年～2012年，澳元上升到高位持續(xù)盤整，所對應(yīng)的當(dāng)時的國際經(jīng)濟環(huán)境就是各國央行不斷放水、新興市場的經(jīng)濟表現(xiàn)也較熱；進入2013年以后，新興市場國家的宏觀基本面開始出現(xiàn)問題，對全球大宗商品價格的需求開始下降，而美聯(lián)儲的貨幣政策也開始轉(zhuǎn)向，國際金融市場一度猛烈下行。
項楚表示，整體而言，澳元下跌更多的還是反映之前澳元過度上漲之后的下行，畢竟其他非美貨幣在前幾年都是在下跌，只有澳元一直維持在1以上的高位（對美元）。
“一旦全球基本面發(fā)生變化、尤其澳洲央行態(tài)度的變化，澳元就會出現(xiàn)猛烈的波動，技術(shù)面上，澳元對美元已經(jīng)從3年的高位出現(xiàn)破位，一般來看，這樣要再下跌同樣的幅度。”項楚表示，目前美聯(lián)儲的貨幣政策已經(jīng)開始做調(diào)整，這樣澳元小幅反彈之后，還是會有進一步下行的風(fēng)險。
“2014年，關(guān)鍵是看新興市場在經(jīng)過2013年的動蕩之后，到底會是一個什么情況。”項楚表示，現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)開始調(diào)整貨幣政策，如果接下來貨幣政策一直調(diào)整，到年底甚至加息，那么資金的流向是短期的還是中長期的，還有待觀察；另外，2009年中國對原材料的需求增長加快，但2014年以后是不是還要走老路，現(xiàn)在也還不好說。
另一銀行金融分析師也表示，澳元未來的走勢需要關(guān)注大宗商品市場的變化，從2013年澳元匯率的走勢也可以看出，過去一年大宗商品市場也并不景氣。
項楚告訴
《每日經(jīng)濟新聞》記者，單就澳元兌人民幣匯率來講，對中國的影響主要還是體現(xiàn)在進出口方面，像旅游、留學(xué)這些部分占得比例太小，基本可以忽略不計；另外，如果澳大利亞繼續(xù)降息，澳元和人民幣之間的利差就基本消失了，這樣也就不會再有人去做套利。
同步播報
新西蘭幣微貶
中國成最大出口地
與澳元走勢最接近的外幣是新西蘭幣，不過新西蘭幣對人民幣的跌幅2013年僅為2.8%。
目前，中國是新西蘭第一大投資來源地、第二大旅游客源國以及第一大留學(xué)生來源國。
而據(jù)新西蘭當(dāng)?shù)孛襟w消息，隨著新西蘭乳制品對中國出口的增加，中國已成為新西蘭最大的貿(mào)易伙伴。數(shù)據(jù)顯示，2013年11月，新西蘭的貿(mào)易順差1.83億新西蘭元，是1991年以來，新西蘭首次在11月錄得順差。當(dāng)月，新西蘭出口總額同比增長17%，達(dá)44.7億新西蘭元。當(dāng)月對中國出口額比上年同期增長80%，達(dá)12.3億新西蘭元，其中7.74億新西蘭元來自乳制品出口。
截至2013年11月，新西蘭對中國年出口額達(dá)94.2億元新西蘭元，同比增加42%。至此，中國成為新西蘭最大的出口目的地，同時也是新西蘭最大的貿(mào)易伙伴。
外匯風(fēng)云·港元
受益港元下跌
內(nèi)地居民赴港購物潮持續(xù)高溫
“閘門一開啟，一大群早已等候在外，拉著空空的購物車的人流就涌了進來，排隊過關(guān)，進入香港。”這是香港TVB在2009年拍的以香港入境事務(wù)處為背景的電視劇《ID精英》的開篇場景。從這部電視劇也可看出香港自由行開放以后，內(nèi)地和香港聯(lián)系的種種現(xiàn)象，包括購物、做工等。
其中，赴港購物不得不提，和電視劇中表現(xiàn)的一樣，如果你現(xiàn)在早上去口岸排隊過關(guān)，仍能看到很多拖著空購物車赴港的人群，而到晚上，則是滿載而歸的人群從香港排隊過來。
除認(rèn)可香港的產(chǎn)品質(zhì)量外，在人民幣不斷升值的背景下，去香港購物是一件更劃算的事情，“化妝品、電子產(chǎn)品很多都會到香港去買，相當(dāng)于打了8折。”不止一位在深圳的居民如此表示。
港元一年跌近3%
據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年1月10日港元對人民幣中間價報0.78676，當(dāng)日下跌13BP（基點）。而2013年12月港元對人民幣的月平均匯率0.78878，2013年1月的月平均匯率為0.80982，按此計算，港元對人民幣2013年下跌了2.6%。
