從第三方理財計劃到另類投資項目，我國財富管理市場過去幾年呈現“野蠻生長”。面對這以萬億元來計的市場，銀行、信托、保險、基金、證券等金融機構群雄并起。但在這場理財競跑中，依舊呈現出富人“越理越富”，普通百姓跑贏“CPI”都難，高收益理財產品仍是富人專屬。
財富管理機構群雄并起
2012年，我國人均GDP達到6100美元，財富管理需求日益強烈。
“中國已經進入財富管理時代，財富管理將迎來黃金5年。”華夏基金(香港)管理公司董事長范勇宏說，財富管理機構現在面臨著歷史機遇，市場群雄并起，各類金融機構紛紛“逐鹿中原”。
“從第三方理財計劃到另類投資項目，我國財富管理市場形形色色、生機勃勃。”華融資產管理股份有限公司董事長賴小民說，“財富管理的市場規模，目前在35萬億元左右，呈現出銀行、證券、信托、基金、保險五大模式。”
據賴小民介紹，目前，銀行憑借其資源、資金客戶規模的絕對優勢在我國財富管理市場占據主導地位。信托憑借獨特的牌照優勢成為第二大主力軍，財富管理規模在5.6萬億元左右。證券公司資管業務也在迅速膨脹。基金財富管理包括陽光私募、企業年金、專項資管、一對多專戶、PE在內的市場規模去年底超過3萬億元。保險方面的理財資產規模在7萬億元左右。
在不少金融業人士看來，如果說過去幾年財富管理是“野蠻生長”，那么未來行業將會集約化，高效化發展。各類財富管理機構之間互相滲透、從競爭走向競合，一個理財產品可能將集成信托、證券、基金、保險多個資管或者通道產品。
機構爭奪高凈值客戶高收益理財成富人游戲
在“受人之托替人理財”的機構持久戰中，富裕人群，即高凈值客戶，顯然是各方爭奪的焦點，原因很簡單，根據銀行業著名的“二八定律”，20%的客戶擁有80%金融資產，而這部分優質客戶還在不斷增長。
建設銀行和波士頓咨詢公司近期聯合發布的2012年中國財富報告表明，我國可投資資產達600萬元以上的高凈值客戶已達174萬戶，總資產為33萬億元。
“不用幾年，中國高端客戶人群將會突破200萬戶，據不完全統計，單單以億元統計的富人人群就將達到10多萬戶。”中國工商銀行私人銀行部總經理馬健指出，未來我國將持續成為全球增長最快的財富市場之一。
中國建設銀行副行長朱洪波表示，面對利率市場化大趨勢下利息收入減少的挑戰，銀行的財富管理業務要聚焦財富頂端的私人銀行客戶，持續優化客戶結構，根據客戶財富保值、增值等需求拿出綜合的服務方案。
事實上，高凈值人群不僅獲得金融機構“另眼相待”的優質服務，在過去幾年也斬獲了高額收益。平安信托去年發布的《中國信托業發展報告(2012)》顯示，在2009年至2011年3年間，信托全行業合計為投資者帶來超過2400億元的投資性收益，75.5%的信托投資者獲得了9%以上的平均年化收益，接近普通銀行理財產品收益率的兩倍。
查閱信托產品庫，不難發現，今年集合資金信托收益水平雖然有所下滑，“兩位數”的預期年化收益率仍不鮮見。在房地產企業資金吃緊的2011年，部分房地產信托收益率一度達到15%以上。
信托投資者絕大多數是富人，以集合資金信托為例，按照信托業有關管理辦法對合格投資者的規定，投資門檻至少100萬元起，而資質好的產品常常遭到“秒殺”，大多要300萬元才能買到。這類信托產品多投向房地產、地方政府融資平臺以及一些需要資金支持的工商企業。
需要指出，由于信托“剛性兌付”這一不成文又無法律效力的行業“規則”，信托投資者過去一直享受著實質上的“高收益、零風險”服務。
“高收益、零風險”漸行漸遠
從某種程度上來說，理財市場上，依然有著顯著的貧富差距：富人“越理越富”，普通百姓跑贏“CPI”都難。由此，“高收益、零風險”的信托類產品顯現出巨大吸引力，部分理財機構通過各種“變通“合規”方式降低此類產品的投資門檻。
去年開始，在上海工作的林彤就頻頻收到各種理財機構的短信推介，多是號稱低風險保本理財產品，適合穩健型投資者，預期年收益率動輒10%以上，20萬元即可購買。林彤說，這樣的收益率很讓人心動，只是風險真如宣傳的那樣低嗎？
業內人士指出，這類產品多是理財機構采用有限合伙方式或者“信托中的信托(TOT)”和“信托中的基金(FOT)”方式操作。但募集資金的投向往往不透明，或“掛羊頭賣狗肉”，資金很有可能會用來“接盤”已經出現兌付風險的產品，風險很可能傳導給新入場的投資者。
而且值得普通百姓警惕的是，“高收益、零風險”這一特定時期完全違背市場規律的現象，很可能會隨著宏觀經濟降溫、監管部門理念改變不再全權“兜底”而打破。因此，必須提高風險意識，避免成為市場上“擊鼓傳花”的“最后一棒”。
銀監會主席尚福林日前在陸家嘴論壇上表示，理財產品實際上是一種投資產品，做投資產品和儲蓄不一樣，投資者要擔負一定的投資風險，銀行在做這種產品時應把風險明確告訴投資者。
專家指出，對財富管理機構和監管部門來說，一方面要充分發揮差異化管理能力，提供適合不同風險偏好投資者的產品；另一方面，要加強金融消費者保護，把金融創新和合規經營有效結合，提高信息透明度，建立風險防火墻。而對層出不窮、設計復雜的金融創新產品，如何進行適度并有效的監管考驗著監管部門的智慧。