家用電器：政策退出不改行業復蘇短期穩健配置
投資評級：推薦
今年前5月家電(申萬)指數上漲17.99%，跑贏滬深300指數。家電產品在去年調整后，需求相對穩定，受補貼政策退出影響不大，業績穩定，弱市下配置價值不改。
目前行業PE估值15.39，仍有估值優勢，較非銀行上市公司估值折價率擴大至22%，其中白電整體PE估值僅11.70，安全邊際明顯。主要原材料價格低位震蕩，持續利好家電制造成本控制。宏觀經濟弱復蘇，城鎮化推進時間表已定，高效節能補貼5月底到期，末班車消費效應將顯。家電整體需求增長穩健，高效節能補貼退出沖擊有限，行業仍會延續前期逐步復蘇態勢，產品結構升級為主線，優勝劣汰，行業集中度進一步向龍頭公司靠攏，量緩利增。面對市場需求短期調整預期，建議以穩健配置為主。 (華泰證券)
餐飲旅游：逢低布局把握旺季反彈機會
投資評級：優于大勢
5月滬深300指數報收2606.43點，漲幅為6.50%。餐飲旅游(申萬)指數報收2673.02點，漲幅為9.96%，跑贏滬深300指數3.46個百分點。
從公布的2013年第一季度中國旅游業分析報告數據看，第一季度我國旅游經濟總體仍然向好，國內旅游市場仍然保持較快增長；入境旅游先升后降；出境旅游快速發展，境外消費大幅增長。行業景氣度依舊維持高位。隨著禽流感和四川雅安地震對板塊的不利影響逐漸消除，行業利空出盡，下跌即現買點。建議投資者逢低積極布局，把握行業旺季超跌反彈的機會。中長期重點推薦業績增長良好、有政策扶持預期的上市公司；長期發展模式良好，估值相對合理的上市公司。短期可重點關注具備事件驅動或基本面出現拐點的公司。
風險提示：經濟的下滑、國家政策對行業的支持力度可能低于預期、突發性自然災害的不良影響等。(東北證券)
證券：盈利提升+創新政策明朗利好券商股
投資評級：推薦
截至目前，17家上市券商公布了2013年5月份財務數據：17家券商5月實現凈利潤25.63億元，同比增長20.4%，環比增長87.1%；1-5月累計營業收入249.46億元，同比增長12.7%，累計凈利潤96.76億元，同比增長16.0%。5月股市成交額、股權融資規模、融資融券余額、集合理財產品新發行數量均較4月增長：5月A+B股交易額44676億元，較4月份大增74.3%；5月股權融資規模444.73億元，較4月增加41.1%；5月末融資融券余額2212億元，較4月末增長24.7%；5月發行集合理財產品336只，份額324.98億份，數量較4月大為增加，份額較4月增長18.2%。
從影響證券板塊走勢的兩個主要因素“盈利+創新政策”來看，首先，5月證券公司成交量大增帶來盈利大幅提升，中小券商盈利增長尤其突出；其次，5月下旬沉默兩個月的證監會終于發聲，提出新三板擴容為今年重點工作，并于近日給部分券商布置兩大類研究課題(包括FICC和融資業務)，這將消除市場此前對于“創新是否將繼續推進”的疑慮，提振市場對證券行業的信心。盈利提升+創新政策明朗，利好券商股，建議投資者可以配置盈利改善幅度大的券商。
風險提示：股市下跌系統性風險，創新政策放緩風險。 (長城證券)
計算機：智慧城市拉動IT景氣持續
投資評級：推薦
計算機行業在過去兩年下跌約50%之后，今年上半年迎來板塊性大行情，截至5月底，板塊漲幅僅次于傳媒和電子。這一輪上漲同科技股和創業板的強勢是緊密相關的，但是計算機行業的上漲是有基本面和估值支撐的：行業景氣度從2012年底開始復蘇，人力成本上升壓力緩解之后有盈利改善預期，而且2012年底估值已經到了3年最底部，估值恢復伴隨著行業復蘇和板塊性熱情。
計算機行業景氣在今年一季度復蘇明顯，其中硬件已經實現大幅增長，IT服務保持低增長，軟件相對較慢處于下降減少的階段。我們認為IT復蘇將持續，而智慧城市的推進將全面拉動IT需求。2012年中國IT需求約7500億元，其中軟件系統約1000億元，而智慧城市從今年起每年在IT領域的支出額將超過1000億元，而且預計相關領域的行業增速超過25%。由于智慧城市涵蓋IT需求各方面，對IT系統的需求拉動將是全方位的。
2012年行業平均薪酬上漲14%達到8.1萬元，為過去4年漲幅最高，結果導致了過去10年IT行業的第二次盈利下降。收入增速下降和成本增速提高的倒掛結構今年將大幅改善，預計全年職工薪酬上漲不超過7%，行業盈利增速超過15%。計算機板塊經過這一輪上漲，整體估值約為25倍，在各行業中排中上，對滬深300的溢價率仍然低于2010-2012年中的大部分時間。預計估值將至少維持，但是估值過高的小市值公司進一步提升估值的空間不大。
在景氣回歸、盈利提升的情況下，我們維持對計算機行業的“推薦”評級。按照成長性、估值和競爭結構對各子行業分類，推薦選擇景氣持續較高的板塊，另外盈利提升或者景氣提升的公司有望實現盈利和估值雙升。(國信證券)