最新一期的美國非農數據表現極差，使美聯儲較早退出QE的預期降溫。此外，英鎊受到央行政策前景的提振突破區間上沿，后市有繼續走強的欲望。美元兌日元的走勢則成為最近市場的超級亮點，市場預期日本央行將推出加倍的寬松計劃，日元仍將保持自身的弱勢。
退出QE預期降溫 美元沖高受挫
上月非農數據華麗的情景歷歷在目，而本月突然發生大逆轉，不到10萬的增幅讓人大跌眼鏡。考慮到美國的政府自動減支威力尚未顯現出來，未來幾個月的非農數據前景越發令人揪心。事實上，在本次非農數據發布前，鑒于疲弱的ADP和初請失業金數據，非農糟糕的情形似乎已經有所征兆。美國勞工部上周公布的數據顯示，美國3月非農就業人數增長8.8萬人，創下2012年6月以來的最低增速，而預期增長為20萬人。美國勞工部每月公布對企業調查的數據，主要體現各個行業的就業情況、小時工資和加班情況。美國3月非農就業人口增加8.8萬人，就是源于這種調查機制。另外一方面，美國勞工部每個月還會公布對家庭電聯的調查結果。這是統計就業人數和失業率的主要來源。而3月份失業率為7.6%，該數據創2008年12月來的最低水平，預期為7.7%。此外，就業人口比例進一步下滑至58.5%的低位。在美國勞工部的統計中，就業人口比例被定義為全國16歲以上有行為能力人口中就業人口的比例。與就業人口相對的人口包括失業勞動力和退出市場的勞動力。近期一系列的美國經濟數據表現不佳，已經令外界對于美聯儲更早退出QE的預期降溫，而在無比疲弱的非農數據出爐之后，有市場人士更是發出感嘆，美聯儲退出QE的爭論暫時可以告一段落。盡管美聯儲曾經為失業率設下6.5%的目標，但聯儲也強調需要看到“就業市場顯著改善”，而勞動參與率驟跌導致的失業率下滑可算不上好消息，目前來看美聯儲年底前可能難以啟動撤出寬松措施的行動。但數據顯示，最近幾周美聯儲資產負債表不斷刷新紀錄高點，這可能會給日后美聯儲撤出寬松措施帶來一定的麻煩。下周有大量的美國經濟數據，同時需要關注周四凌晨美聯儲褐皮書的公布。
美元指數創出短線新高之后持續下挫，已經將大級別的上升趨勢線跌破。雖然日線圖均線系統仍然保持依托的狀態，但美元指數的上沖動能明顯不足。4小時圖持續發生MACD的頂背離信號，預計美元指數仍有再度下落的風險。短線關注82.00一線支撐，若價格跌破此位置，將打開進一步的下行空間。
受政策前景提振 英鎊持續反彈
英鎊兌美元近來上破盤整區間上沿1.5260，同時由于英國央行保持對貨幣政策的中立態度，英鎊仍有望繼續反彈。
上周央行保持基礎利率在0.5%水平的同時維持其3750億英鎊的資產購買計劃，但因為貨幣政策委員會堅持觀望，英國央行沒有發布政策聲明。將在下周三下午公布的英國央行會議紀要可能會顯示在央行內部6：3的分歧，同時由于委員會認為英國經濟目前處于緩慢但可持續的復蘇之中，大部分成員或許將繼續持中立態度。雖然英國央行催促英國貸款機構籌集250億英鎊的新資金，但因為英國貸款融資計劃持續在實際經濟中發揮作用，預期銀行貸款在今年會有所上升。此外，標普重申對英國的3A評級，前景展望為負面，而且即將發布的經濟數據預期將顯示商業活動有所好轉。同時英國零售聯盟對于3月零售業的評估預測年率為增長1%，這些都有助英鎊繼續反彈。因為私人部門經濟活動的回暖增強了經濟以及通脹前景，我們或許將看到越來越多的英國央行官員對貨幣政策采取更鷹派的態度，同時因為英國預期將避免三次衰退，我們也可能見到央行在今年晚些時候緩慢退出貨幣寬松政策。縮小進一步QE的可能性令英鎊的前景看漲，而且考慮到歐元區目前的混亂，或許越來越多的投資者將視英鎊為更好的避風港。
央行加大寬松力度 日元跌跌不休
日元最近一周的走勢可謂波瀾壯闊，在日本央行利率決議前一度創下月高點，然而在利率決議的打擊下遭遇重創，美元兌日元在決議后的漲幅創下2008年金融危機以來的最高水平。由于新任行長黑田東彥明確表示將達到2%的通脹目標，市場預期日本央行將推出加倍的寬松計劃。日元對央行決議的反應已經表明，激進的印錢計劃將繼續促使日元走低，10年期日本國債收益率跌至了2003年以來的最低點也證明了這一點。相比其他地方日本投資者是世界上最大的債權人，這使得日元成為全球對利率最為敏感的貨幣。利率的走低將導致投資者向海外追求收益，進一步的利率下跌將使得儲蓄中的日元也將投向別處。就目前來看，如果其他條件不變，預期收益率將繼續打壓日元全面跌向幾年來的低位。美聯儲的繼續觀望立場或許將打壓美元兌日元，不過日本央行將在2014年讓負債對GDP的占比提高到60%的激進措施將抵消這種影響。美聯儲已經認為太多寬松措施將帶來通脹壓力，但計劃明年負債占GDP的比重為25%，相比日本央行這顯得有些緊縮。在可見的將來，相對收益率將決定美元兌日元的方向，預計美聯儲將先于日本央行收緊貨幣政策。下周四早上將公布日本進出口年率，若數據較好，將進一步體現出日本央行當前政策的有效性。
