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近期國內(nèi)大部分區(qū)域延續(xù)炎夏天氣。據(jù)統(tǒng)計，截至7月29日，國內(nèi)已有43個市縣日最高氣溫超過40℃，其中奉化、新昌、豐都及萬盛最高氣溫均超過42℃，而上海、杭州也突破40℃，刷新有氣象記錄以來的歷史極值。整體來看，7月份華東、江淮、華南及西南等地區(qū)氣溫高于歷史均值2-4℃，且預計8月上旬江淮、江南及重慶等地仍將出現(xiàn)日最高氣溫超過35℃的高溫天氣，部分地區(qū)高溫強度或超前期水平。
炎夏天氣拉動空調(diào)銷售，企業(yè)出貨有望超預期。目前來看，影響旺季空調(diào)出貨增速的核心因素仍在于天氣，而在前期國內(nèi)已連續(xù)兩年呈現(xiàn)涼夏天氣使得部分理性消費者購置需求得到抑制的背景下，今年超預期的炎夏天氣或?qū)檎咄顺龊筇幱诤目照{(diào)行業(yè)帶來驚喜。而隨著終端出貨的快速提升，短期內(nèi)渠道庫存急劇降低并逐步傳導至企業(yè)出貨層面。此外，炎夏天氣也使得經(jīng)銷商備貨熱情增加，從而也對下半年行業(yè)出貨帶來積極影響。
地產(chǎn)滯后效應逐步顯現(xiàn)，下半年行業(yè)出貨更有保障。去年下半年以來，國內(nèi)地產(chǎn)銷售呈現(xiàn)大幅回暖態(tài)勢，自2012年7月至今 ， 國 內(nèi) 商 品 房 銷 售 面 積 同 比 增 長16.38%，新增商品房銷售約173萬套。考慮到從商品房銷售到家電購置需一年左右滯后周期，目前將逐步步入由前期商品房銷售拉動的家電購置高峰期。此外，保障房也逐步進入竣工高峰期，也將對下半年空調(diào)出貨形成支撐。總體來看，基于地產(chǎn)因素，下半年行業(yè)整體出貨更有保障。
天氣+地產(chǎn)+政策，三大利好共推白電行情。受節(jié)能惠民政策退出以及涼夏悲觀預期影響，前期三大龍頭公司股價均有一定回調(diào)，而隨著近期全國大范圍氣溫回升、地產(chǎn)滯后效應顯現(xiàn)、政策推出預期存在以及市場情緒轉(zhuǎn)變，我們認為短期內(nèi)白電龍頭或有一波反彈行情；且從長期趨勢來看，雖然未來白電行業(yè)將步入緩步增長階段，但三大龍頭依舊具有估值低、業(yè)績確定及高分紅等特征，投資價值依舊明顯，在此背景下，我們維持行業(yè)“看好”評級。
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