一度獨享人民幣合格境外機構投資者（RQFII）業務的香港中資機構陣腳有點亂。據港媒報道，近日，香港中資基金已聯名上書央行、中證監等監管部門，呼吁當局延緩在大中華以外地區開放RQFII制度，避免過快開放對香港市場造成沖擊。
RQFII自2011年底啟動至今發展迅速，額度從最初的500億元人民幣擴容至目前的2700億元人民幣，試點也從香港逐漸拓展到新加坡、倫敦以及臺灣，發行主體也從最初的中資機構放寬至各類金融機構。近幾年才陸續進入香港，并以香港作為橋頭堡開始國際化進程的中資機構面對RQFII市場全面開放、競爭壁壘打破之際，或將優勢漸失。
RQFII擴容反響激烈
資深投資銀行家溫天納這樣描述，目前雖然RQFII對中資機構沒有明顯的利潤貢獻，但是這一涉及人民幣業務的重要概念對中資資產管理公司卻十分重要。RQFII猶同中資機構的“名片”，是一種重要的身份識別，如果引入全面競爭，這種身份識別將會逐漸弱化，在與外資機構的競爭中，品牌形象尚未建立的中資機構或處于下風。
在港中資機構也明顯覺察出形勢不妙。因此，在監管當局公布RQFII試點擴展到新加坡和倫敦后僅僅兩天，據港媒報道，一份由“香港中資基金業協會”為名義起草的文件火速遞交至北京監管當局，建議將香港作為RQFII業務開展中心，延遲對其他國家或地區開放，并與QFII(合格境外機構投資者)制度嚴格區分，制定中、外資額度分配比例。
香港中資基金業協會會長丁晨雖然未正面回應“上書”一說，但她明確表示，希望RQFII的推行仍以中資為主，外資為輔。丁晨指出，香港最早和最直接地參與人民幣國際化進程，RQFII作為境外人民幣主要的回流機制，適合在離岸人民幣市場發展到一定程度的地區試點，以避免海外投機需求對人民幣投資需求的排擠，減少國際游資破壞本地市場的可能，此外，目前離岸人民幣資金池仍小，香港的人民幣產品并不豐富，在這種情況下，應該先讓香港打好基礎。
中資機構立足未穩
中資機構的擔憂不無道理。如果RQFII在新加坡以及倫敦推行，符合資格的機構必須在當地注冊，而目前為止，并無中資基金在海外設點，因此無法在香港以外的市場分一杯羹；此外，交易所交易基金（ETF）作為一種被動投資中國的產品，外資在技術優勢支持下容易占上風。
中資資產管理公司在2007年隨著港股直通車熱潮相繼赴港設立分支機構，但是至今依然蹣跚前行。國泰君安國際董事會主席閻峰直言，中資基金在香港根基仍淺，中國資本開放需循序漸進，過程中尤應注意培養中資企業，擴大RQFII范圍的同時，需在產品上有所區分。
溫天納認為，在整體市場需求較大時候可考慮進一步開放RQFII，但是如果市場本來就消化不了現有的產品，進一步開放將會損害中資機構在RQFII業務上的競爭能力。
目前，香港人民幣資金池依然規模不大，在港發行的RQFII產品也遭受冷遇。第一批獲得RQFII資格的機構大多沒有用完額度；一度受追捧的RQFII
A股ETF也在近期遭遇了一波贖回潮。
究竟是要努力加快人民幣國際化進程，還是扶持掙扎生存的中資機構，這是當前擺在監管機構的一道難題。