澳新銀行高級經(jīng)濟師楊宇霆對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，港元對人民幣的走勢變化，背后實際上是受美元對人民幣走勢的影響。因為是聯(lián)系匯率，港元對美元的變化一直不大，一直在7.75到7.76之間，港元的升值幅度和人民幣對美元的升值幅度差不多。
1983年9月，由于對港元信心不足，出現(xiàn)了港元危機，港元對美元曾在一個半工作日里急劇下挫了50%，最低跌到了9.6港元對1美元的歷史低點。為穩(wěn)定匯率，香港當(dāng)局在1983年10月15日宣布港元與美元掛鉤，把匯率設(shè)定為7.8港元兌1美元，并允許上下浮動0.05，這就是香港的聯(lián)系匯率制度。近幾年，雖然要求改變聯(lián)系匯率制度的聲音不斷出現(xiàn)，但香港當(dāng)局仍然表示維持目前的聯(lián)系匯率制度。
數(shù)據(jù)顯示，過去一年，人民幣對美元仍然保持升值態(tài)勢，2013年12月31日，人民幣對美元匯率中間價較前一個交易日上升55個基點，報6.0969，全年累計升值幅度約為3%。
事實上，自從2005年匯改以來，人民幣對美元一直保持上升勢頭，而相對的，人民幣對港元也一直處在升值狀態(tài)。在2006年12月，人民幣兌港幣首次超過了1:1，貴過港元，這也使得原本愿意北上內(nèi)地消費的人群有了一些改變。
“當(dāng)2006年末港元兌人民幣匯率跌破1:1的關(guān)口，人民幣變成比港元‘大’，我身邊有些香港朋友，特別是那些經(jīng)常北上消費的，甚至感到有點沮喪失望。”香港金管局前總裁任志剛在2012年題為《香港貨幣體制的未來》的文章中寫道。
赴港購物相當(dāng)于打8折
香港自由行逐漸放開后，尤其是深圳居民擁有“一簽多行”的便利，使得去香港變得相對容易，而在人民幣對港元不斷升值的情況下，赴港購物也變成了很多內(nèi)地人士去香港的原因之一。
在深圳羅湖口岸，很多時候都能看到提著大包小包從香港回來的旅客，所帶的東西也各種各樣，從奶粉到化妝品，甚至還能看到提著衛(wèi)生紙的旅客。“在香港買東西劃算很多，不說品質(zhì)或者其他，至少也算是打了8折。”一位深圳居民對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
以時下流行的iPhone5S為例，蘋果官網(wǎng)在內(nèi)地的報價為5288元人民幣，而蘋果香港官網(wǎng)的報價為5588港元，雖然港行報價要高，但如果按照港元兌人民幣0.8的匯率來計算，相當(dāng)于人民幣4500元左右。
隨著內(nèi)地赴港購物的人不斷增加，香港很多地方已經(jīng)出現(xiàn)了說普通話的人，很多店面已經(jīng)接受人民幣，而且大部分的店家都可以刷人民幣的信用卡，內(nèi)地游客在香港的旅游購物也越來越便利。
根據(jù)香港旅游發(fā)展局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2013年11月末，當(dāng)年內(nèi)地赴港游客達(dá)3685.53萬人次，比上年同期增長17.3%，占所有訪港人數(shù)的75%，對于將旅游業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)之一的香港來說，大量內(nèi)地游客赴港，積極作用極為明顯。
楊宇霆對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，人民幣不斷升值，也有可能會給香港帶來通脹壓力，比如從內(nèi)地進口糧食等，有可能存在輸入型的通脹壓力，而內(nèi)地旅客在香港購物、投資等，香港的物價也有可能會被拉高，對香港居民的生活也會有一定影響。
人民幣或繼續(xù)升值
對于未來人民幣對港元匯率的走勢，由于港元采用掛鉤美元的聯(lián)系匯率制度，看的仍然是人民幣對美元的走勢。
楊宇霆認(rèn)為，2014年人民幣還是會繼續(xù)升值，但幅度不會很大。雖然美國QE退出，美元可能會相對一些貨幣升值，但大部分比較穩(wěn)健的貨幣，包括人民幣，仍然會保持穩(wěn)定的升值，2014年，人民幣對美元可能會突破6.0。
另外，楊宇霆認(rèn)為，雖然QE退出，美國利率還是會比較低，如果中國仍然保持一個緊縮的貨幣政策，國內(nèi)的利率還是會比較高，這種情況下，資金流入中國的壓力仍然很大，人民幣仍然面臨升值壓力。
