美聯儲本周公布的7月政策會議紀要顯示，美聯儲正在考慮當其轉變當前廉價資金政策時，利用一個新的工具來幫助回收銀行體系的流動性，并維持短期利率在目標水準。這種逆回購機制的概念支持了有關美聯儲正為最終加息做準備的觀點。美元指數由此走出了一波強力反彈行情，短線仍有進一步上沖的動力。
美聯儲或為加息做準備
在7月30-31日的會議上，美聯儲的決策者聽取了關于創建一個隔夜逆回購協議即附賣回的固定利率工具的可能性的簡報，也許美聯儲在為2015年某個時間最終收緊政策做準備。逆回購將與美聯儲向超額準備金和定期存款機制所支付的利息相配套，作為央行準備使目前極低的利率走向正常化的時候用來調控短期利率的工具。美聯儲在2008年12月采取了近零的利率政策，并一直保持聯邦基金基準利率在0-0.25%。在隔夜逆回購交易中，美聯儲將向某家美國初級市場交易商或大型貨幣市場基金售出美國國債，并在次日以略高的價格買回。該交易將暫時從銀行系統抽出資金，而交易商或基金則從中賺取利息。作為貨幣市場投資工具，逆回購可能越來越重要，因為未來幾年美國政府和抵押貸款融資機構所發售的超短期債務規模預計將減少。此次提出的逆回購機制如果真的被采納，則美聯儲將更容易與全部交易對手方進行大規模的逆回購操作。盡管美聯儲表示出了興趣，但并沒有暗示何時可能決定采用這一逆回購機制。自2009年以來，美聯儲一直在同初級市場交易商和貨幣市場基金進行小規模的測試，以確定是否已做好實施逆回購的準備。歷經三輪的量化寬松措施后，美聯儲有充足的資產來減少貨幣供給。美聯儲的資產負債表規模擴大了超過兩倍，達到3.6萬億美元，其中有2萬億美元是美國國債。需要注意的是，盡管逆回購機制的概念支持了有關美聯儲正為最終加息做準備的觀點，但這并不是美聯儲即將收緊政策的信號。
美元指數此前的探底走勢創出新低，價格刺破80.80的支撐后強力反彈，同時受到大級別上升趨勢線的支撐，短線強力上行。4小時圖上看，下降趨勢線正起到良好的壓制效果，道氏高點的阻力在81.90，美元指數只有升破此位置才能結束中線的下跌，預計短線小幅調整后仍有進一步上沖的動力。
關注全球央行行長年會
目前正在召開的杰克遜霍爾全球央行行長年會似乎與往年非常不同，一是美聯儲主席伯南克竟然缺席不參加，二是在會議前夕就已經被機構爆料了相關的議程。
由于與個人日程安排出現沖突，伯南克缺席在美國懷俄明州杰克遜霍爾舉行的貨幣政策討論會，這是伯南克自2006年就職美聯儲主席以來首次缺席這一重要會議，也是25年來首次有美聯儲主席缺席此年會。有鑒于此，很多人認為這場大會的重要性會有所降低。不過，美聯儲副主席耶倫將主持其中一天的會議。作為接任伯南克成為下任美聯儲主席的熱門人選，耶倫在此次會議上的出現令市場猜測，這是否進一步加大了其接任伯南克位置的概率。而耶倫在會議上的演講和表態，很有可能會被市場認為是美聯儲未來當家人的立場。可以預見，今年的這次會議不太可能成為市場漲跌的助推器，但這也并非意味著本次會議就該被我們忽略。由于伯南克缺席了此次會議，而代替他出席會議的美聯儲成員在會上所占據的戲份相對有限，他們放棄了發表個人講話的機會。考慮到當前美聯儲未來貨幣政策存在變數，因此我們不應指望市場會針對會議進程作出本質反應。不過投資者還是會受到部分政策內容披露的吸引，尤其是有關非常規政策的論述。外加全球流動性，政策交叉影響作用，以及國家、國際政策目標的協調過程等內容。這可能為市場提供一些未決問題的部分線索，以及實驗性貨幣政策的更多論述。
澳元后市或繼續走低
澳聯儲本周公布了8月貨幣政策的會議紀要，在本次會議上，沒有委員愿意暗示將進一步降息的意向。澳聯儲在此次會議上降息25個基點至2.5%的紀錄低位，指出因為經濟增長低于均值并且通脹受抑，同時想保留進一步放松政策的可能性，但沒有暗示會在近期采取行動。澳聯儲8月貨幣政策會議紀要提供了有限的前瞻性指引，這對于姿態偏保守的澳聯儲來說并不常見。澳聯儲表示，澳元走勢對政策前景有著重要的影響。盡管澳元自4月以來急劇下跌，但以歷史標準衡量仍處于高位。澳元后市可能會繼續走低，幫助澳大利亞經濟應對礦業投資見頂的狀況。盡管澳元下跌可能將提升未來幾年貿易商品和服務的價格，但通脹將仍然會處于澳聯儲設定的2%至3%的長期目標區間之內。與此同時，澳聯儲也下調了對明年的經濟增長預估，部分歸因于消費者支出低迷同時企業信心也顯疲弱。由于較長期來說澳大利亞經濟增長仍將低于趨勢水平，且即便澳元貶值但通脹仍將處于目標區間內，因此澳聯儲認為，8月會議上的利率下調將更有助于實現經濟的可持續增長。由于澳聯儲并沒有明確表示存在繼續降息的空間，市場將此次降息聲明解讀為今后進一步放松政策的機會減少。預計年底前澳聯儲再度降息的幾率僅僅略高于50%。