第三方機構也殺入金融機構的資管混戰之中。
日前，北京某機構人士透露，上海普益投資顧問有限公司（下稱普益財富）旗下兩款產品開始發售，設置的投資門檻僅30萬元，預期年化收益率達到8.5%。
相比信托100萬準入門檻，普益財富的產品門檻降低了足足七成，且預期收益達到與信托相仿的水平。
此外，普益財富旗下部分產品的投資周期，可選擇3個月、6個月、12個月以及3-12個月靈活選擇期限，相比信托市場投資產品的1-2年的鎖定期限制也大打折扣。
普益財富內部人士向本報記者證實了兩款產品正在發行的消息。據他透露，普益財富的資產管理規模約10億元人民幣。
不過令人詫異的是，本報記者輾轉獲得的上述產品相關合同顯示，兩款產品的發行機構均并非普益財富本身，而是一家名為廣東金太平資產管理服務有限公司（下稱廣東金太平）的機構。從公開資料來看，廣東金太平為普益財富旗下的一家私募類機構。
看似有賺無虧的買賣背后，其投資運作的風險卻暗流涌動。
第三方機構的新營生
按照消息人士的說法，此次普益財富發行涉及的兩款產品分別是創盈回報16期和尊享紅利10期。
其中創盈回報16期投資標的為信托、證券、基金子公司等金融機構發行的固定收益類金融產品或受讓其受益權；尊享紅利10期投資方向為對中國的銀行零售貸款領域進行債權投資或類似投資。兩款產品的收益率設置均是30萬（含）-100萬（不含）8.5%；100萬（含）以上
9.0%。
而近年來風靡投資市場的信托產品，平均收益率的中樞值大概為8.5%。不過信托產品受到100萬投資門檻限制，只能服務于高凈值客戶。僅從上述數據來看，普益財富兩款產品的低準入門檻與高收益，足以令目前市場上流行的其它資產管理類產品“汗顏”。
本報記者輾轉獲得兩只產品的產品合同，其設置細節也隨之浮出水面。
其中，創盈回報16期為一款有限合伙制的私募產品，全名為深圳盈和貴投資合伙企業（有限合伙）。廣東金太平作為普通合伙人，以貨幣出資人民幣30萬元。隨后向非公開市場募集發行有限合伙人份額，有限合伙人分為30萬（含）-100萬（不含）和100萬（含）以上兩類份額，并分享上述兩種收益率。
此外，創盈回報16期的產品合同還規定，該產品認繳出資總額為不低于人民幣2000萬元，這也意味著這款產品最低規模將為2000萬元。
按照北京某信托公司人士的說法，該產品最終購買相關的信托或集合資產管理計劃份額，或者直接接盤相關的信托資產。
而按照信托業的慣例，雖然投資門檻為100萬元，不過300萬元以上的投資人，收益率將高出1.5%-2%。換句話說，廣東金太平在設立有限合伙企業后再投向相關產品，收益率可能達到10%-11%，甚至更高的水平。除去支付給投資人約8.5%的收益，其余的為廣東金太平賺取的利差。
尊享紅利10期在產品設計上與創盈回報16期的設施模式類似，同樣由廣東金太平作為普通合伙人，認購30萬元的劣后份額，其余通過非公開發行的方式進行募集，只是最終投向不同。
對于上述兩款投資產品的投資風險，上述普益財富內部人士稱，普益財富會與相關投資人簽署回購協議，一旦遇到風險，將由該機構負責兌付投資人的本金和投資收益，在此之前，從未出現過投資虧損的情況。
無風險假象
根據廣東省工商資料的登記，廣東金太平注冊資金4100萬元，經營范圍包括投資管理及咨詢，資產管理咨詢，為企業改制、重組提供策劃及咨詢、信用信息服務、商貿信息咨詢等。注冊法人代表于海峰，為普益財富總經理。
在混業背景下，這種將第三方機構和私募混搭經營的模式，成為這一類機構參與資管活動的主要手法。尤其是信托投資中，不同認購份額對應不同收益率的利差存在，使這一類產品可以無需過多的投研投入，即可輕而易舉地獲得不菲的收益。
不過從風險角度來看，普益財富的經營更像是被畫大的奶酪。
在風控方面，廣東金太平出資30萬的資金，作為安全墊，劣后分配。對于不少于2000萬元的投資份額來講，這一劣后份額比例只有1.5%，幾乎無法抵消可能出現的兌付風險。此外，該公司的注冊資本金只有4100萬元，傾其全力能夠受讓的份額也十分有限。
以創盈回報16期為例，其投向主要是目前市場上的信托類產品或泛信托產品，這一類產品目前尚未出現實質性違約。不過近期，由于地方融資平臺債務，以及相關資源價格大跌，部分產品已經曝出兌付危機。
上述信托公司人士則坦言，普益財富此類資管產品涉嫌違規銷售信托。按照相關規定，信托產品銷售對象必須為合格投資者，即投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。
而按照普益財富的設置，投資人投資信托的門檻降低至30萬元，無疑將投資風險轉移給低風險承受能力投資者。
此外在政策面，對于第三方機構是否可以承諾風險和收益仍在討論，而從公募行業第三方機構傳來的消息顯示，這類機構也在研究對股票型基金的保收益產品池推出，不過受制于制度，尚沒有產品出爐。