招商銀行金融市場部劉東亮在其發(fā)布的報告中認(rèn)為，在市場具備更多的定價權(quán)之前，人民幣持續(xù)穩(wěn)定升值的勢頭將不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，波動區(qū)間也不會出現(xiàn)明顯放大，在2014年上半年的某個時刻，對美元中間價突破6.0關(guān)口將是大概率事件，而在2014年底，人民幣可能會升至5.8～5.9。
楊宇霆認(rèn)為，以后幾年，人民幣會穩(wěn)步升值，但是空間不會很大。不會像現(xiàn)在這樣，每年對美元升值2%～3%，如果繼續(xù)保持這種幅度，將對中國出口的競爭力會帶來很大影響。
同步播報
澳門元2013年跌幅與港元相當(dāng)
和港元一樣，澳門元對人民幣在2013年也一樣在不斷貶值。
根據(jù)中國銀行的外匯牌價，2013年1月1日零點的澳門元現(xiàn)匯買入價和賣出價分別為77.86/78.16，即100澳門元可兌換約78元人民幣，但在2013年12月31日零點，這個價格已經(jīng)跌為75.71/76.1,澳門元2013年跌幅也在2.6%左右，和港元相當(dāng)。
而這也和澳門的匯率制度相關(guān)，上個世紀(jì)80年代初，澳門確定1港元兌1.03澳門元的固定聯(lián)系匯率制度，這種制度延續(xù)至今。由于澳門實行的是和港元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，即間接掛鉤美元，所以澳門元對人民幣的走勢也和美元、港元對人民幣的走勢相關(guān)。
美元方面，2013年人民幣對美元累計升值近3％，全年41次創(chuàng)下匯改以來新高。尤其是2013年12月，人民幣對美元中間價累計升值360個基點，一個月內(nèi)8次創(chuàng)下新高。
外匯風(fēng)云·日元
日元對人民幣暴跌21％
中日貿(mào)易規(guī)模兩連降
2013年，除了美國QE政策促使美元對人民幣出現(xiàn)一定程度貶值外，比較受關(guān)注的另外一種貨幣則是日元，由于日本推行量化寬松政策，日元在2013年對人民幣大幅貶值。
記者統(tǒng)計人民幣對日元的中間價發(fā)現(xiàn)，2012年底，人民幣對日元的中間價是100日元/7.3049元人民幣，而到了2013年12月31日，人民幣對日元中間價為100日元/5.7771元人民幣，日元對人民幣在2013年累計暴跌20.91%。
前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家、長江商學(xué)院教授周春生昨日（1月12日）對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2013年日元大幅貶值的原因很簡單，安倍晉三上臺后，為了促進日本經(jīng)濟，采取了非常寬松的貨幣政策，在日本大肆放寬流動性的情況下，日元確實出現(xiàn)了很大幅度的貶值，日元不僅對人民幣，對美元也是大幅度貶值。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，日元對人民幣在2013年貶值的根本原因，主要與該國的產(chǎn)業(yè)振興、海外的產(chǎn)業(yè)擴張以及美聯(lián)儲的貨幣政策和美元政策主導(dǎo)有關(guān)。
2014年1月10日，中國海關(guān)總署公布的2013全年中國的出口總額與上年相比增長了7.9%，增長水平和2012年在同一水準(zhǔn)，但中日雙邊貿(mào)易額卻減少5.1%，連續(xù)兩年同比減少。
日元對美元亦大幅貶值
周春生表示，日元在國際上有一定的地位，雖然遠(yuǎn)不能和美元相提并論，但日元在中國匯率確定一攬子貨幣中占有一定的比重，而且作為一個亞洲國家，盡管政治上有各種各樣的爭議，中日兩國的貿(mào)易還是比較頻繁，需要給予日元一定的關(guān)注。
在日本經(jīng)濟不景氣，日本面臨通貨緊縮的情況下，安倍晉三在預(yù)備競選日本首相時便提出了通過降低匯率方式促進經(jīng)濟，后日本央行發(fā)布了“無限量購買資產(chǎn)，并把通脹率目標(biāo)上調(diào)至2%”的公告。
隨后，日元在2013年呈現(xiàn)大幅貶值走勢，其對美元年跌幅達(dá)22%；日元對人民幣在2013年亦出現(xiàn)暴跌，年跌幅達(dá)20.91%。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究員吳慶表示，綜合來看，2013年日本匯市主要是受到“三駕馬車”的驅(qū)動：“安倍經(jīng)濟學(xué)”、歐洲復(fù)蘇局勢以及美聯(lián)儲縮減QE。
