盡管今年前9個月大盤整體延續震蕩格局，但前9月權益類基金整體飄紅，平均收益跑贏大盤。值得注意的是，相較于規模較大的公司，一些中小基金公司前三季度的業績表現十分搶眼。隨著節后新一輪發行熱潮的到來，臨近年底，基金公司的爭奪日趨激烈。
前三季景順奪冠 大基金落后
據海通證券統計，今年前三季度股票型、混合型、債券型和貨幣市場基金前三季度平均收益率分別為14.56%、14.46%、3.44%和2.76%，QDII基金截至9月27日也取得1.68%的正收益。
主動型偏股基金在前三季度的整體表現十分突出。海通證券統計顯示，326只主動股票基金前三季度平均收益率達20.94%，其中景順內需增長基金以90.01%的收益率奪得冠軍，該基金的復制基金景順內需增長貳號基金則以89.84%的收益率位居第二，中郵戰略新興產業基金則以81.05%的收益率緊隨其后。銀河主題策略、匯豐晉信科技先鋒、華寶新興產業等7只基金的收益率也都超過60%。
此外，混合型基金中，華商動態阿爾法以61.73%的收益率奪冠，寶盈核心優勢以55.85%的收益率位居第二，華寶收益增長基金排名第三位，收益率為51.45%。債券基金中，天治基金旗下天治穩健雙盈基金以15.23%的收益率位居第一，華富收益、長信利豐等基金收益率也都超過10%。
從基金公司來看，今年以來，大型基金公司表現相對平淡，而中小基金公司卻異軍突起。今年前三季度，傳統的大盤藍籌股表現不佳，而以創業板和TMT為代表的成長股則一路上行。“船小好掉頭”的中小基金公司在此環境中，更好地把握住了結構性機會。
海通證券統計的前三季度基金公司權益類基金絕對回報顯示，70家基金公司中，共有16家前三季度旗下主動偏股基金加權平均回報率超過25%。其中，位居首位的農銀匯理基金旗下偏股基金平均回報高達40.83%；長安基金則以40.41%的平均回報緊隨其后，這兩家公司均為規模較小的公司。華富、平安大華、大摩華鑫、銀河、泰達宏利、浦銀安盛和匯豐晉信等多家中小型公司亦排名居前。
相比之下，公司規模居前的易方達基金、華夏基金和嘉實基金分別以20.28%、19.78%和17.92%的平均收益率僅排名第26位、第27位和第30位，擠進前二分之一，而南方基金和博時基金僅分別取得6.22%和1.16%的回報，分別排名第60和第70位。
節后發行潮再起
“十一”長假之后，市場又迎來一輪新基金發行熱潮。據悉，本周起將有約11只新基金陸續發行，加上跨節發行的6只基金，共有約17只基金密集發售。
具體來看，本周起發行的基金債券型和貨幣基金等低風險產品達8只，仍占據主流位置，分別為鵬華豐信分級債基、新華安享惠金定期開放債基、廣發中債金融債指數基金、中郵定期開放債基和工銀瑞信添福債基、中加貨幣市場基金、建信安心回報兩年定期開放債基和富安達信用主題輪動純債基金。此外，博時靈活配置混合型基金、工銀瑞信信息產業股票型和銀華中證800等權重指數增強型分級基金三只偏股基金也于本周正式發行。
天相投顧統計顯示，前三季度基金公司共發起設立276只新基金，平均單月成立基金達30多只。而目前已經獲批等待發行檔期的基金超過140只，即使按照前三季度平均30只的成立數量，這些基金也很難在年內全部發行成立，新基金發行的爭奪戰愈發激烈。
盡管發行火熱，但是今年以來新基金的首募規模卻出現了一定程度的下滑。Wind統計數據顯示，今年以來新成立基金271只，超越去年全年的260只，共募集4379.36億份。但今年以來新基金平均首募規模為僅為16.16億份，同比下滑30.79%。
從今年逐月情況看，前兩月新基金平均首募規模在20億份以上，3月至5月平均首募規模在10億份以上，6至8月不足10億份，9月重回19億份的水平。從類型看，股票型基金平均首募規模約8億份，低于去年同期和2011年同期水平，下滑幅度最大，債券型基金和混合型基金則同比分別下滑逾17%和8%。
關注主題投資機會
對于四季度的市場，摩根士丹利華鑫基金投資部總監錢斌表示，成長股仍然是其未來關注的重點。他分析認為，首先，國內經濟增速較三季度有所回落，但仍在市場預期范圍之內；其次，國內貨幣政策保持穩健，美國QE可能逐步退出，市場資金面不會比當前寬松；再次，三中全會即將召開，市場預期改革紅利，催生主題投資機會和熱點；最后，三季報披露完畢，個股業績分化。
在上述背景下，市場總體或以震蕩為主，但不乏投資機會，市場結構分化格局將進一步延續。與前三季度相比，四季度A股面臨較大的事件，主要是三中全會召開。今年以來，市場對改革預期較高。成長股的牛市行情及市場中的主題和熱點大多是在預期改革和經濟結構調整的大背景下展開的。隨著三中全會召開，市場即將進入預期驗證期，其結果將對A股市場產生較大影響。
長城基金宏觀策略研究總監向威達則認為，隨著TMT和創業板繼續上漲，創業板估值過高面臨的分化震蕩風險也在加大。主題投資或者說題材股的炒作也可能快到頭了。因此，四季度更看好銀行、汽車、家電、交通運輸等估值嚴重低估、現金分紅較高的價值股和醫藥股。
南方基金在近日發布的四季度報告中也指出，今年以來，周期股與成長股呈現出了“冰火兩重天”的分化格局。而近期以來，許多創業板大小非利用當前高估值高位減持，瘋狂套現，創業板見頂的風險也變得越來越大。在補庫存、外需恢復的推動下，我國經濟數據逐漸回暖，預計有望延續到10月份，之后經濟增速還有反復。因此，板塊上應繼續看好和宏觀經濟關聯度小的弱周期行業，比如中小銀行、地產、券商、汽車、家電、醫藥等，也應繼續規避盈利狀況不太好的強周期行業，例如鋼鐵、化工、有色、煤炭、航運等。