今年的股市，我們的判斷是熊市的末端，相當于2005年，今年指數估計跌不多甚至還會有所上漲，但我相信投資者將繼續虧損累累。
今年的重點是“不去猜測牛熊市，只要估值便宜便買入，估值合理持有，估值嚴重高估賣出”。而投資標的的選擇是一個技術活，我們繼續看好“差異性的公司”，而不投資原料和關系國家經濟命脈的企業。比如不投資有色金屬、鋼鐵、水泥、能源等行業，原因是這類公司均為原材料，產品差異小，其價格隨著經濟變化而大幅變化，而經濟變化如同市場，無法預料。
差異化是企業成長核心
差異化是一家公司成長的核心動力，我們可以回顧一下那些曾經導致股價長期走牛的原動力：
蘋果——產品的用戶體驗好，毛利高，且持續，后續前景廣闊。
騰訊——產品用戶體驗好，粘性大，在初期市場巨大。免費的最后讓他無法放棄。
百度——代替雅虎，巨大的搜索廣告業務，前景巨大。
蘇寧——起初的家電專賣，生意模式好，后來受到電子商務的影響，生意模式被破壞。
淘寶——電子商務的普及，前景巨大，市場廣闊。廣告將是淘寶的主要盈利手段。
茅臺——人們生活變好，茅臺產品用戶體驗好，提價空間大，毛利高。但市場卻變小，難以成為偉大的公司。
可口可樂、肯德基——產品的獨一無二，雖然毛利未增加，但市場逐漸擴張，普通人喝得起的飲料。偉大公司的一員。
喜詩糖果、吉列刀片——產品的用戶體驗好。類似于蘋果。
沃爾瑪、家樂福——好管理、低價占領市場。
格力電器、索尼、三星——用戶體驗好。市場一般。
銀行——利差的存在，是個好生意的模式，風險控制較大。
蘋果、茅臺、喜詩糖果、吉列刀片、格力電器均屬于用戶體驗好，好產品的范疇，有提價或者不降價的空間，但是市場有限。其增長空間靠用戶慢慢增加和提價的作用，不會出現爆發性增長。用市盈率較好估值，未來現金流容易計算。
騰訊、網易、百度、淘寶等公司因為互聯網的盛行，其盈利前景巨大，市場廣闊，能出現爆發性的增長。無法用市盈率進行估值，何時估值都是高估，未來現金流難以計算。
沃爾瑪屬于好管理的公司，需要持續低價來增強其競爭性，使得對手無法與之競爭。不過這樣的公司難找，一個沃爾瑪的出現，代表著更多的零售公司的倒閉。
生意模式決定發展前景
我們再看看那些曾導致公司下跌的原動力：
尚德電力、江西賽維——無技術含量，靠國家補貼，大量產品出現，出現產品嚴重過剩，同時產品無差異性。
有色金屬——隨著產品價格上漲促進股票上漲，公司本身無差異性。
漢王科技、九陽——隨著一個產品的熱銷而名聲鶴起，而產品本身技術含量低，極易出現競爭性對手。
比亞迪——盲目擴張，沒有靜心研究電動車技術。
索尼、松下——產品日新月異，企業文化變差，難以生產出用戶體驗好的產品。
諾基亞——不注重用戶體驗，以低價占領市場，奪市場老大的位置所致。
李寧——盲目擴張，產能過剩，市場消化不足，存貨積壓嚴重，低至2折的去存貨難以盈利。
航空——無差異性，靠票價下降吸引客戶。
鋼鐵、水泥——無差異性，哪個公司價格低、離得近買哪個，其股票起伏隨著基建的發展而變化，而基建發展在以后的日子里較難發展，產品將出現嚴重過剩。
風電、水電——電的價格受國家調控，盈利無法預測。
食品——食品安全是個定時炸彈，說不清何時會出問題。
百貨店、書店類——受網絡店鋪沖擊較大，尤其是書店，是毀滅性沖擊。
看完以后，我們可以總結出，公司是否有大的發展前景，主要是其生意模式所決定的，有了好的生意模式，遇到好的管理層，則將會成為卓越的公司。
現在問題就來了。現階段，有資金買什么呢？我喜歡基本面強勁向上的企業股票，喜歡基本面發生轉折點的企業股票。之前本計劃買進白酒股的，但發現基本面依舊沒有發生轉折點，基本面依舊震蕩向下，雖然估值較低、跌幅較大，但我還是想觀察觀察，等待最佳的時機來臨。