周春生對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，去年日元大幅貶值的原因很簡單，安倍晉三上臺后，為了促進日本經(jīng)濟，采取了非常寬松的貨幣政策，大量地印刷日元，在日本的經(jīng)濟不景氣，日本面臨通貨緊縮的情況，日本大肆放寬流動性，日元確實出現(xiàn)了很大幅度的貶值，日元的大幅貶值不僅對人民幣，對美元也是如此，這對日本恢復(fù)出口，拉動日本經(jīng)濟增長，確實起到了一定的作用。
譚雅玲表示，日元受關(guān)注主要和日本的經(jīng)濟有關(guān)系，因為日本經(jīng)濟的復(fù)蘇已經(jīng)出現(xiàn)了；其次，日本對外戰(zhàn)略也發(fā)生了變化，從國家關(guān)系角度看，日本在提升自己的影響力，從經(jīng)濟角度則希望人民幣升值，日元貶值來打壓中國的發(fā)展。
最新數(shù)據(jù)顯示，中日貿(mào)易規(guī)模連續(xù)兩年縮小。2014年1月10日，中國海關(guān)總署公布的2013全年中國的出口總額與上年相比增長了7.9%，增長水平和2012年在同一水準(zhǔn)，中國連續(xù)5年占據(jù)全球最大出口國的位置。進出口合計的貿(mào)易總額也增加了7.6%，首次突破了4萬億美元大關(guān)，但中日雙邊貿(mào)易額卻減少5.1%，連續(xù)兩年同比減少。
2014年日元或繼續(xù)走貶
日本實施的量化寬松政策，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，確實對提振日本經(jīng)濟起到了一定的作用。數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，日本實際GDP增長遠(yuǎn)高于美國和歐元區(qū)。但由于出口增速放緩，日本2013年三季度增速出現(xiàn)下滑。其次，日本物價指數(shù)走出了多年以來負(fù)增長的狀況。2013年11月，日本核心通脹
（不含新鮮蔬果和海鮮）上漲0.9%，為5年來最快。再次，日本經(jīng)濟活力持續(xù)提高。從2013年3月開始，日本制造業(yè)PMI指數(shù)躍上臨界點后，連續(xù)9個月保持正值。該指數(shù)從2013年3月的50.4上升至11月的55.1，是2010年5月以來的最高水平。
外交學(xué)院國際經(jīng)濟學(xué)院國際金融系張慧蓮表示，日本經(jīng)濟之所以出現(xiàn)明顯改善，主要得益于其超寬松貨幣政策兩個即期副產(chǎn)品：一是日元匯率大幅貶值（從2012年9月至2013年9月日元實際有效匯率貶值了22.4%），刺激了日本出口的增加；二是股市上漲所帶來的財富效應(yīng)。2013年初至11月底，日經(jīng)指數(shù)已累計上漲43.1%。同期美國和歐元區(qū)股價指數(shù)僅分別上漲了21.2%和18.7%。
周春生向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，因為美元和人民幣的關(guān)系更加緊密，如果人民幣對美元升值，人民幣對日元繼續(xù)升值的概率就非常大，預(yù)計人民幣對日元在新的一年會繼續(xù)升值，但升值的幅度和速度會變小、變慢，因為一個貨幣不可能長期貶值，日元幣值本身在國際環(huán)境中還是比較穩(wěn)定，隨著日本經(jīng)濟趨穩(wěn)，貨幣政策也會逐漸趨向穩(wěn)定，逐漸變緩。
譚雅玲則表示，日元走勢不僅僅是經(jīng)濟基本面和政府本身的取向，還包括和美國貨幣合作的關(guān)系，再加上日本經(jīng)濟的周期和特色，日元貶值對日本經(jīng)濟非常有好處，但是，所謂“安倍經(jīng)濟學(xué)”，產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和財政赤字投入以及金融政策的寬松可能會進一步促進日元升值，所以日元2014年走勢不確定，日元2014年走勢與日元本身以及日本股市有關(guān)系，如果日本股市有一個深度修復(fù)，恐怕日元升值情況會出現(xiàn)。
