編者按:公募基金整體業績“逆勢”增長的背后依然是行業面臨的規模持續縮水的“魔咒”。今年以來市場中涌現出大量“迷你型”基金成為大家關注的焦點,雖然基金公司都不愿意提及清盤和合并的問題,但部分基金正淪為“僵尸基金”:一方面業績持續不振、規模不斷縮水,認可度極低,而另一方面仍能繼續運作“僵而不死”。
15只基金徘徊清盤邊緣 交銀、方正富邦最惹眼
據海通證券數據顯示,截至二季度末,有15只基金的規模已連續兩個季度低于5000萬元。其中主動股票開放型基金有:海富國策導向、方正富邦紅利精選。第二季度基金規模低于5000萬元的“迷你”基金中,方正富邦紅利精選、銀華上證50等全ETF聯接、泰達中證500、交銀全球自然資源、長信標普100位居前五位。
從圖表中可看出,最為引人注意的是交銀施羅德與方正富邦基金。交銀施羅德旗下兩只基金上榜。而方正富邦公司發布的基金資產凈值及收益公告顯示,旗下3只基金中有兩只基金規模不足5000萬元,其中方正富邦紅利截至6月30日規模僅491.7萬元,規模最小。
據了解,方正富邦紅利成立于去年11月20日,首募規模2.31億份。隨后該基金業績持續低迷。去年末該基金份額凈值為1.005元,而資產凈值就只剩下6044.17萬元。對于方正富邦紅利遭遇的贖回問題,有業內人士人認為,成立之后的遭遇大額贖回在業內是正常現象,成立之時的大量幫忙資金的撤離是原因所在。
兩大原因孕育迷你基金 幫忙資金成清盤“救命草 ”
為何市場中有大量迷你基金?業內人士分析稱,有兩大重要原因:其一是基金發行市場存量博弈,其二,股市低迷缺少賺錢效應。另外,部分新發基金中的“幫忙資金”撤離也是造成基金規模急劇下降的重要因素。
據中國經濟網記者查閱資料,2013年最新的《證券投資基金運作管理辦法》征求意見稿中,要求連續60個工作日持有人不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的,基金管理人應當召集基金份額持有人大會就基金是否繼續存續進行表決。
實際上,基金發展至今還沒有一只基金“清盤”過,也是由于“清盤”有一定的條件,如
“基金持有人數量連續60個工作日達不到100人,或基金資產凈值連續60個工作日低于5000萬元”而在此期間基金公司會找幫忙資金想方設法不讓基金滿足清盤條件。可以說,基金公司抓住了幫忙資金這根“救命稻草”來掩飾清盤危機。
另外,有媒體分析,迷你基金日常運營中產生的渠道費用、人力成本等,僅靠收取管理費已經覆蓋不了,而隨著基金牌照優勢弱化,金融混業競爭加劇,基金公司想保住迷你基金,自然會扯產品創新的后腿;再次,迷你基金業績較差,排名壓力會逐漸消磨掉基金經理的管理熱情;最后,放大了基金持有人的風險,持有人利益難有保障。基金公司給自身缺少造血能力的迷你基金“輸血”只會浪費基金公司的寶貴資源。
淘汰機制或有助行業健康發展
規模低于5000萬元是唯一的清盤標準嗎?有業內人士認為,一只基金是否應該清盤不僅僅只看規模的多少,需要結合產品長期業績以及公司團隊等多種因素進行分析。若一只基金產品業績長期不樂觀,在遭遇大量贖回后應考慮清盤。反之則要依情況而定了。
基金若真的清盤了,會對行業帶來怎樣的影響呢?有業內人士表示,對投資者和基金公司來說,基金清盤并非壞事,美國的經驗表明,基金合并或者清盤對于不同投資者的影響是不同的,總體而言,影響應該還是正面的。那些面臨清盤的基金,可能是業績長期不振、成本比一般的基金高,或者投資風格已不再適合足投資者的需求,或者是已不適應經濟和政治局勢的變化。投資者與其向那些垂死掙扎、業績轉變希望渺茫的“僵尸基金”繼續貢獻管理費,還不如重新選擇其他的績優基金。
而對基金行業來說,在特定的市場環境下會出現了一些應景型的基金,這些基金往往成為創新的陷阱,清盤能確保行業的健康發展。縱觀十多年來國內基金市場的創新產品,不同時期成立的一些主題概念基金、合格境內機構投資者(QDII)基金似乎也遭遇了創新的陷阱,讓這樣的基金清盤或許是更好的選擇。
相關資料:
證券投資基金運作管理辦法(征求意見稿)
第七章監督管理和法律責任
第四十九條按照本辦法第十二條第一款成立的開放式基金,基金合同生效后,基金份額持有人數量不滿兩百人或者基金資產凈值低于五千萬元的,基金管理人應當及時報告中國證監會;連續二十個工作日出現前述情形的,基金管理人應當向中國證監會說明原因和報送解決方案。連續六十個工作日出現前述情形的,基金管理人應當召集基金份額持有人大會就基金是否繼續存續進行表決。