因為改革預期點燃了市場做多熱情，年末兩個月再度被基金經(jīng)理們高度重視，因為不少改革受益板塊和個股紛紛表現(xiàn)，基金之間的業(yè)績和規(guī)模排名仍然存在一定變數(shù)。從一些基金經(jīng)理透露的操作思路來看，他們近期傾向于挖掘改革受益板塊。
改革利好與資金從緊的博弈
對于年末的市場格局，上海一位股票型基金經(jīng)理表示，短期內(nèi)左右市場的主要因素是對改革的預期，市場對經(jīng)濟的敏感度不高，不過年底的資金面的確構(gòu)成一定壓力。如果目前的市場情緒能夠維持住，預計市場在未來一段時間里能夠維持震蕩走勢，而與改革相關(guān)的主題板塊會有結(jié)構(gòu)性機會。
他透露，在10月份市場劇烈調(diào)整中不少同行都覺得今年已經(jīng)塵埃落定，最后兩個月不會對排名有大影響，不過最近市場再度活躍，仍可以抓住一些機會。其今年以來的排名接近前1/3，最后一個月時間還是希望可以再努力一下進入前1/3。
私募基金從容投資則表示，當下需要密切關(guān)注兩個方面的變化，一是改革措施的落實情況，另外一個是資金利率的情況。改革落實和資金利率，現(xiàn)在好比在同場進行不長不短的800米賽跑，過程中哪一個跑得快，市場就偏向哪一頭有相應的表現(xiàn)。
事實上，在影響市場的諸多因素中，不少基金表示擔憂的即是資金利率水平。對此，興業(yè)全球基金表示，雖然2013年市場不乏結(jié)構(gòu)性賺錢機會，但也有一些值得警惕的現(xiàn)象逐漸成形，并會影響未來的市場走勢。最突出的趨勢就是整個社會的資金成本不斷提高，尤其以2013年6月前后的全市場“錢緊”為代表，整個社會的無風險利率一直處在向上通道中。由于整個宏觀經(jīng)濟沒有出現(xiàn)較明顯的改觀，價值股依靠平穩(wěn)的增長和持續(xù)分紅維持較高的股息率，大概在年化5%左右，當整個社會無風險利率提高到5%以上時，這個股息率就毫無吸引力。這也導致價值股雖然價格便宜，但始終沒有趨勢性投資機會。展望下一階段，依然沒有看出真實利率水平有下降的趨勢，也沒有看出宏觀經(jīng)濟有迅速改觀的跡象，整體無牛市的判斷沒有改變。
交銀雙息平衡基金經(jīng)理李德亮表示，2014年的股市運行關(guān)鍵變量中，正面的變量是改革，最負面的是流動性，偏負面的是盈利增長，因此市場將在一正兩負力量的博弈中運行。必須認識到的是，改革對市場的影響是一個中長期的邏輯，而流動性才是短期市場運行的主要矛盾，因此對短期市場的走勢偏謹慎，但中長期保持樂觀態(tài)度。
布局改革主線
基于上述對于股市運行變量的判斷，對于年底的操作，多位基金經(jīng)理透露，還是沿循改革主線來布局，即便年底受制于資金緊張，明年一季度預計資金面會較今年四季度寬松，相關(guān)板塊預計會有表現(xiàn)的機會。
萬家基金表示，從現(xiàn)在到年底，還可以繼續(xù)獲得機會的板塊包括：國防軍工和安防板塊。產(chǎn)業(yè)鏈方面，目前國內(nèi)TD-LTE頻段劃分完成，預計大概率12月底之前發(fā)放4G牌照，最遲不超過2014年春節(jié)。農(nóng)業(yè)板塊也將進入政策頻繁出臺期，農(nóng)機、化肥、種子和養(yǎng)殖受益。
泰信藍籌基金經(jīng)理柳菁認為，估值合理、成長穩(wěn)健的藍籌股公司可以作為未來配置的重點；行業(yè)方面，政府會結(jié)構(gòu)性地加大對部分地區(qū)和行業(yè)的投資力度，可以重點關(guān)注像環(huán)保、軍工、新能源、金融改革、4G建設和電網(wǎng)升級改造、高鐵建設等帶來的投資機會，同時傳統(tǒng)消費類公司在四季度的機會也可以適當關(guān)注。