“但是，日元貶值應(yīng)該是2014年全年的基調(diào)。”譚雅玲說。
外匯風(fēng)云·英鎊
2013英鎊現(xiàn)強勢逆轉(zhuǎn)
或成未來避險貨幣
與澳元、日元等貨幣對人民幣的大幅貶值相反，2013年英鎊的表現(xiàn)相對強勁，全年英鎊對美元小幅升值，對人民幣僅下跌1.04%，這與該國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善有關(guān)，也因為這個因素，2014年眾多投行開始唱多英鎊。
2013年英鎊的表現(xiàn)無疑給投資者帶來驚喜。經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善，英鎊匯率出現(xiàn)回升，全年英鎊對美元實現(xiàn)小幅升值，英鎊對人民幣下跌1.04％。縱觀全年，英鎊走勢跌宕起伏，年中一度創(chuàng)歷史新低，不過隨著英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，下半年英鎊走勢出現(xiàn)強勁反彈，收復(fù)上半年
“失地”。國際投行也紛紛唱多英鎊2014年的走勢。
英鎊匯率的走強勢必會拖累英國出口業(yè)的復(fù)蘇，而教育服務(wù)的輸出是英國服務(wù)貿(mào)易長期順差的原因之一，英鎊對人民幣走軟才有利于英國吸引更多的中國內(nèi)地留學(xué)生赴英留學(xué)。
英鎊現(xiàn)強勢反彈
2013年，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善之下，英鎊走出反彈行情。投資者陳先生對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，相比歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇仍然不穩(wěn)定，經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好支撐2013年英鎊反彈，在美國QE退出不超出預(yù)期之下，未來一年仍然會選擇做多英鎊。
從金融危機爆發(fā)以來，英國經(jīng)濟深陷衰退之中，讓英鎊趨勢性貶值。2013年初，英鎊貶值甚至變本加厲，這一方面仍然歸因于經(jīng)濟復(fù)蘇的疲弱。2013年1月公布的2012年第四季度數(shù)據(jù)顯示，英國GDP環(huán)比下降0.3%，超過預(yù)期的0.1%降幅，一季度英國經(jīng)常賬戶赤字曾達(dá)到577億英鎊，約為GDP的3.7%，這是英國1989年來最嚴(yán)重的赤字。
2013年2月23日，國際評級機構(gòu)穆迪將英國政府債券評級下調(diào)一級，由Aaa降至Aa1，評級展望穩(wěn)定。下調(diào)消息公布后，英鎊對美元很快從1.5251下跌至1.5163，創(chuàng)兩年新低。
2013年二季度，英鎊總體處于震蕩整理態(tài)勢，這源自央行對英鎊不會再貶值的表態(tài)，也得益于英國在削減財政赤字方面的積極努力。然而，外圍寬松預(yù)期反復(fù)，英鎊對美元匯率甚至一度刷新三年以來的新低。
并未如市場預(yù)期般，繼任英國央行行長卡尼至今維持了原有的貨幣政策，即基準(zhǔn)銀行利率保持在0.5%水平，總規(guī)模3750億英鎊的資產(chǎn)購買計劃。現(xiàn)任英國央行行長麥克·卡尼，在其任職于加拿大央行行長時，實施的寬松貨幣政策被市場稱之為“隱蔽的QE”。在任期間，加拿大央行的負(fù)債和央行持有的國債總額都大幅增長，這也讓市場把卡尼標(biāo)注為“鴿派”人物，預(yù)期英國央行將推出更加寬松的政策。
與此同時，英國的經(jīng)濟正在緩慢改善，英國三季度GDP終值年度同比增長1.9%，預(yù)期增長1.5%，季度環(huán)比增長0.8%。三季度經(jīng)常賬赤字207.21億英鎊，二季度赤字修正為61.56億英鎊，初值赤字130.0億英鎊。
2013年英鎊對美元實現(xiàn)小幅升值，而英鎊對人民幣跌幅也大幅收窄，全年累計下跌1.04％。英鎊匯率的走強勢必會拖累英國出口業(yè)的復(fù)蘇，而教育服務(wù)的輸出是英國服務(wù)貿(mào)易長期順差的原因之一。
