儲主席伯南克上周的講話意味著美國超級寬松的時代即將終結，這直接導致了美股的下跌以及美元的回升。雖然短期內尚不會有實際政策出臺，但在未來幾個月，關于QE縮減時間以及美聯(lián)儲政策轉向所帶來的影響，將成為匯市的焦點。投資者必須保持高度警惕，因為美國股市對于這次政策轉變的反應難以預估，有可能市場只是進行必要的修正，但也有可能會出現盲目的避險情緒。這兩種可能的結果，相對美元而言，意味著平穩(wěn)的上漲或者在恐慌帶動下的急速拉升。
投資者意見的轉變對市場起到了重要的影響。在過去四年中，投資者在市場收益率近乎歷史低點的情況下，大規(guī)模地使用杠桿，這一度導致了市場不合常理地攀升。由于美聯(lián)儲不太可能在短期內縮減QE，所以投資者對于上周美國國債收益率達到10年中最大的周漲幅，以及美股的大幅調整感到難以理解。事實上，這些并非市場過度的反應。市場總是提前反應，投機者們是不會等到美聯(lián)儲采取行動后才進行買賣的。市場上有觀點認為美聯(lián)儲可能是因為上周美國10年期國債以及標普500的大幅震蕩而產生動搖，因此推遲了縮減QE的時間。事實上，美聯(lián)儲官員毫無疑問已經提前預期到了這種反應，所以他們的措辭才一直如此謹慎。目前來看，美聯(lián)儲對于資本市場的波動應該有很大的容忍度，不會輕易改變政策。展望未來，市場的焦點集中在美聯(lián)儲具體何時縮減QE規(guī)模，有經濟學家預測美聯(lián)儲最可能在9月份會議時開始縮減QE規(guī)模，預測縮減幅度為200億美元。
從技術上分析，美元指數低位反彈的勢頭強勁，短線延續(xù)上漲的態(tài)勢。日線圖發(fā)生了明顯的主主交替節(jié)奏，目前距離前方高點尚有一段空間。4小時圖均線系統(tǒng)已經轉為了向上的排列，道氏低點支撐在82.20。雖然小時圖發(fā)生了角度明顯的MACD頂背離信號，但在重新暴發(fā)出強勁的空頭動能之前，需繼續(xù)對美元指數抱以看漲的思路。
再看日元方面。目前看來，美聯(lián)儲正逐步退出其寬松周期，而日本央行迫于壓力或許將進一步寬松以刺激經濟。在兩國政策前景差異的影響下，美元兌日元有望繼續(xù)走強。穆迪的報告稱日本貨幣寬松政策無法解決經濟結構問題，警告寬松政策對于刺激經濟增長的作用有限。而標普的報告則鼓勵日本政府進一步寬松以刺激經濟更加快速地增長。市場預期本周五公布的日本5月份CPI年率仍然會報在-0.4%，持續(xù)的通縮壓力也許會促使日本央行在7月11日的議息會議中進一步推出寬松政策。而且由于之前央行行長黑田東彥承諾將達到2%的通脹目標水平，所以日本央行不出意外應該在今年下半年繼續(xù)維持其寬松的基調。目前央行內部的分歧也逐漸擴大，在近來日本金融市場大幅波動的情況下，或許會有更多的央行官員在未來幾個月傾向于保持觀望。美元兌日元短期有望維持上漲的勢頭，收復上月以來的失地，并且在兩國貨幣前景差異下，或許還能刷新今年以來的高點。總而言之，目前仍然傾向于逢低做多美元/日元，并且在日本央行有可能進一步推出寬松政策的情況下，美元兌日元或許會再度沖擊100.00的整數關口。