昨日創業板指數放量大跌，個股全面回調，華誼兄弟、中青寶等明星股更出現集體跌停的景象。分析人士指出，昨日創業板的大跌內有高估值引發的回調需求，外有經濟預期放緩等因素對情緒的沖擊。鑒于昨日創業板主力減倉跡象明顯、兩個季度的狂飆正瀕臨歷史極限值、三季報業績或對相關股票形成“證偽”，預計創業板牛市或正步入尾聲，投資者短期不宜盲目搶反彈，可等待恐慌情緒釋放后，結合三季報業績尋找龍頭股。
創業板重挫 明星股集體跌停
昨日創業板指數放量大跌近4%，創出近三個月以來的最大單日跌幅。個股出現“踩踏事故”，前期明星股紛紛走下股價神壇，爭先恐后地直奔跌停而去。
創業板指數昨日以1393.01點微幅高開，之后便出現一波快速跳水，最低探至1323.87點，受到20日均線支撐企穩并小幅回升，但午后重回弱勢震蕩。截至收盤，創業板指數收報1335.10點，下跌3.93%，創出今年7月26日以來最大單日跌幅。
個股方面，創業板內部94只個股漲幅超過5%，其中12只個股封死跌停板。從前期漲幅來看，跌停個股多是今年以來的明星股，比如年內漲幅高達582.90%的中青寶，年內漲幅超過300%的華誼嘉信、華誼兄弟、東方財富等。整體來看，個股出現了恐慌性的“踩踏事故”。
從中信一級行業指數表現來看，傳媒和計算機指數跌幅居前，分別下跌7.03%和4.04%；第三方支付、三網融合、網絡游戲等概念指數大跌逾4%。傳媒、計算機、互聯網類品種曾在前期引領創業板指數高歌猛進；而一旦盛宴中止，資金倒戈，這些前期積累了巨大漲幅的品種也就自然成為下跌的重災區。
分析人士指出，昨日創業板的暴跌緣于內外兩重因素的共振。內因上，以傳媒和計算機為代表的創業板股票持續上演“速度與激情”，導致估值嚴重高企。盡管產業前景廣闊，想象空間巨大，但市場上沒有只漲不跌的股票，特別是三季報即將披露，業績證偽很可能會就此展開。在此背景下，趨利避險的資金自然選擇落袋為安，尋找新熱點。外因上，即將公布的9月經濟數據以及四季度經濟增速放緩的預期對市場形成一定壓力，加上國務院印發《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》引發市場恐慌，因此前期漲幅較大的創業板受到波及。
創業板牛市步入尾聲
此前，創業板指數曾有過多次單日長陰，與之伴隨的是市場人士對于創業板指數“筑頭”的預判。只是，每次創業板的大幅調整都成為再創新高的前奏。而在持續的“調整-新高”后，市場也似乎已經習慣了創業板的這種“神節奏”。
不過，需要指出的是，盡管創業板個股長期仍具投資價值，在改革轉型的預期下，創業板指數或難出現斷崖式的下跌，但本輪創業板行情很可能已正式步入尾聲。
首先，龍頭股大跌表明主力資金減倉跡象明顯。從昨日市場表現來看，創業板股票全面大跌，其中龍頭股大面積跌停，這充分折射出主力資金減倉明顯，紛紛搶跑出逃。對于一個板塊而言，龍頭股的意義重大，當龍頭股集體遭遇資金拋售，不僅意味著主力動向生變，也會對整體交投情緒帶來明顯沖擊。
其次，歷史規律顯示創業板盛宴“臨界點”將近。創業板指數在迭創歷史新高的同時，風險也在不斷累積。歷史經驗顯示，一個板塊的超高估值難以持續兩個季度以上。而從4月中旬創業板牛市正式啟動至今，恰恰經歷了兩個季度。因此，從歷史規律反映出的投資心態來看，資金對創業板的追漲意愿開始瀕臨極限。
再次，三季報或加速估值溢價收斂。三季報披露大幕正在徐徐拉開，作為全年業績的基本定調，三季報歷來是資金調倉換股甚至布局跨年行情的重要參照。三季報對高估值板塊的證偽和對低估值板塊的支撐，必然會引發各個板塊的估值重塑。其中，前期大幅透支業績增速的創業板“證偽”壓力必然上升，而一旦三季報激活新熱點，機構調倉之下創業板無疑遭遇重創。
當然，從另一方面來看，新經濟浪潮正在席卷中國，科技創新成為經濟轉型的必然道路，這賦予了信息、互聯網、傳媒等新型產業足夠的想象空間。而在三中全會召開以及三季報披露高峰來臨之前，市場對于改革和轉型的預期仍偏樂觀，創業板炒作或仍有反復。
總體來看，短期創業板壓力明顯加大，創業板牛市或正步入尾聲，調整即新高的“神節奏”或遭遇挑戰；不過，行情也并不會急轉直下，預計短期還會有震蕩和反復。操作上，昨日的恐慌性下跌后，投資者短期不宜迅速“搶反彈”，可耐心等待恐慌情緒釋放，結合三季報業績重新關注具備業績支撐的龍頭股。