英鎊對人民幣走軟也利于英國吸引更多的中國內(nèi)地留學(xué)生赴英留學(xué)，根據(jù)英國教育部披露，2011年赴英的中國內(nèi)地留學(xué)生共57344人，而業(yè)內(nèi)預(yù)計2013年中國出國留學(xué)人數(shù)達(dá)到45萬人，單赴英留學(xué)人數(shù)就占到留學(xué)總?cè)藬?shù)接近七分之一。
除了影響赴英留學(xué)，在2013年下半年赴英旅游也不那么合算了。2013年底赴倫敦游的的小李抱怨稱，早知道英鎊下半年走強，不如將旅游行程提早半年還能節(jié)省一筆開銷。國家統(tǒng)計局的數(shù)字顯示，中國人2012年到英國旅游高達(dá)17.9萬人次，比2011年高出21%，中國游客的消費達(dá)3億英鎊，同比增加25%，占英國入境游消費收入的六分之一。
投行唱多英鎊匯率
國際投行看好2014年的英鎊表現(xiàn)，花旗銀行認(rèn)為英鎊可能成為2014年全球確定的避險貨幣，花旗銀行預(yù)測2014年底，英鎊對美元匯率將漲至1.70，對歐元將漲至1.25。
鑒于經(jīng)濟的改善，卡尼希望穩(wěn)定市場對利率的預(yù)期，側(cè)重于“前瞻指引”，引導(dǎo)私人部門增加投資與消費。“前瞻指引”讓央行確定了以“失業(yè)率7%，維持2%的通脹目標(biāo)”作為貨幣政策變動的門檻。
雖然目前的通脹率小幅高于預(yù)期，但摩根士丹利認(rèn)為，“英國尚未完全剔除在2014年陷入通縮的風(fēng)險。”對于英國失業(yè)率，摩根士丹利指出，雖然失業(yè)率回落至7%附近，但央行行長卡尼仍重申這只是改變貨幣政策的條件，而非一觸即發(fā)的因素。該行認(rèn)為，“隨著通脹擔(dān)憂的緩解，英國央行或在更長時間內(nèi)維持貨幣政策不變，即便勞動力市場數(shù)據(jù)愈發(fā)強勁。”
巴克萊資本認(rèn)為，可以感覺到英國當(dāng)局政策焦點投向其國內(nèi)需求，這一政策上的調(diào)整令其對英鎊升值的容忍度較之前的市場預(yù)期有所上升。“雖然英國未來數(shù)季度的經(jīng)濟增速將保持平穩(wěn)而非大幅加速，但從表現(xiàn)來看，英國經(jīng)濟增長的態(tài)勢已恢復(fù)至危機前的消費拉動型模式。房市回暖、英國央行對銀行業(yè)更多建設(shè)性的管理及英國當(dāng)局與中國建立密切的經(jīng)濟聯(lián)系，均對英國經(jīng)濟形勢構(gòu)成提振。”
2013年6月22日，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署了規(guī)模為“2000億元人民幣/200億英鎊”的中英雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持，互換協(xié)議有效期三年，希望促進中英之間的貿(mào)易往來并促進金融穩(wěn)定。
第五次中英經(jīng)濟財金對話使得人民幣與英鎊的關(guān)系更進一步，中國和英國同意“人民幣-英鎊”直接交易，此舉將使英鎊成為第四種直接與人民幣交易的貨幣。貨幣直兌意味著在英國商業(yè)銀行可直接兌換人民幣。
中英兩國同意在倫敦進行人民幣結(jié)算和清算；英國央行將允許中國的銀行設(shè)立英國批發(fā)銀行分行，這意味著倫敦離岸人民幣交易中心逐漸成形。離岸中心的建設(shè)推動了中國企業(yè)投融資便利化。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國對英投資同比增長95%，英國成為接受中國投資最多的歐洲國家。而中英金融領(lǐng)域的合作也讓倫敦發(fā)展成一個人民幣離岸債券發(fā)行中心。
2014年1月10日，中國銀行倫敦分行發(fā)行了25億元三年期人民幣債券。此前，工行于2013年11月12日成功在倫敦發(fā)行20億元離岸人民幣債券。
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歐元中間價走勢平穩(wěn)
與英鎊對人民幣略有貶值不同，歐元對人民幣2013年略有升值，全年走勢相比英鎊更為穩(wěn)健。
2013年歐元區(qū)經(jīng)濟走出弱反彈格局，歐元2013年初遭遇美聯(lián)儲暗示提前退出QE打壓，隨后歐元區(qū)整體經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲傾向繼續(xù)寬松，最早9月退出計劃落空，歐元一路走高，強勢美元只在2013年初曇花一現(xiàn)，歐元逐漸強勢。
