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在市場長期低迷、各項創新業務正在崛起的情況下，券商的經紀業務收入占比明顯呈現逐年下降的趨勢。但隨著營業部設立非現場開戶限制的放開，在過去的一個多月中，西南證券、廣發證券、方正證券等多家券商紛紛獲準開設新的營業部。在這一波以輕型營業部為主的網點擴張浪潮下，新一輪“傭金大戰”卷土重來的可能性亦隨之增加。
券商密集設立輕型營業部
廣發證券7月10日晚間公告，近日，公司收到中國證監會廣東監管局的批復，公司獲準在山東省臨沂市等地共設立30家證券營業部，其中4家證券營業部信息系統建設模式為B型，其余26家證券營業部信息系統建設模式為C型。7月9日，國元證券亦公告稱，公司董事會通過議案，為適應經紀業務發展需要，同意公司在成都、西安兩地各新設一家B型證券營業部；為合理布局經營網點，同意公司在上海、天津等地新設9家輕型證券營業部。
6月27日，西南證券發布公告稱，重慶證監局向該公司下發了《關于核準西南證券股份有限公司設立6家證券營業部的批復》(渝證監許可[2013]27號，以下簡稱《批復》)，核準公司在重慶市永川區、重慶市開縣、遼寧省大連市、江蘇省蘇州市、四川省攀枝花市、山西省運城市各新設1家證券營業部。
6月26日，光大證券亦發布公告稱，上海證監局向該公司下發了《關于核準光大證券股份有限公司設立3家證券營業部的批復》(滬證監機構字[2013]158號)該公司獲準在江蘇省無錫市、江陰市、宜興市各設立1家證券營業部。證券營業部的營業范圍為證券經紀業務。
在稍早之前，東吳證券發布公告稱，公司近日收到江蘇證監局的批復，獲準在江蘇、浙江設立24家證券營業部。廣發證券發布公告稱，公司已收到廣東證監局的核準批文，獲準在上海市、福建省莆田市、福建省龍巖市、廣東省廣州市、廣東省云浮市各設一家營業部，信息系統建設模式為C型，即在營業場所內未部署與現場交易服務相關的信息系統且不提供現場交易服務。方正證券也于6月18日公告，公司獲準在湘、浙、豫、黔、晉、桂、粵、閩、魯、川等10省區新設28家C型證券營業部。
今年3月份，證監會正式出臺《證券公司分支機構監管規定》，取消了對證券公司分支機構業務范圍的限制以及對證券公司設立分支機構的數量和區域限制。一位證券業內人士對《經濟參考報》記者說，當前券商新設的營業部主要是輕型營業部，這些新營業部的營業面積、人員配備、建設投入、運營成本相比較傳統的營業部而言，都比較低。券商密集設立輕型營業部，主要是考慮到網點布局的優化，加強對于網點空白區域和經濟發達地區的業務覆蓋和延伸。實際上，從上述券商的新設營業部的位置分布來看，也體現了這一用意。
今年3月份，中國證券登記結算公司發布實施了《證券賬戶非現場開戶實施暫行辦法》。非現場開戶包括見證開戶、網上開戶及中國結算公司認可的其他非現場開戶方式。中國證券業協會亦發布《證券公司開立客戶賬戶規范》，放開非現場開戶限制，明確證券公司不僅可以在經營場所內為客戶現場開立賬戶，也可以通過見證、網上及證監會認可的其他方式為客戶開立賬戶。業內人士認為，正是非現場開戶限制的放開，為上述券商紛紛設立輕型營業部做了鋪墊。
經紀業務收入一降再降
在過去的數年中，由于A股市場的整體低迷，“靠天吃飯”的券商經紀業務表現極為暗淡，已經成為了各大券商的痛處所在。
國泰君安研究顯示，5月日均股基交易額為2089億元，環比上漲41%。上市券商中，5月股基交易份額排名前三位的分別為華泰證券(6.46%)、中信證券(6.28%)和招商證券(4.55%)。2013年1季度凈傭金率最高的前三位分別為西部證券(0.138%)、國海證券(0.135%)和太平洋證券(0.120%)，最低的前三位分別為興業證券(0.064%)、西南證券(0.064%)和華泰證券(0.069%)，上市券商平均凈傭金率0.090%，環比下降9%。不過，Wind統計數據顯示，截至目前，A股市場6月份成交金額僅為2.48萬億元，較5月份環比大幅下降。
