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根據銀率網最新公布的數據，11月份(2013年10月29日至2013年11月28日)共計3207款理財產品到期。其中2332款產品披露到期收益數據，在披露到期收益數據的產品中，2321款產品達到了預期收益，達標率為99.53%。未達最高預期收益率的11款產品均為結構性理財產品，其中招商銀行8款，廣發銀行3款。
銀率網數據顯示，招商銀行未達標的理財產品均為“焦點聯動”系列產品，從掛鉤標的來看，掛鉤匯率的產品占5款，掛鉤黃金的產品占3款。在這8款未達標理財產品中，有5款屬于區間累積型產品，其中，實際收益率最高的是5.13%，離該款產品的最高預期收益5.4%，僅差0.27%；實際收益率最低的是2.91%，離該款產品的最高預期收益5.2%，差2.29%。
另3款未達最高預期收益的則為看跌型產品，這3款產品最終的實際收益率都僅為0.4%，與最高預期收益率6%或6.5%差距較大。
值得注意的是，這已經不是招行“焦點聯動”系列產品首次“中招”。根據普益財富的統計，今年10月到期銀行理財產品共計3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未實現最高預期收益率，招行在其中占10款，且這10款均為“焦點聯動”系列產品。
該系列的多款產品未達最高預期收益引發了市場質疑。
有投資者表示，招行產品頻頻未達最高預期收益率，表明其產品設計不成熟，且沒有全面充分考慮到產品可能出現的各類風險問題，以及銀行的投資運作能力不強。
對此，招行總行金融市場部相關負責人12日在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，在10月及11月到期的焦點聯動系列產品發行時，即今年7、8月份市場判斷美國有較大機會在今年四季度開始退市(即逐步從量化寬松政策中退出)，而這一觀點亦廣為客戶認同，所以在挑選產品標的物及市場方向時招行主要以看漲美元為基礎。至10月初，美聯儲出乎市場預期沒有采取任何退市行動，市場對美元頓現信心不穩，導致非美貨幣及黃金出現一波反彈，負面影響期內到期產品。
該負責人表示，掛鉤型結構化產品本身是浮動收益的概念，產品收益會隨掛鉤標的物表現而浮動，因此，并非看跌型的產品便較難達到設定最高收益。他以招行三季度到期焦點聯動系列結構化產品為例，28款掛鉤匯率和掛鉤黃金的看跌型產品中，有18款達到設定最高收益。此外，他還指出，招行為零售客戶提供看跌型產品其中考慮因素有兩點：一是零售客戶資產端的實物敞口一般為持有方(以持有實物黃金及持有美元為主)；二是零售客戶普遍缺乏能做看空對沖的途徑�？吹蛼煦^結構化產品能在一定程度上為零售客戶提供實物敞口看空對沖，從資產配置及投資管理角度提供有效風險對沖手段。
上述招行金融市場部相關負責人表示，掛鉤型結構化產品組合靈活多變，能作為強化資產配置及投資管理的重要手段，是境外銀行發售的主流理財產品形式。只要消除現存理解誤區，突出掛鉤型結構化產品本身“浮動收益”的概念，強調產品收益會隨掛鉤標的物表現而浮動，同時銀行在與客戶溝通過程中特別強調產品收益波動風險，且必須闡明產品最終收益取決于掛鉤標的物表現，避免采用“預期收益”等概念，讓客戶充分明白產品風險收益關系，這才是保障掛鉤型結構化產品能持續健康發展的方向。
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