目前擺在歐央行面前的難題是歐元區(qū)可能陷入通縮的風(fēng)險，通脹年率由2013年1月份的2.0%降至12月的0.8%，這距離歐洲央行“低于但接近2%”的通脹目標(biāo)定位相去漸遠(yuǎn)。歐央行試圖以降息降低通縮風(fēng)險，不過效果有待觀察，11月7日，歐洲央行宣布降息25個基點至0.25%，歐元對美元瞬間暴跌150多個基點，但也基本不改歐元強勢。
歐元平穩(wěn)為中歐貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造條件，不過由于2013年上半年歐元區(qū)經(jīng)濟低迷，1～7月中國與歐盟的雙邊貿(mào)易額下降了1.8%，下半年情況大有好轉(zhuǎn)，1～10月，中歐貿(mào)易額4561億美元，增長0.5%。貿(mào)易之外，中國對歐投資保持強勁，2013年1～10月，中國對歐非金融類直接投資30.4億美元，上升98%。
2013年前10個月，歐盟28國對華投資實際投入外資金額64.02億美元，同比增長22.26%。2013年11月21日，李克強總理在第十六次中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤后表示，力爭到2020年貿(mào)易額達(dá)到1萬億美元，共同支持貿(mào)易投資自由化便利化。雙方宣布啟動中歐投資協(xié)定談判；積極探討開展自貿(mào)區(qū)可行性研究。
外匯風(fēng)云·林吉特
人民幣國際化提速
2013年對林吉特升值近11%
在許多國人眼里，林吉特是一個生僻的詞，甚至有人不知道它是一種貨幣。然而，它的發(fā)行國——馬來西亞，對中國人來說并不陌生。
來自商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2000年以來，中馬雙邊貿(mào)易額年平均增長率達(dá)20%以上。2012年，中馬雙邊貿(mào)易額達(dá)948.1億美元，同比增長5.3%；2013年1-10月，中馬雙邊貿(mào)易額達(dá)858.5億美元，同比增長12.1%。
公開資料顯示，中國連續(xù)4年蟬聯(lián)馬來西亞最大貿(mào)易伙伴，馬來西亞則連續(xù)5年成為中國在東盟最大的貿(mào)易伙伴。東盟作為人民幣國際化的重要門戶，馬來西亞在其中的分量可想而知。
與中馬雙邊貿(mào)易額齊頭并進的，是人民幣對林吉特節(jié)節(jié)攀升的匯率。來自中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，人民幣對林吉特升值近11%，這背后又暗藏什么樣的經(jīng)濟邏輯？對國內(nèi)的哪些產(chǎn)業(yè)將造成何種影響？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者深入調(diào)查、采訪多位專家，為你詳細(xì)解讀。
人民幣國際化重要推動力
2003年，中國與東盟的關(guān)系發(fā)展成戰(zhàn)略協(xié)作伙伴，成為第一個加入《東南亞友好合作條約》的非東盟國家，這為人民幣國際化埋下伏筆。2009年7月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算開始，人民幣國際化正式啟動，而門戶就是以馬來西亞為代表的東盟10國。
某銀行外匯交易員楊先生告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，馬來西亞在東盟10國中經(jīng)濟發(fā)展得比較好，與中國的貿(mào)易較多；另一方面當(dāng)?shù)厝A人較多，對人民幣的接受度很高，所以人民幣國際化選擇像東盟尤其是馬來西亞這樣的國家，在前期是比較好的。
公開資料顯示，中國連續(xù)4年蟬聯(lián)馬來西亞最大貿(mào)易伙伴，馬來西亞則連續(xù)5年成為中國在東盟最大的貿(mào)易伙伴。
中國商務(wù)部2013年3月21日發(fā)布的《馬來西亞經(jīng)濟概況》（以下簡稱《概況》）顯示，“1999年2月，馬政府以征收撤資稅取代對短期外資的管制，外資開始回流。馬經(jīng)濟開始復(fù)蘇，全年經(jīng)濟增長5.4%。2000年，馬經(jīng)濟在1999年復(fù)蘇基礎(chǔ)上穩(wěn)定增長，各項經(jīng)濟指標(biāo)基本恢復(fù)到危機前的水平，經(jīng)濟增長率達(dá)8.5%”。同樣，來自商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2000年以來，中馬雙邊貿(mào)易額年均增長率達(dá)20%以上。2012年，雙邊貿(mào)易額達(dá)948.1億美元，同比增長5.3%；2013年1-10月，雙邊貿(mào)易額達(dá)858.5億美元，同比增長12.1%。