實際上，自2009年以來，A股市場的整體成交金額始終處于徘徊不前甚至大幅下滑的局面。數據顯示2009年至2012年，A股市場的成交金額分別為53.19萬億元、54.25萬億元、41.88萬億元和31.24萬億元。在市場成交金額大幅下滑的同時，券商之間此前的數次“傭金大戰”也使得券商的經紀業務元氣大傷。
來自中國證券業協會的數據顯示，114家證券公司全年實現營業收入1294.71億元，其中，代理買賣證券業務凈收入504.07億元，仍然在券商的收入中占據重要地位。相比之下，2011年全年，全行業共計實現營業收入1359.50億元，其中包括代理買賣證券業務凈收入688.87億元。從業務收入占比來看，經紀業務收入已經從50.7%下滑到了38.9%，下滑態勢十分明顯。
實際上，除了業務收入和占比在下滑之外，不少券商還不得不對經紀業務進行裁員減薪來降低成本。目前，一些大中型券商營業部一線員工的收入已經回落到了2006年的水平，有預計稱，按照目前的市場趨勢以及經紀交易收入下降速度，如果市場沒有回暖，明年降薪和裁員將波及至整個券商經紀行業。
據偉海數據統計顯示，2012年證券業凈流失2.33萬人。據業內人士分析，在流失的人員中，經紀業務人員占比在30%以上。據媒體報道，目前，部分上市券商的營業部員工普遍收入不超過5000元，很多從業者收入為3000元-4000元。部分券商今年考慮把旗下客戶經理轉為經紀人：券商不用負擔經紀人的“四金”，客戶經理轉崗后能大幅降低人力成本，今后人員的調整也將更加靈活。
海通證券首席經濟學家李迅雷認為，券商曾經70%到80%的收入來源是經紀業務、通道業務、傭金收入，現在已經降到了30%左右。今后，經紀業務是最沒有前景的一項業務。
新一輪傭金大戰即將打響
營業部的密集設立，對于券商來說，意味著本就已經嚴重同質化的經紀業務，未來有掀起新一輪“傭金大戰”的可能。
申銀萬國相關人士表示，隨著營業部設立的放開，證券公司為拓寬渠道資源，必將爭相設立營業部，特別是低成本的新型營業部。因此，預計未來2-3年行業營業部數量會出現快速增長，與此同時，同質化的經紀業務競爭必將導致經紀業務傭金率水平出現進一步下降，傭金率將實現充分市場化。
數據顯示，為了防止券商經紀業務間的惡性競爭，截至目前，已有多地對券商的傭金率設下了最低標準，其中，北京最低，為0.075%，浙江、江蘇、廣西、深圳等地則在0.08%至0.13%的范圍內。不過，在業內人士看來，隨著營業部設立限制的放開和非現場開戶限制的放開，未來券商間的經紀業務競爭將更加的白熱化，傭金費率仍然存在下降的空間。
北京一家券商營業部的負責人對《經濟參考報》記者表示，放開了對于券商營業部設立數量和區域的限制，將引發新一輪的無序競爭，導致券商傭金比率的進一步下滑。實際上，業內人士普遍認為，此前爆發的券商傭金大戰，其主要原因就在于2008年5月證監會開始放開營業部設立以來，新增營業部數量驟然增加，釋放了交易通道的供給，然而，相比之下，由于市場的持續低迷，交易量并未能顯著增加，同時券商能夠提供的相應服務也日益同質化。在這種情況下，價格戰成為券商之間唯一的也是最為有效的競爭手段。
申銀萬國方面認為，從中長期來看，由于經紀業務傭金率仍然存在下行壓力，另外，隨著機構投資者的增多，換手率也將呈現向下的趨勢，唯有證券化率的提升是業務收入增長的正向因素，因此，場內市場經紀業務收入增長空間已不大，中長期甚至會呈現零增長或略有萎縮的態勢。與此同時，場外市場經紀業務將迎來重要的發展機遇，特別是場外股權交易市場和衍生品交易市場還有巨大的發展空間。因此，未來經紀業務的競爭將逐步由場內轉向場外。