美元指數上周五(11月9)全天交易中上漲了0.51%，報收81.26，因公布的10月非農遠好于市場預期，相當于市場預期兩倍以上的新增就業人口，這個對經濟前景來說利好的數據也再次引起了市場對美聯儲(Fed)是否會很快采取行動減少資產采購項目規模的討論，隨著近期包括非農、GDP等在內的一系列美國數據意外展現出強勁一面，不少華爾街的經濟學家們目前普遍評論稱，美聯儲12月開始縮減QE的幾率已然增加。
美國勞工部(DOL)上周五公布數據顯示，雖然聯邦政府在月初的關門被認為將會打擊到雇傭狀況，但是美國就業人口在10月有20.4萬的增長，相當于10萬這個經濟學家平均預期的兩倍。報告還分別將8月和9月的就業人口進行了向上的修正。10月的失業率是7.3%，略高于7.2%的9月讀數，但是好于7.4%的經濟學家平均預期。
道明證券(TD
Securities)的美國研究和策略主管穆爾瑞納(Millan
Mulraine)認為，“新的報告是個令人高興的意外，這個結果響應了其他報告所指示的經濟轉向強勢的趨勢，顯示風險已經偏向了在1月采取行動縮減量化寬松，而不是3月—特別是，如果這個水平的經濟強勢表現能夠在未來幾個月維持。”
BK資產管理公司(BK
asset management)的外匯交易策略董事經理蓮恩(Kathy
Lien)指出，“決策者們已經不那么鴿派了，數據又是這么好，如果他們希望如此，那么肯定會在下個月的時候找到足夠理由來開始減少刺激力度。”她表示，她曾經認為2014年3月才是聯儲會采取行動的時間，但是現在看來1月也變得有了可能，“12月是一個艱難的決策”。她認為，美聯儲決策層可能考慮到靠近關鍵的假期購物季而在調整貨幣政策方面有所猶豫。
周一亞市早盤，歐元/美元弱勢走低，現交投于1.3346一線，歐元成為上周外匯市場的失意者，期間創下近七周新低，預計未來一段時間，歐元可能維持震蕩偏弱的走勢；英鎊/美元走高后窄幅持穩，現交投于1.6004一線；澳元/美元震蕩弱勢走低，現交投于0.9373一線；美元/日元走高后小幅回調，現交投于99.14一線。
強勁非農數據重燃縮減QE預期
令人意外的強勁10月非農就業數據令美聯儲在12月的會議上宣布縮減QE的壓力陡增，并引發了市場對美聯儲是否會在年內縮減QE的熱烈討論。
對于這份強勁的就業報告，HIS美國首席經濟學家漢德勒(Doug
Handler)分析，報告統計期恰逢美國政府關門，從這個意義上說，聯邦政府的暫時停擺對私營部門經濟的影響并沒有外界擔憂的那么大，但失業率上升0.1個百分點依然顯示部分政府部門員工“被休假”的影響。
不過盡管非農就業人數大幅增長，但也有不足。國家勞動力大降了72萬人，勞動參與率降至自1978年3月來的最低點。此外，失業率也從7.2%升至7.3%。而且家庭調查顯示，就業人數大幅下滑。上周兩個團隊的美聯儲經濟學家提交的報告暗示，在美聯儲決定升息之前，失業率可能需要降至6%或5.5%。這是個框架，限定美聯儲維持指標利率于近零水平直到2017年，以推動經濟增長。類似的承諾(即前瞻指引)理論上將牢牢鎖定長期債券收益率，并對美聯儲縮減QE起到促進作用。
德意志銀行(Deutsche
Bank)首席美國區經濟學家Joseph
LaVorgna稱，“非農三個月平均新增就業人數為20.2萬人。美國三季度GDP季率增長率也達到2.8%。我們拋棄之前認為的政府停擺對就業造成負面影響的想法。對于股市而言，好消息現在變成壞消息了，美聯儲可能提早開始縮減QE。”
新興經濟體應如何看待QE的退出
自美聯儲開始實施QE以來，大量流動性如同洪水猛獸般沖向新興經濟體，導致其國家本幣升值，通貨膨脹加劇。時至今日，當退出QE被提上議事日程之時，這些新興經濟體又將面臨著資本外流，本幣貶值以及國內流動性緊張的壓力。如今年5、6月份在中國出現的“錢荒”。其間外資流入從5月份的800億降至6月份的300億。另有數據顯示，今年以來已有接近950億美元流入美國股票的交易所交易基金ETF，相反新興經濟體的ETF則凈流出84億美元，且出現加速之勢。
除了資金流出的風險以外。新興經濟體為了抵御經濟危機的沖擊而大量舉債，負債率不斷上升，造成了經濟增速減緩。如印度、巴西、南非等都面臨這種困擾。以印度為例，2012年印度累計貿易赤字1969.64億美元，增長20.03%，貿易赤字持續擴大，加劇了印度的國家償付風險。
而且美聯儲收緊QE僅是資金流出新興市場的必要條件，新興經濟體內部經濟存在的問題才是最終導致危機爆發的內部原因。正所謂“蒼蠅不叮無縫的雞蛋”。新興經濟體內部經濟存在的問題首先在于經濟增長疲軟，且結構性問題突出。通過資本流入來彌補較大的經常項目赤字，以維持國際收支平衡，一旦資金外流，將導致本幣匯率遭受沖擊。
其次，實行固定匯率制度，且資本項目完全開放，根據蒙代爾“不相容三位一體”理論，一個國家不可能同時實現固定匯率、資本自由流動與獨立的貨幣政策，這也就意味著美聯儲的貨幣政策將向實行固定匯率制度和資本項目開放的新興經濟體輸出，一旦二者的經濟周期不一致，很容易導致后者危機出現。
所以，與其是擔心美聯儲退出QE對本國造成的沖擊，倒不如加快自身經濟體制的改革速度，不斷加強其抵御國際金融沖擊的能力，積極應對美聯儲即將退出QE所帶來的問題。