在利率居高不下、流動性供應并不樂觀等多重因素作用下，機構對于2014年的預期，依舊是難出現顯著的系統性機會，但這并不影響公募基金經理們對于牛股的挖掘。
2013年，行業配置決定成敗，這意味著“押對”表現好的行業，都會有相當不錯的收益，但2014年則將對基金經理真正的選股能力提出嚴峻考驗，靠“膽識”過日子的時代一去不復返，只有真正具有良好業績及估值的個股才具有進一步創新高的機會。
基于上述預判，對于2014年的偏股型基金投資而言，成長風格的基金依舊是核心持有品種。
利率高壓下難現牛市
“雖然無論橫向還是縱向比較，A股市場尤其是主板市場的估值水平處于歷史低位，但在緊平衡的貨幣政策以及金融機構去杠桿的背景下，市場實際利率水平或繼續處于高位，主板市場的估值也將繼續受到壓制。”凱石工場研究中心認為，在創業板與主板市場估值分化嚴重、IPO重啟且新規實施沖擊成長股高估值水平的情況下，以創業板為代表的估值過高的成長股，還將面臨局部的估值壓力。
華安基金投研人士也認為，目前市場暫時還不具備走出趨勢性大行情的條件，受到改革進展和經濟波動帶來的投資者情緒影響，指數在未來較長一段時間的震蕩可能加劇，呈現出曲折中上行的特征。
如果現有剛性兌付格局不被打破，風險定價機制缺失導致的“無風險利率”將持續上行。
光大保德信基金認為，企業債券存量與信托資產規模不斷放大，A股市場規模相對縮水；而融資收縮與去杠桿進程仍待深化，周期性板塊缺乏系統性機會。因此，疊加箭在弦上的IPO擴容，2014年的A股面臨中樞下移壓力。
選股能力決定業績成敗
雖然2014年難現牛市行情，但這并不影響公募基金經理們對牛股的挖掘。改革蘊含的增長潛力，將使得相關投資機會活躍于全年。
從2013年的市場來看，“行業配置決定成敗”的特點相當明顯，例如，重配傳媒、信息服務基金在過去一年表現最為突出；穩健成長和泛消費主題基金業績位居第二梯隊；而周期風格基金和深度價值風格則表現較差，全年看金融、地產、白酒等低估值行業收益為負都使得這類基金難有較好表現。
過去一年，只要敢于重倉“押對”好的行業，都會有相當不錯的收益，但對于2014年而言，則將對基金經理真正的選股能力提出嚴峻考驗，靠“膽識”過日子的時代一去不復返。
隨著股價高漲后估值水平的高企，以及時間推移下“偽成長股”逐步露出狐貍尾巴，成長股或者說主題投資內部行情將分化。在此背景下，大小盤股間的風格輪換也將隨之讓位于業績增長，只有真正具有良好業績及估值的個股才具有進一步創新高的機會。
正如海富通基金投研人士預期，成長股或繼續扮演市場上漲主力，但相較于2013年的普漲格局不同，取而代之將更多是成長股個股的機會。“在捕捉投資機會思路上也將不同于2013年，而將是更偏重自下而上，回歸到上市公司本身，挖掘基本面增長確定性較強的個股。”
核心持有成長風格基金
基于上述預判，對于2014年的偏股型基金投資而言，成長風格的基金依舊是核心持有品種。
海通證券認為，“2013年以來積極成長風格和穩健成長風格基金均有突出的業績表現，例如銀河行業優選、寶盈核心優勢、華商主題、長信雙利等，該類基金經理具有優秀的選股能力，在2013年底風險釋放后，未來仍是重點配置的對象。”
“保守成長風格的基金經理注重業績確定性，該類風格的基金經理不太適應2013年的市場行情，但是2014年投資者在追求優質成長的環境中，該類基金經理管理的基金也是值得重點關注的，例如中歐價值發現、中歐新動力、景順核心競爭力、國富深化價值等。”
此外，一些久經市場考驗的基金經理，其管理的基金在海通基金風格箱中具有業績持續性佳，適應于各個市場風格，該類基金也可以長期配置，例如上投行業輪動、國聯安行業優選、國泰金牛、匯添富民營活力、交銀成長、東吳雙動力、富國天成、富國天源、泰達紅利先鋒、廣發聚瑞等。