兩根陽線改變預期。
隨著創業板連續兩個交易日分別上漲了1.60%和2.83%，基金經理們向藍籌股的調倉又開始謹慎起來。
“今年上半年拿了好多銀行地產，錯失了上半年的行情。下半年轉向創業板，好不容易跟上了節奏。本來9月計劃偏防御一些的，但看現在的市場行情，我真擔心又回到了年初的狀態。”上海一家基金公司從業多年的基金經理向記者表示。
雖然風格轉換已經被討論多時，但創業板仍然是市場上最強勢的板塊。
9月23日，創業板上漲2.83%，1326.09點的收盤再創新高。雖然上證綜指的漲幅也有1.33%的漲幅，但相比創業板的表現仍孱弱許多。
與此同時，三中全會之前的政策預期繼續發酵。當日上海自貿區板塊繼續上漲5.51%，土地流轉主題上漲4.20%，民營銀行也有3.49%的漲幅。
節前機構減倉
中秋節假期之前的悲觀預期也一掃而空。
在節前的一周，滬深兩市雙雙收跌，上證指數扭轉了此前連續8周周線收陽的良好勢頭。上證綜指收于2191.85點，跌44.37點，跌幅為1.98%；深成指收于8480.74點，跌206.79點，跌幅為2.38%。
統計數據顯示，在23個申萬一級行業中有5個行業上漲。其中，餐飲旅游、信息服務和商業貿易表現居前，漲跌幅分別為5.94%、3.38%和3.26%；有色金屬、交通運輸、房地產表現居后，漲跌幅分別為-3.03%、-3.27%、-3.36%。
值得注意的是，雖然上周市場有所調整，但創業板相對強勢并創反彈來新高，創業板指數上周上漲2.89%。
而機構已然開始減倉，采取了更偏防御的配置。
據好買基金的倉位測算顯示，上周，偏股型基金的持股倉位下降2.49個百分點，當前倉位為78.42%。其中，股票型基金的倉位下降2.59個百分點，達到82.70%；標準混合型基金的倉位下降2.33個百分點，達到70.65%。
具體倉位調整方面，公募基金主要加倉了公用事業(1702.016,
36.82,
2.21%)、信息設備和醫藥生物這三個板塊，前三大重倉行業分別是醫藥生物、輕工制造和化工。
具體產品方面，統計數據顯示，上周，在混合型基金中，華寶興業收益增長、中海環保新能源和匯豐晉信2026的表現居前，漲幅分別為3.79%、3.69%和3.49%；而在股票型基金中，農銀匯理行業輪動基金的表現最好，漲幅為5.98%。
對于后市，農銀匯理基金表示，短期市場在經濟企穩的預期下，周期和成長板塊可能共振，主題性投資將成為市場的主流，但是這樣的預期或難以持續，在資金面不發生系統性收緊的前提下，中長期依舊看好代表轉型成長股。
尋找下一個主題
在創業板業績不達預期的情況下，創業板依然創下新高，政策預期仍然是主導市場的因素，而季度末資金緊張的擔心，也逐漸消除。
“綜合來看，九月份最引入擔憂的資金面很可能會好于預期。”分析人士表示，一方面由于央行以及各大金融機構經歷過6月底的“壓力測試”后對三季度末可能的流動性緊張提早采取了相關應對措施，另一方面美國上周出乎意料地維持量化寬松的決議短期內會有利于緩解包括中國在內的新興市場風險偏好的下行風險。
上述人士進而表示，不利因素在于IPO重啟問題，特別是在創業板估值高企，指數屢創新高的情況下，仍將產生較大影響；此外，經濟數據是否能持續回暖也需密切關注�！坝捎诩灸┖褪婚L假的臨近，短期來看資金面會有所趨緊�！�
而在新華基金方面看來，預計市場仍以震蕩調整為主，主題炒作依舊是市場的核心。相對看好零售、食品飲料(除白酒)、醫藥等板塊
。由于當前經濟“旺季不旺”，但也沒有表現出“旺季很淡”的特征，而是處于兩者的中間狀態，因此經濟面依然可以保證短期股市無系統性風險，為概念炒作和主題投資提供了溫床。
博時基金投資經理柳楊表示，對于未來A股市場的走勢持中性偏樂觀的態度，流動性比較平穩，資金價格也維持在4%以下的水平，三季度末可能不會出現資金高度緊張的狀況，三中全會召開在即，各種熱點都會給市場帶來輪動的源泉。
在其看來，低估值個股和高成長個股的輪番表現也使得市場維持較好的人氣，市場運行出現明顯的藍籌股和成長股的蹺蹺板。外圍資金入市并不積極，市場仍是以場內資金的流動為主，因此市場出現大幅上漲態勢的概率較低。后市改革和轉型仍將是市場的熱點。
而在自貿區和土地改革之后，尋找新的政策主題，成為機構當前的主要思路。
“現在去買方路演，大家問得最多的就是政策預期，還有什么可以參與的�！鄙虾Ｒ患胰痰难芯繂T向記者表示。
但市場對政策的預期或許已經透支。
“像土地改革，很難一蹴而就，將是一個長期漸進的過程。政策不達預期的話，市場將面臨主題熱點缺乏、創業板業績難以支撐估值、流動性年底緊張的多重利空。”上述券商研究員向記者表示。