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在前期震蕩調整之后，A股近兩個交易日連續反彈，顯示市場情緒明顯改善。不過，多數券商認為，在通脹壓力、IPO重啟等諸多不確定性因素仍存的背景下，經濟基本面以及流動性方面的積極因素也不充足，短期市場可能繼續調整，建議投資者不要著急，耐心等待出手時機。
政策面短期偏空
部分券商認為，市場短期的負面影響主要有兩個方面，一方面是管理層對通貨膨脹的關注將抑制流動性的邊際改善；另一方面是短期內對政府樓堂館所、公費接待出國和購車的抑制將拖累相關的投資需求和消費需求。
湘財證券發布的報告稱，“國務院總理李克強在全國兩會記者招待會上表示，未來中國經濟保持平穩較快發展，防止通貨膨脹，控制潛在風險，使中國經濟不發生大的變動。我們認為，要保持中國經濟平穩增長與通貨膨脹的平衡，管理層只能保持中性的貨幣政策。這是因為目前中國的經濟結構高度依賴投資，一旦投資啟動，在經濟增長啟動的同時，也將面臨通貨膨脹上行的壓力，導致管理層的貨幣政策在經濟增長與通貨膨脹之間進行艱難的平衡。因此中性的貨幣政策下的宏觀適度增長是符合管理層調控意圖的最佳狀態”。
此外，李克強總理提出控制政府支出及構建包含義務教育、醫療、養老保險、住房等的民生安全保障網的執政目標。一方面，政府相關支出的減少將抑制政府性投資支出需求和汽車需求，進而拖累部分經濟需求。另一方面，房地產市場化的屬性在減弱。住房作為構建基本民生安全保障網的重點內容之一，意味著政府將在住房領域發揮更大的作用以呼應社會對高房價的關注，政府力量介入房地產市場意味著房地產行業面臨著部分去市場化的政策意圖，未來房地產將持續面臨管理層調控的壓力。房地產調控將抑制房地產投資，拖累投資需求放緩。
關注點轉向基本面
隨著兩會的結束，市場的關注點從兩會轉向經濟基本面。民生證券發布的報告表示，近期市場震蕩是對宏觀經濟不及預期，對政策確定性存在擔憂的充分反映。兩會閉幕后，證監會連發文件放松監管、推動業務創新，有利于提振市場信心。但房地產調控政策地方細則仍未出臺，貨幣政策需觀察，政策不確定性風險依然存在。同時，發電量等經濟先行指標較弱，宏觀經濟復蘇疲軟。民生證券中期維持看好市場的觀點，但短期內市場將承壓，市場結束震蕩行情的時點將推后，建議行業配置應轉向防御，配置成長股，短期規避與政府消費相關板塊，關注4G、環保等概念板塊。
然而從經濟基本面看，情況并不樂觀。華創證券在赴河南省調研后發布的報告認為目前處于經濟底部徘徊階段，需求旺季將向后延遲。報告稱：“我們在去年四季度提出分水嶺的概念，認為未來經濟將處于底部徘徊的階段。從河南省的投資經濟形勢調研結果來看，實體經濟確實受到了各種因素的制約，持續上行存在困難，突出地表現為下游需求旺季普遍向后延遲，而大部分原材料生產企業如鋼鐵、水泥、工程機械等行業賭需求旺季的到來，庫存較高，這使得經濟存在旺季需求弱于預期，原材料量價下行的擔憂。”報告認為旺季延后的主要原因在于兩個方面，一方面是因為大量工程在去年竣工，在建和新建工程數量減少；另一方面則是因為之前大量的投資并未帶來現金收益，投資公司負債率普遍較高，再融資能力有限，新建項目建設資金難以到位。華創證券建議，短期對于旺季延遲可能帶來的原材料量價下行的沖擊保持謹慎，同時也關注市場止跌回升的催化劑，例如地方政府突破融資限制的一些舉措等等。
投資者需謹慎為上
除了基本面，下一步對股市的判斷還要看流動性。平安證券發布的報告認為，目前市場變化在于實體經濟預期已經向下修正，但風險溢價調整則剛剛開始。也就是說，目前的市場風險點已經逐步從基本面轉向流動性。
然而流動性的情況也不樂觀。中投證券發布的報告稱，從近兩周的情況來看，節后大量存款回流給銀行帶來的補繳保證金的壓力減退，貨幣市場利率再回平穩。與此同時，央行依然維持凈回籠，但規模并未明顯放大。目前貨幣政策的目標依然是維持貨幣市場利率穩定，所以銀行流動性不會出現過緊的情況，但去年12月到今年1月份明顯偏松的流動性環境也難出現。從當前情況來看，貨幣政策邊際趨緊的力量有所減弱，而整體流動性環境可能會維持相對平穩的格局。
基于這一判斷，中投證券建議投資者“不著急，再等等”。報告稱，從貨幣政策的目標來看，前期出現的宏觀流動性的邊際負面力量在減弱，但正面力量仍然不足，尚難成為股指向上的推動因素。同時，前期起支撐力量的個人投資者情緒可能將逐步產生中期拐點，對股指的穩定力量可能逐步減弱。而基金和產業資本短期可能更多體現為拖累因素。在這種背景下，建議投資者短期不必著急，等股指的穩定力量逐步增強之后再入場不遲。
國都證券持類似觀點。該券商發布的報告表示，整體而言，短期A股仍面臨“經濟弱復蘇+貨幣政策逐步收緊+不確定因素疊加”的相對不利環境。而新一屆各級政府部委的履職表現、新任證監會主席監管思路及春季開工旺季后的經濟復蘇強弱信號尚需等待，建議投資者在以上不確定因素逐步明朗前，仍需謹慎為上。