近期上證綜指復制今年年初的走勢——周K線出現(xiàn)“七連陽”。市場熱點輪動較快，賺錢效應也逐步顯現(xiàn)，似乎一切都朝著積極的方向在前進。不過，本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)將密集公布，能否突破經(jīng)濟數(shù)據(jù)這個頂，將決定A股第四季度的表現(xiàn)。
連漲提升市場信心
截至上周末，上證綜指收報2139.51點，周漲幅達1.98%。自6月25日以來，上證綜指累計漲幅雖然只有9.21%，但其中周線七連陽的走勢卻讓市場信心倍增。
“雖然指數(shù)漲幅不是很大，但整體平穩(wěn)上揚的趨勢中，只要把握好政策節(jié)奏，賺錢效應開始逐步顯現(xiàn)�！鄙虾９擅窭顟褜幾蛉赵诮邮堋秶H金融報》記者采訪時表示。
作為一位資深股民，李懷寧告訴記者，在一個月之前，他就重倉買入了與上海自貿(mào)區(qū)相關的個股，目前收益已經(jīng)接近翻番。“在自貿(mào)區(qū)細則出來之前，這一概念仍然有上升空間。”李懷寧說。
在近兩個月，前期超跌的板塊逐步受到市場關注。比如，與自貿(mào)區(qū)相關的地產(chǎn)、港口、航運等板塊。此外，交通、運輸、基建設備等個股也紛紛緩步上揚，滬強深弱的走勢在某種程度上反映了這一格局。
Wind資訊統(tǒng)計顯示，7月22日以來，申銀萬國23個一級子行業(yè)全部收漲。其中，交通運輸行業(yè)位居漲幅榜第一位，板塊整體漲幅達25.55%，輕工制造行業(yè)整體漲幅也超過20%，信息服務行業(yè)位居第三位。紡織服裝、餐飲旅游、商業(yè)貿(mào)易、信息服務等板塊漲幅均超過15%。漲幅墊底的三個行業(yè)分別是公用事業(yè)、食品飲料和金融服務，漲幅在10%以下。
除了滬市主板市場的回暖之外，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)也依然強勢，但由于前期漲勢過于兇猛，部分散戶對創(chuàng)業(yè)板望而卻步。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)謹慎樂觀
7月，工業(yè)生產(chǎn)增加、上中游價格開始反彈等信號顯示國內(nèi)經(jīng)濟景氣預期有所恢復。而7月份以來A股行情走好，與經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖有較大關系。因此，未來經(jīng)濟的復蘇情況也將決定A股“頂”在何處。
目前來看，包括高盛、巴克萊、野村等外資投行對第三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都非常樂觀。
9月6日，巴克萊資本發(fā)布研究報告指出，日前發(fā)布的8月官方采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和匯豐中國制造業(yè)PMI報告都處于擴張區(qū)間，并且數(shù)值高于預期，這表明7月份外貿(mào)、工業(yè)以及投資活動的反彈可能延續(xù)到8月。巴克萊稱，今年第三季度中國GDP同比增速可能達到7.6%，略高于今年第二季度的7.5%。野村證券也認為，目前主要受內(nèi)需推動，中國內(nèi)地經(jīng)濟回穩(wěn)，下半年下行風險降低，因此調(diào)高了第三季度的經(jīng)濟預期。該機構預計，第三季度中國經(jīng)濟增長率或高于7.4%。
本周，A股將迎來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的密集披露周。8月外貿(mào)數(shù)據(jù)、CPI、PPI、工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)都將陸續(xù)公布，這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)將對股市產(chǎn)生重要影響。
綜合各券商研究機構的預測來看，由于托底政策開始見效，工業(yè)增加值短期的反彈基本可以確認；房地產(chǎn)投資繼續(xù)穩(wěn)健上升；社會消費品零售總額有所上升；CPI同比會出現(xiàn)小幅增長；PPI環(huán)比出現(xiàn)微幅增長。整體來看，經(jīng)濟短期企穩(wěn)的態(tài)勢已經(jīng)確立。
不過，從長遠來看，多家外資投行并不樂觀。巴克萊認為，中國經(jīng)濟在第三季度微弱的經(jīng)濟反彈只是暫時性的。到第四季度，同比變化可能并不那么亮眼，且金融體系脆弱性以及經(jīng)濟產(chǎn)能過剩將拖累2014年的經(jīng)濟增長。野村證券也認為，經(jīng)濟反彈動能不大可能持續(xù)，且經(jīng)濟增長可能在今年第四季度放緩。
投資策略攻守兼?zhèn)?/STRONG>
鑒于研究機構對于第四季度以后中國經(jīng)濟的謹慎預期，在市場投資策略方面，機構的觀點也傾向于防御為主。
“宏觀經(jīng)濟基本面企穩(wěn)回升跡象顯現(xiàn)，意味著政策面的刺激可能較7月與8月的力度和節(jié)奏都會放緩，接下來結(jié)構性調(diào)整將會繼續(xù)，因此，防御將成為主旋律�！�
上海一家私募基金投資經(jīng)理對記者表示：“11月舉行的十八屆三中全會上討論的改革熱點，將貫穿第四季度乃至2014年上半年的投資路徑，對于相關主題概念可積極布局。因此，保持倉位靈活較為穩(wěn)妥�！�
上海證券策略分析師屠駿認為，下一階段可以采取以“經(jīng)濟底線”防御、“改革主題”進攻的策略，即將“經(jīng)濟底線”投資增量落實受益行業(yè)，鐵路投資、通信基礎（4G）、西部地區(qū)城市基礎設施等行業(yè)作為防御配置；“改革主題”聚焦十八屆三中全會可能涉及的行政體制、財稅體制、民生領域、金融領域、投融資領域五條改革主線。
對于小盤成長股而言，屠駿表示，第四季度可能是“真成長”的局部機會。