9月A股只剩下5個交易日，月線及季線收陽幾無懸念。今年以來，滬指在歷史低位區域還出現罕見的“六絕”，6月25日創下1849點的階段性新低和130點的探底下影線，此后，滬指發起反攻，周線收出8連陽，并可望實現月線三連陽。可是，從年線看，滬指至今表現仍是一根陰線，昨日收盤點位距離去年底還差48點。
今年年線能不能收出陽線？四季度能否延續1849點以來的反彈行情？綜合分析人士看法，四季度的市場關鍵在于四方面因素的變化。
經濟回升持續
在今年前兩季度國內生產總值（GDP）增速逐季下滑背景下，7、8月份中國制造業采購經理指數(PMI)、工業生產者出廠價格指數(PPI)、工業增加值、外貿出口、用電量、貨運量等主要經濟指標普遍回升，市場供求形勢有所好轉，實體經濟活躍度上升。8月我國規模以上工業增加值同比實際增長10.4%，增幅年內首次上升到兩位數。國家統計局新聞發言人盛來運表示，從數據來看，當前經濟運行的積極因素在累積，呈現出一種趨穩向好的態勢。支撐中國經濟發展的動力格局并沒有發生根本變化，中國仍處在工業化、城鎮化、信息化、農業現代化的加快發展之中。
但是，也有分析人士指出，在貨幣收緊、預期修正、盈利不足、高溫不再、基數較高等眾多因素疊加下，這種良好的回升勢頭很難持續，9月規模以上工業增加值同比增幅很可能將再次回落到個位數。中信建投的策略報告則認為，生產出現萎縮的可能性較小，只要需求不發生逆轉性的萎縮，量價齊升在未來一個季度內將會出現。
改革紅利釋放
大多數投資者看好中央新領導集體的開局之年，尤其是11月召開的十八屆三中全會。從目前透露出來的信息看，十八屆三中全會將研究全面深化改革問題，股市有望享受到一波由改革預期帶來的紅利，而行情在重要會議之前也有望保持穩定。
目前市場對金改、土改信息相對樂觀。昨日，自貿區概念股的第二波行情在一定程度上挽救了多頭，挽救了A股反彈行情。當前市場核心主線的文化傳媒、自貿區、金改、土改、通訊改革概念股等有望反復走強。
外圍影響趨弱
外圍影響最大的因素是美聯儲量化寬松（QE）政策退出。美聯儲于9月18日宣布，將維持現行的寬松貨幣政策不變，暫時不削減第三輪量化寬松政策（QE3）的規模。受此影響，當日美股、黃金石油等大宗商品以及新興市場股市、匯市均迎來上漲。9月以來，新興市場股市在資金回流的背景下，均有較好的表現。QE3暫緩縮量，暫時消除了束縛新興市場股市的一大重要因素。
可是，美聯儲經常在是否退出量化貨幣政策上下功夫，弄得全球市場頻繁震蕩。上周四預期QE退出無時間表，但到上周五又有了10月美聯儲或將退出QE的消息。這些信息的疊加，導致國際大宗商品市場寬幅震蕩，也使得新興國家股市走勢漸趨復雜。在隔夜外圍股市震蕩下跌的背景下，昨日A股逆勢走強，顯示了中國股市對新興市場“QE退出病”的免疫力增強。
自身因素重要
四季度A股能否走強，股市自身的因素也很重要。主要有兩個關鍵點：一是新股發行（IPO）重啟。創業板指持續創出歷史新高，說明市場對小市值新興產業股的追捧到了一個前所未有的程度。同時表明IPO重啟的氛圍已經成熟。市場推測，暫停一年的IPO市場或將在十八屆三中全會前后重啟。監管層也在為IPO重啟的市場壓力減負而未雨綢繆。業內人士樂觀預計“十一”之后，征詢時間長達三個月的新股發行體制改革方案將正式推出。
二是交易制度改變。今年8月16日發生的光大證券“烏龍指”件，可能推動年內A股交易制度的改變。上海證券交易所曾在新聞發布會解釋當天沒有停市并取消交易的原因時表示，從保護中小投資者權益、體現市場公平性的角度，有必要進一步抓緊研究論證股票“T+0”交易制度。此前，針對市場對藍籌股“T+0”的預期，監管層曾表示還在研究當中。“T+0”是一項國際通行的制度，在中國境內，股指期貨市場實行“T+0”交易制度，而現貨市場卻采用“T+1”交易制度。這種雙重交易機制一直是市場質疑的重點。