5月22日，日本央行在貨幣政策會議上宣布維持隔夜拆借利率（基準利率）在0-0.1%的超低水平不變，重申每月購債7萬億日元的寬松政策，承諾每年以60萬億-70萬億日元的規模擴大基礎貨幣。
日本央行的決議符合市場此前預期，因而在外匯市場上，美元對日元僅小幅揚升至102.5。
5月21日，彭博社對27名經濟學家預期的調查中，16人（占60％）認為下一步寬松政策需等待至10月份出臺。屆時將以購買日本國債、交易型開放指數基金（ETF），房地產投資信托（REIT）、風險資產等方式釋放流動性。
從日經225指數來看，日本股市對日本央行22日“按兵不動”略有失望，在利率決議宣布后，日經225指數從15627.26小幅回落至15546.50。而日本十年期國債收益率則漲至0.868％，維持了2013年4月以來日本國債收益率一路上揚的走勢，加劇了投資者對日本債務危機的擔憂。
5月22日下午，在記者見面會上，日本央行行長黑田東彥針對日本國債收益率走高的擔憂表示，日本央行將以靈活的方式進行購債操作來應對債市波動。他還稱，日本國債收益率上升并未影響日本企業的投資活動，實際利率可能正在下降。
黑田東彥的觀點得到了日本經濟大臣甘利明（Akira
Amari）的“背書”。同日，甘利明直言，避免國債收益率波動是政府的工作。日本政府應堅持財政重組的立場，防止日本國債收益率急速上漲。如果不確定性引發市場不穩，則日本央行應該密切關注日本國債市場。
在甘利明和黑田東彥的“吹風”下，美元對日元升至102.63。
值得注意的是，5月22日日本財務省公布的4月份貿易數據顯示，4月日本商品貿易逆差8799億日元，遠高于預期6206億日元。導致貿易逆差增長的原因在于日本出口低于預期，而進口高于預期。
4月份，日本商品出口環比增長3.8％，低于預期的5.4％；進口同比增長9.4％，高于預期的6.7％。考慮到今年4月份，美元對日元逼近100大關，在弱勢日元的情況下，日本貿易赤字繼續擴張出人意料。
復旦大學日本研究中心副主任張浩川副教授告訴本報，“日元疲弱是一把雙刃劍，對于日本國內的資源型企業和進口企業來說，日元繼續走低會傷害他們的盈利。”
路透社5月21日的調查顯示，48％的受訪日本制造企業希望日元能夠止跌，維持在美元對日元100；29％的受訪日本制造企業則希望美元兌日元跌至95；僅15％的受訪日本制造企業希望日元繼續下挫。希望美元對日元漲至105占7％，余下的則希望漲至110。
“美聯儲和歐央行對日本央行激進的寬松政策的容忍程度也是一個重要的考量因素，”張浩川副教授指出，“日本央行不能不顧及美歐的臉色，而一味貶值。”
本月初，美國財政部長杰克·盧曾警告日本政府勿操縱匯率。因此，美元對日元是否能挺進103尚有待觀察。