在基金年度考核和基金業績大戰落下帷幕后,市場“休戰”氣氛日益濃厚,基金目前普遍采取了“觀望”策略。
在基金業績排名出爐之后,一年一度的基金業績大戰的最關鍵時刻也宣告結束,基金經理的休戰期因此開始。除了上述年度業績考核結束的因素,由于A股市場在春節之前這段時間變化不會太大,且上市公司大多不會在節前有重大基本面變化,包括年報業績披露也基本上集中在年后,基金經理也不大可能在年前就完成調倉。
對于不少基金經理而言,節前這段時間是休息、調研、觀察市場的重要窗口,這段時期最好的策略是多看少動。深圳一位重倉藍籌股的基金經理就向本報記者坦言將準備休假,將抽出時間研究一些具體的個股,而調倉則放在節后進行。
與此同時,新年A股市場開頭幾日的起伏似乎也證實了當前濃厚“休戰”氛圍,而具體到板塊個股的表現上,市場熱點集中在為數不多的幾只優質TMT龍頭品種上,而這一點與2013年春節之前的景象頗為相似。這或許表明,從瘋狂中走出的A股市場又重新回歸理性,尤其是在年報業績驗證的關鍵時期,個股自身的業績和成長性將成為關鍵指標,當年底的資金開始看重標的是否具有“價值”,那么市場行情的表現也就很難再現普漲局面,而熱點也就只能局限于少數龍頭品種上,這種清淡的氛圍使得基金調倉動作不大可能大刀闊斧地進行。
尤其重要的一點是,2013年一個不容忽視的事實是,不管是“真成長”還是“假成長”,只要是具有成長屬性的行業,絕大部分公司在成長風格來臨時的股價表現都不錯,2013年前7個月漲幅超過40%的股票數量就超過390只。在部分機構投資者看來,2013年表現的這種風格性質的集體暴漲現象并不具有持續性,對機構投資而言,在多數情況下,投資本身大多依賴于個股自身的表現,而當風格行情退潮后,基金經理面臨的問題便是,手中所持有的“偽成長股”將不再能享受風格帶來的普漲行情,這使得基金不得不在節前加大個股研究以迎戰節后市場的變化。
而變化恰恰在于市場個股分化的特點,即便處于同一個板塊行業內部,分化也不可避免。部分基金經理也觀察到目前一個現象,從創業板結構看,因權重較大的傳媒龍頭公司拉動指數,指數一度呈現反彈,但漲幅較大的創業板個股并不普遍,這使得基金經理相信經歷2013年的普漲行情后,新年后的A股行情將真正反應基金經理個人能力,因為市場的結構性分化將得以強化,“高成長高估值板塊等待業績驗證后可能出現完全不同的走勢。”上述人士認為,業績驗證后的高估值品種有一些可能創出新高,而另一些業績證偽的品種將被拋棄,尤其是在IPO開閘的背景下,偽成長股將面臨較大的市場風險,而2014年春節前這段時間將是機構潛心研究、觀察市場的重要時期。