財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯合發布消息，自2013年1月1日起，實施企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅優惠政策。基金業內人士認為，這意味著中國版“401K”亮相，有望支撐A股特別是低估值、高分紅藍籌股后市，同時基金公司作為年金投資管理人也將從中獲得發展機會。
短期每年400億增量資金
數據顯示，截至2013年6月，全國有5.94萬企業建立企業年金，參加職工人數1957.3萬，企業年金基金規模5366.65億元。今年7月1日實施的《企業年金基金管理辦法》規定，目前企業年金可投資股票等權益類產品及股票基金、混合基金和投連險不得高于投資組合企業年金基金財產凈值的30%。
據國泰君安測算，若按目前的企業年金繳費人數計算，預計每年新增資金2000多億元；按20%的入市比例，預計每年可帶來400多億元增量資金。
上海一位股票型基金經理表示，年金遞延稅收政策在短期無法帶來明顯的增量資金，但隨著未來商業養老保險鼓勵政策的進一步出臺以及年金規模的進一步擴大，美國401K所帶來的長期牛市或許可能在A股重現。
業內估測，企業年金稅收優惠政策的出臺將直接帶動企業年金市場規模的上升，從當前約2%的年金覆蓋率出發，假設2020年覆蓋率能提升至5%，考慮到工資收入每年約10%的漲幅，預計每年受托資產和投資管理資產的規模上升速度將在30%以上，2020年規模達到3.5萬億以上。
推動藍籌價值中樞上移
基金經理認為，短期而言對大盤利好相對有限，但對保險股利好，年金市場份額更大的中國人壽和中國平安受益更大。長期來看，長期資金的流入則將為牛市構筑基礎。
私募基金星石投資認為，年金等長期投資者比較傾向穩定增長、積極分紅的股票，所以，低估值藍籌股的估值中樞將逐步上移。一位公募基金經理也表示，優先股與現金分紅的推進，也將與企業年金遞延納稅優惠政策形成合力，起到穩定資本市場的作用。
同時，業內人士分析，這一政策也將為基金行業自身帶來發展機遇。目前保險、基金和信托在企業年金投資管理人市場份額分布為47%、43%和10%，市場份額最大的公司是中國平安、中國人壽和華夏基金。如果按照2020年3.5萬億的企業年金規模來看，按照基金市場份額來看，相當于給基金行業打開了超過萬億的市場空間。
值得注意的是，目前美國401K計劃中，超過60%的資產投資于各類共同基金，是美國市場的重要中長期投資者。401K計劃的資產配置中，股票型基金占比最大，2009年41%的計劃資產用于投資股票型基金，9%投資于股票，45%是其平衡型或偏債型的基金，只有5%是貨幣基金。雖然目前企業年金對權益類產品的投資仍有30%上限約束，但業內人士預期，未來如果有放寬的空間，對于基金行業發展的助力將更為顯著。
此外，有業內人士認為，美國401K計劃除了遞延稅，還包括雇主挑選基金管理人，由雇員自行決定在雇主指定的基金管理公司各品種中選擇投資的品種，不同年齡、不同風險承受能力的員工構建的組合都是不同的。