近年，人民幣在亞洲國家的接受度越來越高，馬來西亞功不可沒。與此同時，人民幣對林吉特也不斷升值。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，2012年12月31日，人民幣對林吉特中間價為0.48865，2013年12月31日人民幣對林吉特中間價為0.54141，2013年漲幅接近11%。
主動升值或為主因
根據(jù)上述《概況》，馬來西亞是中國在東盟國家中最大的貿(mào)易伙伴，中馬雙邊貿(mào)易約占中國與東盟貿(mào)易總額的四分之一。同時，中國是馬來西亞最大的貿(mào)易伙伴。中國出口馬來西亞的產(chǎn)品主要有：電子電器產(chǎn)品、機械器具及零件、光學(xué)醫(yī)療設(shè)備及零件、家具產(chǎn)品等。人民幣對林吉特大幅升值，這些產(chǎn)品的出口企業(yè)無疑首當(dāng)其沖。
根據(jù)商務(wù)部進出口統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年1-10月，中國對馬來西亞出口總值371.2億美元，同比增長28.8%，進口總值487.4億美元，但同比只增長2.0%。中國對馬來西亞出口大增，使得對人民幣的需求量相應(yīng)提高，這也許能在一定程度上解釋人民幣對林吉特的升值，但真實的原因可能要復(fù)雜得多。
上述銀行外匯交易員楊先生分析稱，“人民幣對林吉特的升值既有主動的因素，也有被動的因素。主動的因素是出于人民幣國際化的考慮，東盟毗鄰中國，又有許多華人，對人民幣的接受度很高，可以說是人民幣國際化的第一站。中國政府有意愿使人民幣對這些國家的貨幣適當(dāng)升值，確保這些國家的機構(gòu)和居民愿意持有人民幣，而馬來西亞是中國在東盟里最大的交易伙伴，人民幣對林吉特升值就理所當(dāng)然。被動的因素是人民幣被迫對美元升值，而美元相對其他新興國家貨幣又持續(xù)走強，所以人民幣對這些國家的貨幣（包括林吉特）也就自然升值。”
“主要是跟市場的投機行為有關(guān)，因為人民幣升值的預(yù)期和狀態(tài)都存在。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“這些影響因素2014年還會存在，但不會像2013年這么嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)反向的可能，因為任何投機行為都不會是單方向的。”
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人民幣對東盟國家貨幣全面升值
近年中國與東盟貿(mào)易迅速增長，2012年雙邊貿(mào)易額已達(dá)4000.93億美元，中國連續(xù)4年成為東盟的第一大貿(mào)易伙伴國，東盟繼續(xù)成為中國第三大貿(mào)易伙伴。東盟對中國的貿(mào)易依存水平從2008年初的12%上升至2013年初的20.6%。
商務(wù)部統(tǒng)計，2013年中國對東盟進出口總值為3589.5億美元，同比增長10.9%。其中印尼555.5億美元，同比增長4.2%；馬來西亞858.5億美元，同比增長12.1%；菲律賓309.1億美元，同比增長3.2%；新加坡621.6億美元，同比增長10.7%，泰國580.6億美元，同比增長1.4%；越南530.4億美元，同比增長32.7%。
2013年人民幣對東盟貨幣普遍升值。據(jù)中國銀行數(shù)據(jù)，2012年12月31日，中行折算價1泰銖約合人民幣0.2038元；2013年12月31日，1泰銖約合人民幣0.1849元，人民幣升值約10%。2012年12月31日，中行折算價1新加坡元約合人民幣5.0929元；2013年12月31日，1新加坡元約合人民幣4.7845元，人民幣升值約6%。2012年2月31日，中行折算價1菲律賓比索約合人民幣0.1516元；2013年12月31日，1菲律賓比索約合人民幣0.1365元，人民幣升值約11%。